資本市場又“搞事情”了！

    日前，中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》。同時，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎設施證券投資基金指引》（征求意見稿）。

    兩個文件的發(fā)布，意味著公募REITs“開閘”。

    那么，REITs是什么？為何在當前推出基礎設施REITs試點這一資本市場創(chuàng)新舉措？基礎設施REITs試點將聚焦哪些項目和重點行業(yè)？基礎設施REITs試點將給資本市場帶來什么改變？

    針對上述問題，小編咨詢了三位經濟專家，為大家揭開REITs的“面紗”。

    專家說

    國際新經濟研究院副院長、寶新金融首席經濟學家、博士鄭磊

    REITs是國外已經運作多年的成熟融資模式，通常用于對未來有穩(wěn)定現(xiàn)金流收益的固定資產項目進行融資，以盤活這部分資產。不過，國外采用REITs這種融資方式的主要為商業(yè)房地產類資產、基礎設施REITs，因為這部分資產通過租賃和運營，可以產生較穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

    發(fā)行基礎設施類REITs可以達到盤活存量資產、拓寬融資渠道的作用，而且由于很多基礎設施由政府投資，通過這種方式融資可以降低地方政府杠桿率，在目前新基建需要大量資金的情況下具有現(xiàn)實意義，屬于政策支持的投資領域。

    基礎設施類REITs可能會受到長線資金的支持，可以考慮開放給境外投資者，銀行、保險資金適合配置。但是發(fā)行該類資金應該有清晰地未來現(xiàn)金流收入測算和增信措施，宜先在現(xiàn)金流較有保障的一些已有基礎設施項目上試行，未來可重點在有良好盈利前景的新基建項目上采用這種融資方式，如數(shù)據(jù)中心、5G、充電樁、新能源和其他新一代信息基礎設施建設方面。

    與基礎設施REITs類似的ABS產品已經發(fā)行了一些，REITs可以借鑒這類產品的成功經驗，在倉儲物流、收費公路等交通設施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等比較成熟的行業(yè)大力推廣。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東

    當前推出基礎設施REITs主要是從中長期拓展基礎設施投融資空間，同時對重點基礎設施投資由債權融資轉向股權投資，有效盤活存量資產，減輕地方債務壓力的同時，吸引社會資金投資基礎設施領域。

    推無論公募還是私募的基建REITs，都會給基建投資增加資金，盤活現(xiàn)有的存量資產，拓展基建投融資的空間，為基建提供中長期的權益性資金，有助于提高資產周轉率。

    德邦基金總經理，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資產證券化專業(yè)委員會顧問、公募REITs工作小組組長陳星德

    根據(jù)北美不動產信托基金協(xié)會（Nareits）統(tǒng)計，美國REITs基金有3萬億美元規(guī)模，其中上市的公募REITs基金達到2萬億美元規(guī)模。此外，標準普爾500指數(shù)里有30只REITs。從美國等成熟市場的歷史與我國包括基礎設施在內的不動產市場基本情況來看，我國公募REITs市場發(fā)展前景已不能用“廣闊”和“巨大”這類形容詞來描述了。