■安寧

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，特朗普政府宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”。此舉不僅招致全球譴責(zé)，多個(gè)美國(guó)貿(mào)易伙伴表達(dá)強(qiáng)烈不滿(mǎn)和明確反對(duì)，表示將采取措施加以反制，還導(dǎo)致美股暴跌，投資者“用腳投票”。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)均創(chuàng)下近年來(lái)最大單日跌幅。

    那么，美國(guó)征收“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市有怎樣的影響呢？筆者認(rèn)為可以從三個(gè)方面分析。

    第一，征收“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有限。

    當(dāng)前，從生產(chǎn)要素看，中國(guó)人才紅利、存量資本、技術(shù)進(jìn)步等優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步累積；從結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型看，新興經(jīng)濟(jì)、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化改革等潛力巨大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力、市場(chǎng)活力、政策效能、發(fā)展韌性都有了全方位提升，向好勢(shì)頭在持續(xù)鞏固，新的增長(zhǎng)空間正在打開(kāi)。

    與此同時(shí)，IMF、世界銀行也都上調(diào)了2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，聯(lián)合國(guó)、OECD預(yù)測(cè)今年中國(guó)GDP增速都在4.5%以上，接近中國(guó)政府確定的5%左右預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。

    更重要的是，中國(guó)有充足的儲(chǔ)備工具和政策空間能夠在關(guān)鍵時(shí)刻形成有效對(duì)沖，經(jīng)濟(jì)向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大勢(shì)也沒(méi)有變。

    第二，從資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，盡管今年外部環(huán)境變化超出市場(chǎng)預(yù)期，但資本市場(chǎng)整體表現(xiàn)則呈現(xiàn)出“以我為主”的趨勢(shì)，不會(huì)因關(guān)稅影響市場(chǎng)的運(yùn)行方向。特別是，今年以來(lái)，資本市場(chǎng)的韌性凸顯，產(chǎn)業(yè)升級(jí)與科技創(chuàng)新源源不斷地為資本市場(chǎng)注入新活力。中國(guó)在半導(dǎo)體、人工智能、5G技術(shù)、新能源等高科技產(chǎn)業(yè)中不斷突破，相關(guān)企業(yè)的創(chuàng)新力和市場(chǎng)份額為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多投資機(jī)會(huì)，吸引了大量國(guó)內(nèi)外資本的關(guān)注與投資，為資本市場(chǎng)提供了持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    第三，從政策層面來(lái)看，逆周期調(diào)控效能不斷提升，深化改革開(kāi)放成效不斷顯現(xiàn)，更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策協(xié)同發(fā)力，形成強(qiáng)大的政策合力，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，也為股市的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們的發(fā)展和運(yùn)行軌跡有著自己的節(jié)奏，從未被外部所左右。我們要堅(jiān)定信心，美國(guó)征收“對(duì)等關(guān)稅”不會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的進(jìn)程和資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的大趨勢(shì)。