股價低迷、甚至超跌之時，公司應該干什么？除了增持與回購，還有一些上市公司抓緊時機搞起股權激勵來。說到股權激勵，限制性股票激勵模式應該是最佳“金手銬”。據上證報記者最新統計發現，2018年下半年以來，A股市場推出限制性股票激勵計劃的公司已達130家，而且進入四季度以來，發布草案的公司明顯加速，從10月份至今，已有80余家公司亮出了限制性股票激勵計劃。

    市場低迷時激勵效果佳

    21日，國內記憶綿家居龍頭夢百合發布限制性股票激勵計劃，擬向公司中高層64名人員授予限制性股票200萬股，授予價格為每股9.55元。當日股票逆勢大漲，收盤報19.7元。據不完全統計，這是下半年以來A股市場發布的第130份限制性股票激勵草案了。

    據查，目前，上市公司進行股權激勵主要有股票期權和限制性股票激勵兩種主要方式。與股票期權激勵模式不同的是，限制性股票定價可以打五折，但需要激勵對象先掏真金白銀認購，達到解鎖條件后才可出售。因此，其激勵力度及壓力更大。目前A股市場較為流行此模式。

    在市場底部區域許多公司推出股權激勵，一方面是為了留住公司的關鍵人才，另一方面可以大大節省成本，未來激勵對象獲利更加豐厚。

    以山西汾酒為例，公司12月14日發布限制性股票激勵計劃（草案）。公司表示，推出激勵計劃的目的是為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，充分調動核心骨干員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益結合在一起。

    根據相關規定，上市公司進行股權激勵涉及的股票數量不能超過公司總股本的10%。從近期發布激勵計劃的公司來看，授予激勵對象股票數量最多的是海王生物，公司通過向激勵對象定向發行的方式擬授出2.35億股股票，占到公司總股本的8.52%。

    解鎖條件折射公司發展后勁

    據記者翻閱草案，這些公司幾乎都設定了較高的解鎖門檻，顯示出公司對未來業績實現穩定高速增長的自信。

    行權條件設計方面，多數公司采用了凈利潤增長率，因為凈利潤增長率指標反映了未來能帶給股東的可分配利潤的增長速度，用以衡量公司盈利能力的成長性，成為衡量一個公司經營效益的重要指標。

    在凈利潤增長率指標方面，如中科電氣設定的目標就比較有挑戰性，公司規定以2017年凈利潤值為基數，2018-2020年凈利潤增長率分別不低于100.00%、180.00%和230.00%。公司表示雖然有一定的挑戰性，但有利于促使激勵對象為實現業績考核指標而努力拼搏，充分調動激勵對象的工作熱情和積極性，促使公司戰略目標的實現。

    此外，如山西汾酒，還把“凈資產收益率”指標加入進來，要求在未來3年里凈資產收益率不能低于22%。

    又如夢百合，則明確規定了未來3年公司營收和凈利潤的最低金額。

    除了公司要達到的業績考核指標，上市公司還普遍對授予對象的個人績效考核標準作出規定。在這方面，不同公司也是標準不一。如翔鷺鎢業規定在滿足公司績效標準后，個人績效考核為“合格”時，即可具備獲授限制性股票本年度的解除限售資格。

    也有公司規定較為嚴格，如英科醫療規定，激勵對象只有在上一年度考核中被評為優秀或良好等級，才能全額行權當期股票期權；達到合格等級的可行權當期股票期權的80%；如果為合格以下，則取消當年股票期權。