三年封閉期將至，首批6只CDR戰略配售基金成色幾何？Wind數據顯示，截至5月25日，6只CDR戰略配售基金成立以來的凈值平均增長率為18.44%，平均年化收益率為5.98%。就折溢價來看，6只產品的折價空間正快速收斂。

    2018年6月6日，南方基金、華夏基金、易方達基金、嘉實基金、匯添富基金、招商基金等6家基金公司的封閉3年期戰略配售靈活配置混合基金正式獲得批文，當時是為迎接獨角獸企業回歸A股發行CDR（中國存托憑證）而推出的創新產品，被市場稱為獨角獸基金或CDR戰略配售基金。當年7月6日，6只戰略配售基金成立。

    如今，再有一個多月，上述6只基金即將打開申贖。具體來看，自成立以來，截至5月25日，匯添富3年戰略配售累計單位凈值最高，為1.2627元，平均年化收益率達到8.30%。嘉實3年戰略配售、招商3年戰略配售、易方達3年戰略配售的累計單位凈值分別為1.2302元、1.1720元、1.1634元，也有戰略配售基金凈值為1.1150元。

    據某基金銷售人士介紹，在成立之初，這6只基金費率都相當低廉，認購費0.6%，管理費每年0.1%，托管費每年0.03%，不足普通基金的1/10。且基金管理人均為業內頭部基金公司，有些甚至增配知名債券基金經理管理，6只CDR戰略配售基金當時被視作“固收底倉+看漲期權（CDR配售）+超低費率”的定期債基。

    但由于當年CDR未能如期推出，后期這幾只基金定位更類似于債基，僅配有少量權益倉位。整體來看，對于大部分CDR戰略配售基金來講，股票倉位與收益率情況有明顯的正相關關系。

    截至今年一季度末，6只產品平均持股占比為23.50%。其中，股票持倉最高的匯添富3年戰略配售持股占比33.82%，4只基金持股占比在20%-25%之間，持股占比最低的是易方達3年戰略配售，為17.41%。

    多位業內人士表示，這種創新試點類產品虧錢概率不大，但不確定性也很強，且因為流動性不足，場內一般會出現折價交易。此前曾一度折價至5%，對于低風險的穩健投資者而言，參與后可獲得一定安全墊。

    但隨著打開期漸近，其折價率也在快速收斂。Wind最新數據顯示，截至5月25日，目前6只CDR戰略配售基金平均折價率為1.25%，折價優勢并不明顯。具體來看，匯添富3年戰配配售折價率最高，為1.72%；華夏3年戰略配售折價率最低，為0.98%。

    上述基金銷售人士提示，近期6只基金場內交投都相當活躍，場內交易價格不斷攀升。前期在大幅折價時買入的投資者，可考慮逐漸“落袋為安”。后期有意買入的投資者，需警惕追高的風險。