本報(bào)記者 王寧

    2019年資本市場(chǎng)的頭等大事無(wú)疑是上交所新設(shè)立科創(chuàng)板，其目的是提高資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的服務(wù)能力。國(guó)海富蘭克林基金經(jīng)理杜飛表示，當(dāng)下國(guó)內(nèi)的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀較美國(guó)和日本等國(guó)家還有差距，但憑借國(guó)內(nèi)龐大的工程師紅利優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)有一批優(yōu)質(zhì)的梯隊(duì)公司涌現(xiàn)，其中既有在全球都具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，也有處于核心技術(shù)突破期的初創(chuàng)企業(yè)。

    杜飛說(shuō)，在這一背景下，沉寂了三年之久的創(chuàng)業(yè)板今年以來(lái)領(lǐng)漲二級(jí)股票市場(chǎng)各類板塊，其中上漲最為亮眼的當(dāng)屬TMT板塊。TMT是Tech、Media、Telecom的縮寫，對(duì)應(yīng)的是科技、傳媒和電信行業(yè)。傳媒行業(yè)更偏消費(fèi)屬性， 而包括硬件、軟件在內(nèi)的科技和電信行業(yè)才最能體現(xiàn)科技創(chuàng)新的投資屬性。

    科技股投資有一些常見(jiàn)的投資分析路徑可循。杜飛認(rèn)為，第一步，是判斷科技發(fā)展處于何種階段，對(duì)各類新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化時(shí)點(diǎn)做分析。Gartner公司每年會(huì)發(fā)布新一年的新技術(shù)成熟度曲線，對(duì)普通投資者而言，分析Gartner曲線是了解新技術(shù)成熟度的一個(gè)簡(jiǎn)便途徑。目前，我們正處于4G網(wǎng)絡(luò)和智能手機(jī)紅利的尾聲，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的始點(diǎn)。5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)將引發(fā)新一輪的科技浪潮，依托于5G在帶寬、延時(shí)和覆蓋范圍方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)最重要的應(yīng)用場(chǎng)景將是萬(wàn)物互聯(lián)和人工智能，比如智能駕駛、工業(yè)智能化、泛物聯(lián)網(wǎng)、AR/VR等。在上述領(lǐng)域提早布局的公司大概率將受益于本輪科技浪潮周期。

    此外，高研發(fā)費(fèi)用率是選擇優(yōu)質(zhì)科技公司的必要指標(biāo)，研發(fā)費(fèi)用率超過(guò)20%的公司可以作為重點(diǎn)研究對(duì)象。科技創(chuàng)新行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘和發(fā)展源動(dòng)力來(lái)自企業(yè)研發(fā)，優(yōu)秀的科技企業(yè)永遠(yuǎn)在投資未來(lái)的新技術(shù)，而不是把留存利潤(rùn)分掉。高產(chǎn)品化比例是選擇優(yōu)質(zhì)科技公司的另一個(gè)重要指標(biāo)，特別是在軟件行業(yè)。科技企業(yè)最大的產(chǎn)能和成本是員工，人員的用工成本是持續(xù)上漲的，下跌卻是剛性的，產(chǎn)品化比例高的公司收入更有規(guī)模效應(yīng)，在人均創(chuàng)收方面遠(yuǎn)超過(guò)堆人頭的項(xiàng)目型公司。

    杜飛表示，唯有迎難而上，夢(mèng)想才能照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。發(fā)展科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然方向，國(guó)內(nèi)的工程師紅利是科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有力保障，而此次科創(chuàng)板的設(shè)立在直接融資上對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了有力支持。科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的背景下，科技股的投資機(jī)會(huì)值得廣大投資者們?nèi)ネ诰颉?/p>