本報(bào)記者 冷翠華

    見習(xí)記者 楊笑寒

    險(xiǎn)資作為資本市場的重要投資者，其調(diào)研動向一直備受市場關(guān)注。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來截至5月21日記者發(fā)稿，險(xiǎn)資對A股上市公司進(jìn)行了總計(jì)7677次調(diào)研。根據(jù)Wind行業(yè)分類，險(xiǎn)資主要關(guān)注電子元件、工業(yè)機(jī)械、電氣部件與設(shè)備、汽車零配件與設(shè)備以及區(qū)域性銀行等高股息和科技成長板塊。

    受訪專家表示，保險(xiǎn)資金具備久期長、穩(wěn)定性要求高的特點(diǎn)，更關(guān)注高股息資產(chǎn)提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流及科技股的增長前景。展望未來，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將持續(xù)優(yōu)化“啞鈴型”資產(chǎn)配置，同時積極挖掘長期可持續(xù)的投資機(jī)會。

    養(yǎng)老險(xiǎn)公司調(diào)研積極性高

    具體來看，截至5月21日，共有180家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（包括保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司）對1292家A股上市公司合計(jì)進(jìn)行了7677次調(diào)研。相較于去年同期，今年險(xiǎn)資調(diào)研的頻次有所下降。

    從公司類型來看，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)中，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、華泰資產(chǎn)管理有限公司總調(diào)研次數(shù)分別為428次、317次，分別位列第一和第二。此外，中國人保資產(chǎn)管理有限公司、大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、新華資產(chǎn)管理股份有限公司等6家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的調(diào)研次數(shù)均超過200次。

    保險(xiǎn)公司中，養(yǎng)老險(xiǎn)公司調(diào)研最為積極。具體來看，調(diào)研次數(shù)排名前五的分別是平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司和中國人民養(yǎng)老保險(xiǎn)有限責(zé)任公司。

    對此，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜Α蹲C券日報(bào)》記者表示，由于養(yǎng)老險(xiǎn)公司具備資金久期長、穩(wěn)定性要求高的特點(diǎn)，其需要通過深度調(diào)研挖掘具備長期穩(wěn)定收益能力的核心資產(chǎn)。同時，作為養(yǎng)老金第三支柱的重要參與者，養(yǎng)老險(xiǎn)公司還需構(gòu)建差異化投資組合。

    對于險(xiǎn)資調(diào)研頻次下降的原因，楊帆認(rèn)為主要源于三方面：一是在低利率市場環(huán)境下，保險(xiǎn)資金更加聚焦于高股息股票等具備確定性收益特征的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；二是監(jiān)管政策明確權(quán)益資產(chǎn)配置空間后，險(xiǎn)資投資策略更趨精準(zhǔn)；三是部分科技成長行業(yè)發(fā)展趨勢已形成市場共識，降低了分散調(diào)研的必要性。同時，保險(xiǎn)公司對股票的資金余額配置比例提升則受益于政策紅利釋放、資產(chǎn)荒背景下權(quán)益資產(chǎn)吸引力相對增強(qiáng)以及險(xiǎn)企主動優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

    盡管調(diào)研頻次同比有所下降，但險(xiǎn)資配置股票的積極性不降反升。國家金融監(jiān)督管理總局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，財(cái)險(xiǎn)公司和人身險(xiǎn)公司對股票的資金運(yùn)用余額配置比例分別為7.56%、8.43%，分別較去年同期上升1.2個百分點(diǎn)、1.65個百分點(diǎn)。

    堅(jiān)持長期投資理念

    從被調(diào)研的上市公司所在行業(yè)來看，高股息板塊和科技成長板塊是險(xiǎn)資調(diào)研重點(diǎn)，包括電子元件、工業(yè)機(jī)械、電氣部件與設(shè)備、集成電路、醫(yī)療保健設(shè)備和區(qū)域性銀行等行業(yè)。

    具體來看，被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研的A股上市公司中，有超過500家為科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市公司，占保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司總數(shù)的近四成。

    對此，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向《證券日報(bào)》記者表示，險(xiǎn)資關(guān)注行業(yè)的核心特點(diǎn)是高股息資產(chǎn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流以及高科技資產(chǎn)的增長前景。低利率環(huán)境下，高股息股票可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，對沖固收收益率下行壓力。同時，政策支持科技創(chuàng)新、高端制造等領(lǐng)域的發(fā)展，險(xiǎn)資通過增配相關(guān)股票可以把握產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇。工業(yè)機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備等屬于國家支持的科技發(fā)展領(lǐng)域，具備成長潛力。此外，電氣部件、電子元件等板塊估值處于歷史低位，且需求剛性，為險(xiǎn)資提供了安全邊際。

    展望未來，楊帆認(rèn)為，險(xiǎn)資將繼續(xù)優(yōu)化“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略：一端牢牢把握高股息資產(chǎn)的穩(wěn)定收益特性，夯實(shí)投資組合安全墊；另一端積極布局科技創(chuàng)新、綠色低碳、養(yǎng)老健康等政策支持的賽道，捕捉長期增長機(jī)會。同時，通過長期股權(quán)投資、REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）等創(chuàng)新工具優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，并持續(xù)強(qiáng)化ESG（環(huán)境、社會和公司治理）風(fēng)險(xiǎn)管理體系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益的精準(zhǔn)匹配。

    平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張劍穎在中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會舉行的2025年一季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢分析會上表示，保險(xiǎn)資金應(yīng)保持耐心資本特色，堅(jiān)定長期投資理念，積極挖掘長期可持續(xù)的投資機(jī)會。