■本報記者 田耿文

    近日，國內首單“小龍蝦高溫指數保險+衍生品”產品落地湖北荊州市，成功為200畝小龍蝦提供長達3個多月的高溫風險保障。這是金融衍生品工具服務實體經濟的一次積極探索。

    湖北省作為全國首屈一指的小龍蝦生產省份，其產量全國占比超40%，其中荊州市貢獻了約30%的全國總產量。然而，荊州夏季天氣炎熱，且高溫持續(xù)時間長，從5月初持續(xù)到國慶節(jié)才結束，夏季大部分時間溫度超過30攝氏度，其中7、8月溫度可到達40攝氏度。持續(xù)的高溫會導致小龍蝦產生明顯的應激反應，嚴重影響其正常生長發(fā)育進程，死亡率直線上升，對小龍蝦供應產生嚴重影響。如何避免夏季高溫天氣給小龍蝦養(yǎng)殖戶造成的減產損失，成為一大難題。

    為此，國聯(lián)期貨股份有限公司與中國太平洋財產保險股份有限公司湖北分公司攜手，通過收集分析溫度指數數據、荊州當地氣象局歷史數據等資料，深入研究溫度對小龍蝦產量的影響，最終設計出符合荊州實際溫度變化的模型，并根據模型配套提供了多樣化期權產品，通過“溫度指數保險+衍生品”的模式滿足小龍蝦養(yǎng)殖戶實際需求，幫助養(yǎng)殖戶抵御風險。

    “考慮到武漢與荊州實際溫度貼合度比較高，我們選擇‘中央氣象臺-大商所溫度指數’中武漢地區(qū)的日平均溫度指數（DAT）作為產品設計的標的物。在設計方案時我們著重考慮到，隨著溫度上升小龍蝦產量不是線性減少的，這一特征啟發(fā)我們在設計賠付方案時需要參考歷史數據進行精細化調整。最終敲定采用多區(qū)間梯度賠付的理賠方案，更加貼合養(yǎng)殖戶的實際風險情況。”國聯(lián)期貨股份有限公司總經理徐煒中介紹說。

    在具體操作中，參保養(yǎng)殖戶通過保險公司購買高溫指數保險，保險公司通過場外期權向期貨公司風險管理子公司轉移風險。值得一提的是，考慮到夏季高溫會增加西瓜的銷量，該產品在后端創(chuàng)新性地引入對溫度偏好相反的西瓜種植企業(yè)進行風險對沖，部分承接期貨公司風險管理子公司的風險。這樣，小龍蝦養(yǎng)殖戶、保險公司、期貨公司、西瓜種植企業(yè)共同構成逐層天氣風險轉移機制，養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)互為對手方，“小龍蝦”與“西瓜”之間形成了獨特的風險對沖合作模式。

    據了解，天氣衍生品起源于國外，國內依然處于探索狀態(tài)。對于我國衍生品市場而言，荊州“小龍蝦高溫指數保險+衍生品”項目開創(chuàng)性地滿足了小龍蝦養(yǎng)殖戶對于夏季高溫避險的需求，并成功將溫度指數與農戶實際生產相結合，是“溫度指數保險+衍生品”模式的一次全新探索，進一步擴大了“中央氣象臺-大商所溫度指數”的應用領域。

（編輯 張博）