前三季度公募基金業績出爐。在開放式基金中，合格境內機構投資者基金（QDII）一枝獨秀，平均收益率達到3.1%；債券型基金前三季度也取得了2.84%的平均收益率。相比之下，權益類基金收益率水平不佳，僅醫藥相關主題基金取得了較好的正收益。值得一提的是，在今年的低迷市場環境下，市場中性策略基金表現不俗。

    QDII基金全面領跑

    權益市場拖累股基業績

    今年以來，QDII基金的表現非常搶眼，平均收益率達到3.1%，一半以上的產品取得正收益。其中，嘉實原油今年以來獲得29.9%的回報，位居榜首；易方達原油和南方原油分別取得29.64%和29.4%的收益，排在第二和第三位；國泰大宗商品獲得29.17%的高收益。在可比的228只QDII中，有20只取得了超過20%的收益率，占比8.8%；48只QDII取得超過10%的收益率，占比21%。

    諾亞研究工作坊研究員褚志朋表示，前三季度QDII基金表現最佳，主要是受益于美股大漲以及國際油價的飆升。

    今年以來，國內權益市場表現不佳，主要指數都出現了不同程度的下跌。截至三季度末，上證指數年內下跌14.69%，創業板指下跌19.47%。權益類公募基金受到拖累，股票型基金平均收益率為-16%，混合型基金的平均收益率為-8.26%。

    普通股票型基金中，大部分產品未能取得正收益。可比的332只基金中僅有15只取得了正收益。其中，上投摩根醫療健康收益率最高，達到6.96%，交銀醫藥創新、招商醫藥健康產業也分別獲得5.35%、5.15%的回報；中海醫療保健收益率為4.96%，名列第四。可以看到，醫藥健康主題基金表現非常突出，不僅包攬普通股票型基金業績前四名，而且在獲得正收益的15只基金中，醫藥相關主題基金占據了7席。

    醫藥基金表現搶眼的現象也出現在混合型基金中。今年以來，偏股混合型基金中業績最好的交銀阿爾法，業績回報10.38%，緊隨其后的是富國醫療保健行業，回報為10.25%。在677只可比偏股混合型基金中只有47只取得了正回報，占比6.9%。靈活配置型基金的表現要好很多，在1895只靈活配置型基金中，492只基金獲得正回報，占比26%；其中，富國精準醫療今年以來回報率達18.97%，位居第一；富國新動力A取得17.62%的回報率，位居其后。

    褚志朋表示，今年以來受到信用違約、對經濟下行預期的擔憂以及中美貿易摩擦等不利因素影響，市場風險偏好明顯下降，估值持續殺跌。權益類基金有倉位的限制，在股市整體單邊下跌的情況下，很難有出色的表現。不過，根據諾亞研究工作坊的統計，截至9月28日，權益類基金平均取得-10.23%收益率，整體表現明顯好于市場指數，也體現出基金的主動管理能力。

    中信保誠基金經理吳昊認為，今年以來國內權益市場主要指數都出現下跌，對于未來長期風險的擔憂也集中體現出來，這些都提升了權益類投資的難度。市場沒有出現明確的區域性主線，板塊輪動速度快，長線配置收益較低，規模較大的公募基金并不適合頻繁做輪動，很難獲取超額收益。“現在股票市場正處于風險釋放的過程中，雖然很快出現確定性行情的幾率不高，但已經比較適合小幅建倉、逐步建倉。”吳昊說。

    債基收益率表現較好

    債券型基金今年的收益水平要好于去年。Wind數據顯示，截至9月28日，債券型基金年內平均收益率達到2.84%，純債基金平均收益率達到3.55%。在所有純債基金中，鵬華豐融以8.93%的收益率位居第一，東方永興18個月A的年內回報率也達到8.89%。此外，招商招瑞純債A、融通債券AB、博時裕瑞純債、融通增益A、華泰柏瑞豐盛純債A、泰康瑞坤純債、工銀信用純債一年A的年內收益率也超過7%。

    有基金研究人士表示，今年債券型基金在市場回暖的情況下業績有所提升，不過受可轉債基金及二級債基拖累，債基平均收益落后于市場表現。而受到信用違約擴大影響，利率債和高等級信用債表現更好，純債基金表現分化加劇，前三季度表現較好的均為利率債配置較高的品種，部分純債基金由于踩雷違約債券跌幅較深。

    股票多空策略表現突出

    此外，股票多空策略基金今年的業績表現值得一提。由于股票多空基金可以通過股指期貨對沖市場整體下跌風險，在今年權益市場單邊下跌的環境下，該策略基金的優勢體現出來。目前股票多空策略基金僅有21只，其中9只獲得了正收益，占比42%。海富通阿爾法對沖基金今年以來取得了7.4%的回報，位居第一，匯添富絕對收益策略也獲得了5.43%的回報，此外，華泰柏瑞量化對沖和華泰柏瑞量化收益也分別獲得3.35%和3.02%的絕對收益。

    褚志朋表示，股票多空策略基金采用股指期貨對沖市場系統性風險，所以在市場大跌的背景下受到的影響較小。另外，今年以來，股指期貨的貼水幅度有所收斂，也降低了基金的對沖成本。此類基金的收益來源主要是依靠精選個股的超額收益，和市場整體漲跌相關性不大，接下來的A股市場更多的可能是結構性機會，隨著股指期貨貼水幅度持續降低，這一策略會有更大的發揮空間。

    不過也有基金經理表示，股票多空策略基金更適合單邊下行市場或震蕩市場，不適合單邊上漲的市場。“此類基金在熊市的表現會相對好一些，因為對沖掉了市場下跌的風險，但同時，此類基金也存在踏空市場上漲的風險。”