得益于流動性寬松等因素助力，A股今年以來大幅上行。隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，宏觀基本面回暖的預(yù)期也得以實(shí)現(xiàn)。基金人士認(rèn)為，市場目前正在開展中級反彈，并將會向結(jié)構(gòu)性牛市方向轉(zhuǎn)變，寬信用環(huán)境下的受益板塊將迎來較好布局機(jī)會。

    “寬信用”見效是主動力

    多位公私募人士在與記者交談中認(rèn)為，本輪市場的持續(xù)上行，主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖提振。

    4月17日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度GDP增長6.4%，好于預(yù)期值6.3%。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)等數(shù)據(jù)都出現(xiàn)明顯改善。比如，與此前公布的3月制造業(yè)PMI（50.5）相呼應(yīng)，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.5%，超過預(yù)期值5.9%；一季度該指標(biāo)增速為6.5%，也超過預(yù)期值5.6%。

    實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)向好的背后，是貨幣政策“寬信用”效果的逐步見效。

    數(shù)據(jù)顯示，今年3月份M2余額188.94萬億元，同比增長8.6%，創(chuàng)13個月新高。貨幣需求方面，包括3月份2.86萬億元（預(yù)期值為1.85萬億元）的增量社融在內(nèi)，今年一季度社融增量規(guī)模達(dá)到8.18萬億元，比去年同期多出2.34萬億元。

    招商基金指出，社融數(shù)據(jù)總量和結(jié)構(gòu)雙雙向好，“寬信用”正在逐步看到效果。招商基金分析到，超預(yù)期數(shù)據(jù)將在兩方面對股市形成支撐。一方面，減稅降費(fèi)政策逐漸落地，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，將繼續(xù)提振市場信心；另一方面，數(shù)據(jù)顯示由商業(yè)銀行信用創(chuàng)造提供的廣義流動性沒有趨緊，市場此前的擔(dān)憂將得以緩解，風(fēng)險偏好有望繼續(xù)提升。

    中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份投資者信心指數(shù)為65.5，延續(xù)今年以來的較強(qiáng)走勢。其中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面指數(shù)由2月的56.4升至69.9，升幅23.9%，經(jīng)濟(jì)信心明顯增強(qiáng)。

    5G和大消費(fèi)有機(jī)會

    平安基金認(rèn)為，未來隨著進(jìn)一步降費(fèi)減稅措施落地，國家降低小微企業(yè)“實(shí)際利率”的方向沒有改變，有望拉動需求進(jìn)一步回升。同時，考慮到信用企穩(wěn)通常領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)半年左右，下半年經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。

    “隨著經(jīng)濟(jì)基本面回暖，尤其是貨幣‘寬信用’的效果凸顯，企業(yè)盈利基本面也會隨后回升。”深圳某公募投研人士對記者表示，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)盈利回升效果的顯現(xiàn)會滯后于經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)半年左右，“預(yù)計(jì)到三季度應(yīng)該會看到企業(yè)基本面回暖。目前可以說是較好的布局時機(jī)。”

    “目前市場已脫離熊市泥潭，正在開展中級反彈，并且會向結(jié)構(gòu)性牛市方向轉(zhuǎn)變，這將進(jìn)一步改變市場的中長期趨勢和格局。未來投資重點(diǎn)是在大消費(fèi)和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。”某私募人士分析，參照發(fā)達(dá)國家發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，人均GDP超過8000美元后，消費(fèi)升級將是大趨勢，而國內(nèi)人均GDP在2018年底已達(dá)到10000美元。因此，將國內(nèi)消費(fèi)升級趨勢疊加上人口老齡化，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的利好都會在資本市場里體現(xiàn)出來，如品牌消費(fèi)、創(chuàng)新醫(yī)藥、醫(yī)療、科技等領(lǐng)域，還會涉及到人工智能、新能源汽車、半導(dǎo)體、5G等板塊。