本報(bào)記者 彭衍菘

    今年以來，債券ETF（交易型開放式指數(shù)基金）產(chǎn)品規(guī)模增量達(dá)825億元，增幅為47.5%。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，全市場(chǎng)29只債券ETF的總規(guī)模已達(dá)2565.46億元。

    晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩表示，今年以來債券型ETF規(guī)模激增，存量債券ETF持續(xù)獲得資金凈流入，表明市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)可度較高，其在資產(chǎn)配置中能起到穩(wěn)定組合收益、降低整體風(fēng)險(xiǎn)的作用，為投資者提供了一種較為穩(wěn)健的投資選擇。

    規(guī)模快速增長

    回顧債券ETF的規(guī)模增長歷程，2024年5月17日歷史性突破1000億元，同年11月29日突破1500億元，今年2月7日突破2000億元，達(dá)到2050.61億元。截至目前，規(guī)模從2000億元進(jìn)一步提升至逾2500億元，增長速度之快令人矚目。

    從資金流向情況來看，今年新發(fā)產(chǎn)品頗受青睞。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，年內(nèi)凈流入額超10億元的13只債券ETF中，今年成立的跟蹤滬做市公司債、深做市信用債兩大指數(shù)的債券ETF占據(jù)7席。其中，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF年內(nèi)凈流入額居前，達(dá)52.65億元。

    全市場(chǎng)29只債券ETF已有產(chǎn)品中，鵬揚(yáng)中債—30年期國債ETF凈流入額居首，達(dá)112.22億元；海富通中證短融ETF、富國中債7—10年政策性金融債ETF隨后，凈流入額均超過90億元。

    “債券ETF規(guī)模的持續(xù)增長并非偶然，而是多重因素共同作用的結(jié)果。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司理財(cái)師姚旭升向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，其一，近幾年權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)震蕩，債券資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)健的收益特征形成避險(xiǎn)吸引力，驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行資金持續(xù)流入。其二，其作為標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)工具，具備透明度高、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征清晰等優(yōu)勢(shì)，契合機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置需求及個(gè)人投資者穩(wěn)健理財(cái)訴求。其三，被動(dòng)型指數(shù)化投資模式使其管理費(fèi)率顯著低于主動(dòng)型債基，疊加二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制優(yōu)化，有效降低投資者綜合成本，提升資金利用效率。三類因素形成共振，共同推動(dòng)債券ETF成為固定收益領(lǐng)域重要的低成本配置工具。

    呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)

    近年來，債券ETF搭乘指數(shù)化投資發(fā)展的“東風(fēng)”，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。今年1月份，8只跟蹤滬做市公司債或深做市信用債指數(shù)的債券ETF相繼成立，發(fā)行規(guī)模達(dá)到217.10億元。截至5月14日，這8只新成立的債券ETF上市基金規(guī)模已達(dá)到424.03億元，規(guī)模增幅高達(dá)95.32%。

    債券ETF的蓬勃發(fā)展離不開政策的有力支持。近年來，監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列促進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展的政策措施，持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系。今年1月份，中國證監(jiān)會(huì)印發(fā)《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，明確提出“持續(xù)豐富債券ETF產(chǎn)品供給，更好滿足場(chǎng)內(nèi)投資者低風(fēng)險(xiǎn)投資需求”。

    指數(shù)化投資浪潮下，債券ETF作為資產(chǎn)配置工具的獨(dú)特價(jià)值愈發(fā)凸顯。

    孫珩表示，第一，其底層持倉通過指數(shù)化構(gòu)建實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，有效降低單一券種違約沖擊，契合風(fēng)險(xiǎn)分散化配置需求；第二，T+0交易機(jī)制保障債券ETF較好的流動(dòng)性，投資者可像買賣股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)交易，交易成本相對(duì)較低；第三，作為久期管理工具，其凈值波動(dòng)與利率敏感性特征明確，可為組合提供穩(wěn)健收益錨定作用。

    當(dāng)前市場(chǎng)資金持續(xù)凈流入印證了其配置屬性，尤其在權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)，債券ETF成為機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者理財(cái)配置、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)的。

    針對(duì)當(dāng)前債券市場(chǎng)表現(xiàn)，大摩安盈穩(wěn)固六個(gè)月持有期債券基金經(jīng)理吳慧文向記者分析稱，降準(zhǔn)降息落地后，長端估值定價(jià)的降息空間較大、短期缺乏想象力，進(jìn)一步寬松的期權(quán)兌現(xiàn)條件仍高，需要時(shí)間和觀察基本面高頻數(shù)據(jù)，市場(chǎng)偏向交易利好落地后止盈。

    興華基金管理有限公司基金經(jīng)理李靜文表示，鑒于國內(nèi)通脹預(yù)期偏弱，且貨幣政策取向具備一定的持續(xù)性與確定性，對(duì)于短期價(jià)格波動(dòng)可以平穩(wěn)看待。當(dāng)前債市配置價(jià)值凸顯，債券收益率上行空間受限，下行潛力較為充足，把握調(diào)整窗口期，堅(jiān)定看多利率下行趨勢(shì)。