今年以來(lái)，基于滿足投資者短期理財(cái)?shù)男枨螅鸸炯娂姴季侄虃穑渲谢鹦袠I(yè)新上報(bào)近30只短債新品，有12只老產(chǎn)品申請(qǐng)變更注冊(cè)為短債基金。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的新基金申報(bào)數(shù)據(jù)，9月共有4只短債產(chǎn)品獲得變更注冊(cè)的批文，其中，廣發(fā)安澤回報(bào)純債債券型于9月21日獲得變更為廣發(fā)安澤短債債券型的批文。

    廣發(fā)安澤回報(bào)基金經(jīng)理劉志輝表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期與貨幣政策仍有利于債券市場(chǎng)，看好各個(gè)債券品種后市的表現(xiàn)，而短債是其中性價(jià)比較高的品種。“流動(dòng)性偏寬松的格局短期不會(huì)改變，利率上行的風(fēng)險(xiǎn)較低。考慮到目前短端債券市場(chǎng)收益率曲線比較陡俏，中短端債券票息有較好的配置價(jià)值。”

    經(jīng)濟(jì)周期利好債市

    據(jù)了解，廣發(fā)安澤回報(bào)成立于2016年6月，2017年開(kāi)始使用短期純債方式運(yùn)作。之所以在去年采取短債策略，主要基于劉志輝對(duì)債券熊市的判斷，通過(guò)采取短久期、高配信用債、減少交易等策略，廣發(fā)安澤回報(bào)A去年累計(jì)回報(bào)達(dá)3.81%，同期中證全債指數(shù)收益率為-0.34%，基金超額收益明顯。

    進(jìn)入2018年，貨幣政策放松，債券市場(chǎng)利率從高位逐步下行，利率債收益率明顯下行。劉志輝在管理安澤時(shí)依然采取短久期策略，但在交易上比2017年更為靈活，在利率低位時(shí)適當(dāng)保守，高位時(shí)相對(duì)積極，并通過(guò)限定投資的剩余期限來(lái)保持基金業(yè)績(jī)和風(fēng)格穩(wěn)定。廣發(fā)安澤回報(bào)今年表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至9月28日，廣發(fā)安澤回報(bào)A累計(jì)回報(bào)達(dá)3.96%。

    劉志輝表示，經(jīng)濟(jì)周期與貨幣政策仍有利于債券市場(chǎng)，他分析，除了低等級(jí)債券以外，利率品種和中高等級(jí)債券的波動(dòng)方向大體一致，都將受益于經(jīng)濟(jì)增速下滑和貨幣政策的放松。

    中短債配置價(jià)值凸顯

    展望中長(zhǎng)期債市環(huán)境，劉志輝分析，中期來(lái)看經(jīng)濟(jì)基本面仍存在一些隱憂。外需方面，基本面中期大概率走弱。在經(jīng)濟(jì)基本面走弱的背景下，央行貨幣政策將會(huì)比較寬松，“最新央行貨幣政策的定調(diào)是保持流動(dòng)性合理充裕，短期之內(nèi)不太可能轉(zhuǎn)向。”

    劉志輝分析，流動(dòng)性偏寬松的格局短期不會(huì)改變，利率上行的風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)前利率已經(jīng)處于相對(duì)比較低的位置，短期繼續(xù)大幅下行的概率不大，中短端利率可能是區(qū)間震蕩格局。考慮到目前短端債券市場(chǎng)收益率曲線比較陡俏，中短端債券票息有較好的配置價(jià)值。

    對(duì)于細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，劉志輝表示，“如果一年為期限，利率債、信用債等品種普遍都看好。”但他也認(rèn)為，短債是性價(jià)比相對(duì)比較高的品種，可以較好的兼顧收益與市場(chǎng)波動(dòng)。