上周市場先揚后抑，后半周指數震蕩整理，熱點切換頻率加快。近期市場并未展現積極做多，指數的沖高未果因前期強勢股的逐步回落所致，量能跟進的不積極使得資金參與以短期行為為主，指數在拉鋸整理過程中缺乏熱點引領，預計本周初市場回撤10日均線下方的可能性較大。操作上，半倉之下從輕配置，并適當減少短線參與的頻率。

    盤面顯示，消費和少量成長股的活躍，反彈僅以階段性推動為主。行業方面，盡管保險、消費和建筑建材板塊在近3個交易日中表現突出，但板塊上漲過程中領漲股的快速切換頻率，使得上述板塊跟進資金并不明顯，顯示出場內活躍資金對后期市場的謹慎預期。同時，中小板、創業板綜指在上周的市場走勢中，同樣出現反彈縮量、回調放量的不利格局，這與小盤股上漲多以題材概念鋪開有關，小盤股探底回升，對部分低估品種進行了回補，后期彈升空間已有局限。考慮金融監管的持續，使得市場依然圍繞供給側改革展開，兩市缺乏持久的熱點主線，對于后期指數上行形成拖累。此外，月中時點短期流動性邊際收緊，季末考核及美聯儲大概率加息對月末流動收緊預期影響，資金面政策引導對于市場情緒的干擾作用猶存。因而，市場整體表現做多不積極的拉鋸格局。

    當前，領漲核心的結構性轉變極為重要。權重股中一線權重呈現單一式上漲，消費、公用交通、多元金融對指數拉動有限，銀行、地產指數盤弱明顯，鋼鐵、煤炭并未短期向上跡象。從現階段活躍品種觀察，政策扶持新經濟發展，對于部分成長股反彈仍呈利好推動，小盤股中尤其是創業板綜指，能否在短期均線上方完成強勢調整就很關鍵。結合技術走勢觀察，滬指日K線顯示，指數震蕩拉鋸挫傷做多熱情，短期5日均線下行勢頭明顯，且滬指周五失守3300點關口后10日均線不保，中長期均線走平延續，說明短期調整壓力顯現，暫無明確上行意圖。周K線顯示，滬指周線漲跌交錯呈現橫向整理趨勢，近四個交易周指數上下難以形成趨勢性突破，表明市場調整空間有限，同時，10周均線拐頭下挫，市場中期走勢愈加不明。

    總體上，市場對近期經濟數據超預期反應平淡，市場做多信心明顯不足，加之場內熱點的階段性輪動，對指數拉鋸形成牽制。本周初滬指若重返關口無果，則對于短期市場回撤風險加大就應有準備，操作策略方面，對于持倉比重過重的滯漲品種予以減持，減少短線參與頻率。