在中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融去杠桿等因素影響下，近期A股市場持續(xù)震蕩。截至6月26日，滬深300指數(shù)近三個月累計下跌9.77%，中證800指數(shù)下跌10.99%。但市場中仍有部分基金實現(xiàn)正收益，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動便是其中之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動最近3個月逆勢實現(xiàn)2.45%回報，并在同類可比基金中排名前6%。

    廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動的基金經(jīng)理張東一，公開資料顯示，張東一擁有長達10年投資經(jīng)驗，是一位經(jīng)歷市場牛熊考驗的實力派戰(zhàn)將。她的投資目標是獲得長時間維度的復合較高收益，因此，尤為重視分析影響投資標的的長期核心因素，尋找風險收益比合理的行業(yè)和個股，以獲得長期穩(wěn)健的回報。

    逆勢實現(xiàn)正回報

    作為一只倉位靈活、攻守兼?zhèn)涞撵`活配置型基金，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動在震蕩市中充分展現(xiàn)了其靈活的優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動在最近3個月、近一年分別取得了2.45%、8.58%的總回報，均遠超同期靈活配置型基金平均收益率-2.99%、0.73%，并在同類可比基金中分別排名前6%、12%，成績亮眼。

    數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動成立于2017年6月19日，截至6月26日，同期滬深300指數(shù)下跌0.84%，但其自成立以來已累計獲得8.80%的總收益，年化回報達8.37%，在同類基金中排名前20%。除此之外，與其同在2017年6月成立的靈活配置型基金共有34只，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動成立以來業(yè)績排在第四位。

    根據(jù)公開資料，廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動以不低于80%的基金資產(chǎn)投資創(chuàng)新驅(qū)動主題的上市公司，沿著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級的方向，重點布局于受益創(chuàng)新增長方式和創(chuàng)新政策手段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，力求深度挖掘創(chuàng)新驅(qū)動下的投資機會。

    張東一指出，創(chuàng)新驅(qū)動相關(guān)企業(yè)通常具有核心技術(shù)和研發(fā)實力、較高的品牌知名度、以及良好的創(chuàng)新管理和文化，在市場競爭中具有持續(xù)發(fā)展能力，因此其選擇的標的往往是在產(chǎn)品、技術(shù)、服務、商業(yè)模式、制度等方面具有創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其中既有生物科技、醫(yī)藥研發(fā)等高科技行業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)，也包括通過創(chuàng)新進行升級的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

    張東一在廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動2018年基金一季報中曾表示，1月份家電白酒大幅上漲，當時估值出現(xiàn)局部偏高跡象。因此，在二季度中，她小幅減倉了五糧液、貴州茅臺等白酒行業(yè)，大幅加倉創(chuàng)新型醫(yī)藥、品牌壟斷型消費品的龍頭企業(yè)股，例如華東醫(yī)藥、小天鵝Ａ。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年4月1日至6月27日，滬深300指數(shù)下跌11.27%，但廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動重倉持有的前五只股票均跑贏滬深300指數(shù)，展現(xiàn)其出色的選股能力。

    精選中長期向好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)

    據(jù)了解，張東一有10年證券投資管理經(jīng)驗，其自2008年加入廣發(fā)基金，先后任研究發(fā)展部研究員，機構(gòu)投資部、權(quán)益二部投資經(jīng)理，是一位嚴控風險、追求高勝率的基金經(jīng)理。

    在甄選投資標的中，張東一非常重視分析影響投資標的的長期核心因素，尋找風險收益比合理的行業(yè)和個股，嚴格控制波動和風險，追求長期穩(wěn)定的投資回報。她表示，傾向于中長期趨勢向好，波動率比較低的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并不會因為短期高收益而盲目追尋熱點。

    在個股選擇上，她也沒有行業(yè)偏見，不會一味偏好成長股或者價值股，而是選擇性價比高、風險較低的行業(yè)進行研究。從估值角度而言，她認為，A股散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)會促使部分板塊估值階段性嚴重偏離長期合理均值，因此，應該在充分考慮長期因素的影響下，尋找風險收益比合適的資產(chǎn)。其中，價值嚴重低估的成長型企業(yè)隱含對收益率比較高的預期，可以重點關(guān)注。

    對于今年表現(xiàn)優(yōu)異的必選消費品和醫(yī)藥板塊，張東一認為其大漲的原因并不是基本面發(fā)生巨大變化，而是因為市場整體風險偏好提升，預期收益在下降。但從長周期而言，市場整體風格穩(wěn)健，估值中樞在上移。

    然而對于近期熱門的地產(chǎn)行業(yè)，張東一卻表示長期預期并不樂觀。她指出，地產(chǎn)行業(yè)目前利空較多、估值相對較低，短期可能會因城市限購政策的放開而導致估值和預期發(fā)生較大變化，市場化定價會加大其彈性。同時，地產(chǎn)股本身流動性比較好，因此，從短期角度看會有一定的機會，但從大周期角度來考慮并不是長期持有的最佳選擇。

    談及未來市場的機會，張東一認為今年市場波動加大，市場在3月底開始出現(xiàn)從白馬股資金分流到成長股的跡象，以計算機、醫(yī)藥為代表的成長性行業(yè)表現(xiàn)突出，建議可以選擇和宏觀經(jīng)濟關(guān)系度不大的大眾消費、估值合適的成長性個股進行配置。