本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 左永剛

    3月8日下午，就公募基金服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱相關(guān)問題，全國人大代表、證監(jiān)會(huì)首席會(huì)計(jì)師兼會(huì)計(jì)部主任賈文勤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，可以借鑒境外經(jīng)驗(yàn)，將我國第三支柱命名為“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度”，并明確將公募基金納入第三支柱的投資產(chǎn)品范圍，對(duì)公募基金參與第三支柱給予稅收優(yōu)惠支持，同時(shí)探索將養(yǎng)老目標(biāo)基金作為養(yǎng)老金的默認(rèn)投資產(chǎn)品。

    賈文勤表示，建立政府、用人單位和個(gè)人三者責(zé)任共擔(dān)的三支柱養(yǎng)老金體系是各國應(yīng)對(duì)老齡化危機(jī)的共識(shí)。隨著我國老齡化加劇，我國第一支柱的基本養(yǎng)老金面臨巨大支付壓力，如替代率下降，第二支柱的企業(yè)年金覆蓋人群相對(duì)有限，支撐能力有限。

    人社部表示正會(huì)同有關(guān)部委開展第三支柱頂層制度設(shè)計(jì)。公募基金是境外各國第三支柱的重要投資產(chǎn)品，已經(jīng)成為我國養(yǎng)老金投資管理的主力軍，建議國家大力支持公募基金服務(wù)第三支柱，這既有利于第三支柱發(fā)展壯大，也有利于發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者促進(jìn)直接融資，實(shí)現(xiàn)民生保障和服務(wù)實(shí)體的雙贏。

    公募基金服務(wù)第三支柱缺乏政策支持

    “支持公募基金服務(wù)第三支柱，利國利民。但目前公募基金服務(wù)第三支柱缺乏有效的政策支持。”賈文勤表示，2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》提出“適時(shí)開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)”，2017年，國辦《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》進(jìn)一步提出在當(dāng)年啟動(dòng)試點(diǎn)。公募基金卻長(zhǎng)期不在政策支持之列，參與第三支柱既缺乏政策依據(jù)，也缺乏稅收激勵(lì)支持。

    究其原因，賈文勤認(rèn)為，目前還存在一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，比如對(duì)養(yǎng)老金的投資存在誤解，將養(yǎng)老金投資的長(zhǎng)期穩(wěn)健等同于保本。公募基金作為打破剛性兌付最成功的金融產(chǎn)品，在實(shí)踐中卻因不能保本而受到一定程度的排斥。然而，境內(nèi)外養(yǎng)老金投資管理實(shí)踐表明，長(zhǎng)期穩(wěn)健是通過資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)現(xiàn)，而非通過保本實(shí)現(xiàn)。要求保本，既與打破剛性兌付的改革方向不符，最后將償付責(zé)任給了國家，也不利于養(yǎng)老金增值，無法應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。

    “養(yǎng)老金由于其資金性質(zhì)的長(zhǎng)期性，可以承受短期市場(chǎng)波動(dòng)，從而獲得更加優(yōu)異的長(zhǎng)期回報(bào)。2001年首只開放式基金成立以來，偏股基金年化收益率16.5%，債券基金年化收益率7.2%，有助于養(yǎng)老金的長(zhǎng)期增值。”賈文勤強(qiáng)調(diào)。

    將公募基金納入第三支柱投資產(chǎn)品范圍

    賈文勤認(rèn)為，當(dāng)前我國正處于第三支柱制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵期，希望第三支柱在發(fā)展之初就建立正確的制度框架和導(dǎo)向，避免混淆，少走彎路，切實(shí)把第三支柱建設(shè)好。建議借鑒境外經(jīng)驗(yàn)，將我國第三支柱命名為“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度”。考慮賬戶制是境外第三支柱的普遍經(jīng)驗(yàn)，建議我國第三支柱稱為“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度”，以明確制度導(dǎo)向，防止因政策誤讀而產(chǎn)生執(zhí)行偏差，將國家第三支柱的大制度理解為保險(xiǎn)產(chǎn)品的小政策，造成第三支柱發(fā)展方向出現(xiàn)問題。

    賈文勤認(rèn)為，應(yīng)該明確將公募基金納入第三支柱的投資產(chǎn)品范圍，對(duì)公募基金參與第三支柱給予稅收優(yōu)惠支持。保險(xiǎn)業(yè)試點(diǎn)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在即，建議國家盡早出臺(tái)政策支持公募基金開展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老金試點(diǎn)，為國家第三支柱頂層制度設(shè)計(jì)積累經(jīng)驗(yàn)。我國公募基金投資者已超過3億人，稅收優(yōu)惠有利于引導(dǎo)基金投資者開展長(zhǎng)期投資，擴(kuò)大第三支柱覆蓋面。

    “同時(shí)，探索將養(yǎng)老目標(biāo)基金作為養(yǎng)老金的默認(rèn)投資產(chǎn)品。為幫助個(gè)人選擇合適的投資產(chǎn)品，減少選擇困難，提升參與積極性，美國、英國、新西蘭以及我國香港等國家和地區(qū)在第二或第三支柱推出了默認(rèn)投資產(chǎn)品，主要都是選擇了目標(biāo)日期基金或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金（或兩者兼有）。應(yīng)借鑒前述境外經(jīng)驗(yàn)，研究探索，并將養(yǎng)老目標(biāo)性基金作為第三支柱參與人的默認(rèn)投資產(chǎn)品。