最新數據顯示，截至2018年底，基金子公司資產管理規模為5.25萬億元，較2017年底下降28%。

    2018年，去杠桿、防風險、打破剛兌等強監管措施持續發力，基金子公司資產管理規模持續壓縮。部分基金子公司開始發力ABS（資產證券化）業務，試圖以“非標轉標”方式謀求轉型。對此，業內人士表示，面臨來自券商的激烈競爭，基金子公司ABS業務發展空間受限，面臨舊業務受限、新業務尚未做大的“青黃不接”的困境。

    資產管理規模持續減少

    中國證券投資基金業協會（以下簡稱“協會”）最新發布的《2018年四季度資產管理業務統計數據》顯示，截至2018年12月31日，基金子公司資產管理業務規模為5.25萬億元，較2018年三季度縮減了4000億元。

    相關資料顯示，2018年以來，基金子公司資管業務規模持續縮減。從頭部基金子公司來看，據數據，去年四季度管理規模排名前三的基金子公司分別為招商財富資產、深圳平安大華匯通財富及嘉實資本。截至2018年底，這三家公司的資產管理規模較2017年底分別下滑了1%、6.5%、1%。

    銀華資管一位相關負責人表示，2018年基金子公司的非標業務規模壓縮明顯。“實際上，從去年三季度開始，很多基金子公司的非標業務基本上已處于停滯狀態。”該負責人透露。

    從2013年至2018年，針對非標的監管由淺入深，由寬及嚴。第一階段，非標被監管層正式認定，從2013年起，多個針對非標的監管文件相繼下發；第二階段，2016年監管層開始著手對通道業務進行清理，包括82號文、55號文、委貸新規、銀行業亂象整治等；第三階段，地方政府隱性債務清理限制非標融資需求，資管新規從根本上對非標進行認定，并要求打破剛兌，實現凈值化管理。

    夾縫中轉型求生

    隨著資管新規及去通道壓力的釋放，包括券商資管、銀行、基金子公司甚至是信托都瞄準了ABS這片藍海，各家都想分一杯羹，期望以ABS這塊新興業務為突破口，實現業務轉型和業績增長。

    據了解，除了對存量業務進行管理，目前部分基金子公司已開始發力ABS業務，試圖以“非標轉標”的方式謀求轉型。但實際上，基金子公司的“非標轉標”之路并不平坦，其ABS業務規模更是出現了下滑趨勢。

    協會相關數據顯示，截至2018年底，有126家機構開展了企業資產證券化業務，其中證券公司77家，而基金子公司僅有49家，證券公司為發行機構主力。從產品備案情況來看，2018年，81家機構備案資產證券化產品667只。其中，證券公司備案產品606只，同比增長33.19%，備案規模8638.73億元，同比增長10.33%；基金子公司備案產品僅61只，同比減少21.79%，備案規模1801.59億元，同比減少37.79%。

    此外，數據顯示，今年以來，僅有深圳華潤元大資產、交銀施羅德資產、華夏資本、建信資本、上銀瑞金資本、工銀瑞信投資管理公司、深圳平安大華匯通財富及前海開源資產等8家基金子公司合計發行了8只ABS產品。

    上述銀華資管相關負責人表示，基金子公司ABS業務發展受限主要源于券商的激烈競爭。整體而言，券商在融資資源方面更具優勢，除了ABS，券商還可為融資人提供更多融資服務，如公司債、中票、短融等。面對券商的激烈競爭，基金子公司的ABS業務發展空間受限。因此，基金子公司目前面臨著舊業務受限、新業務尚未做大的“青黃不接”的困境。