■本報(bào)記者 趙琳

    自2018年4月首次發(fā)布發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案以來(lái)，和而泰已經(jīng)兩次對(duì)預(yù)案進(jìn)行修訂，募集資金從最初的5.2億元，先是提升至6億元，又再降至5.47億元。

    2018年12月22日，針對(duì)證監(jiān)會(huì)此前下發(fā)的反饋意見(jiàn)，和而泰發(fā)布了回復(fù)說(shuō)明。說(shuō)明顯示，自2014年以來(lái)，公司進(jìn)行了兩次非公開(kāi)發(fā)行股份，但是2014年募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度嚴(yán)重滯后，本應(yīng)2016年年底就完成的智能控制器生產(chǎn)技術(shù)改造及產(chǎn)能擴(kuò)大項(xiàng)目（二期）（以下簡(jiǎn)稱“二期工程”）卻頻頻延期，一直要到2018年12月底才能達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。

    此外，回復(fù)說(shuō)明還透露出公司應(yīng)收賬款余額快速增長(zhǎng)、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例明顯低于同行業(yè)上市公司等問(wèn)題。針對(duì)上述問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者于2018年12月24日向公司發(fā)去采訪提綱，公司證券部工作人員表示已收到提綱，但截至發(fā)稿，記者并未收到回復(fù)。

    2014年定增項(xiàng)目不斷延期

    2018年12月14日，和而泰發(fā)布公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案（二次修訂稿），公司將可轉(zhuǎn)債的總規(guī)模從此前的不超過(guò)6億元調(diào)整為不超過(guò)5.47億元。募集資金投向仍是長(zhǎng)三角生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基地建設(shè)項(xiàng)目、電子制程自動(dòng)化與大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)管控平臺(tái)系統(tǒng)項(xiàng)目，以及智慧生活大數(shù)據(jù)平臺(tái)系統(tǒng)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“智慧生活項(xiàng)目”）。其中，智慧生活項(xiàng)目擬使用的募投金額，從此前的1.2億元降為6700萬(wàn)元。

    事實(shí)上，自和而泰可轉(zhuǎn)債預(yù)案發(fā)布以來(lái)，公司已兩次調(diào)整募集資金。2018年8月16日，和而泰曾將初始募集資金5.2億元調(diào)整為6億元，對(duì)于募集資金的調(diào)整，公司方面表示是“根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并結(jié)合公司財(cái)務(wù)狀況和投資計(jì)劃”。而在4個(gè)月后，公司再次對(duì)募集資金的金額進(jìn)行調(diào)整。

    針對(duì)和而泰發(fā)行可轉(zhuǎn)債事宜，證監(jiān)會(huì)于2018年10月25日對(duì)公司下發(fā)了反饋意見(jiàn)，該意見(jiàn)提出了9個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題。而在2018年12月22日，和而泰也對(duì)反饋意見(jiàn)進(jìn)行了回復(fù)。

    針對(duì)證監(jiān)會(huì)提出的“公司前募及前前募均未使用完畢，請(qǐng)說(shuō)明兩次募集資金使用進(jìn)度及募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度是否符合預(yù)期，是否發(fā)生延期，延期的原因及合理性”問(wèn)題，和而泰回復(fù)稱，2014年公司非公開(kāi)發(fā)行募集資金1.51億元，募投項(xiàng)目投向二期工程，原計(jì)劃定于2016年底建成，但截至2018年6月30日，募投進(jìn)度僅68.32%，項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期的主要原因是，市政道路配套不完善導(dǎo)致二期工程建設(shè)的暫停并延期。

    和而泰還表示，經(jīng)過(guò)公司多次溝通協(xié)調(diào)，上述問(wèn)題終于在2017年5月才得以解決，公司隨即開(kāi)始施工建設(shè)，目前二期工程的主體建筑已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)2018年年底達(dá)到可使用狀態(tài)。但是記者注意到，這一時(shí)間較公司2018年半年報(bào)披露的完工時(shí)間又延遲了兩個(gè)月。

    應(yīng)收賬款增長(zhǎng)快

    和而泰回復(fù)說(shuō)明還透露，本次可轉(zhuǎn)債的三個(gè)募投項(xiàng)目，均為2018年非公開(kāi)發(fā)行原計(jì)劃募投項(xiàng)目，但由于該次發(fā)行募資遠(yuǎn)低于計(jì)劃募集額，因此這三個(gè)項(xiàng)目均未使用2018年非公開(kāi)發(fā)行募資。公司方面表示，本次募投項(xiàng)目都是圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)，募投項(xiàng)目的建設(shè)，有望進(jìn)一步鞏固和提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)份額。

    在回復(fù)說(shuō)明中，針對(duì)證監(jiān)會(huì)提出的第三個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題—“公司應(yīng)收賬款余額快速增長(zhǎng)的原因，是否存在回款風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)，和而泰表示，“2015年年末、2016年年末、2017年年末和2018年6月底，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為3.46億元、3.8億元、5.57億元和7.87億元。2016年年末、2017年年末和2018年6月底應(yīng)收賬款余額較上期末分別增長(zhǎng)10.02%、46.46%和41.39%，應(yīng)收賬款增加的主要原因系公司銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大所致。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，自2017年以來(lái)，公司的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)迅速，在2016年年底至2018年6月底之間，公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)了107.11%。

    值得注意的是，在應(yīng)收賬款金額不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，公司計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備與同行業(yè)上市公司相比也明顯過(guò)低。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，和而泰1年以內(nèi)（含1年）的計(jì)提比例為2%，而行業(yè)內(nèi)其他三家公司，和晶科技、拓邦股份和朗科智能的計(jì)提比例均為5%；和而泰2年-3年賬齡的計(jì)提比例為20%，而其他三家公司的計(jì)提比例分別為50%、30%和30%；和而泰4年-5年的計(jì)提比例為50%，而其他三家公司的計(jì)提比例分別為100%、80%和80%。

    對(duì)此，深圳一家私募的行業(yè)研究員對(duì)記者表示，“和而泰低于同行業(yè)的應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提水平可短期內(nèi)放大凈利潤(rùn)，但將風(fēng)險(xiǎn)因素延遲了，有可能成為未來(lái)的定時(shí)炸彈。”