望著銀行卡上比以往少很多的工資數額，以及不見蹤影的年終獎，宋杰（化名）這才意識到，自己可能追錯了風口。

    作為一家上市公司在北京海淀分部的員工，宋杰沒有想到，不到一年，自己所在的職業(yè)教育云平臺項目公司業(yè)務就陷入了停滯，全員調崗、薪資爭議隨之而來。

    3月底，已經過了開學季，北京市海淀區(qū)數碼大廈A座25層的深圳市前海洪濤教育科技有限公司海淀分公司（以下簡稱海淀分公司）卻一點也不忙碌。宋杰的同事們大多在等著來自深圳總部的說法。

    宋杰的遭遇正是上市公司洪濤股份（002325，SZ）教育主業(yè)發(fā)展之路的一個縮影。在5年前的職業(yè)教育發(fā)展熱潮中，洪濤股份從建筑裝飾領域跨入教育領域，一邊“買買買”進行外延式并購，一邊內生培育，自信滿滿欲打造新主業(yè)。

    但洪濤股份要抓住風口并不容易。在公司披露的公告中，5年教育業(yè)務布局留下的，是其購買的多家教育公司每年數千萬元的商譽減值，其描繪的宏偉規(guī)劃在3年時間內也沒有見效。

    春節(jié)過后，洪濤教育海淀分公司的員工高高興興地來上班，等公司發(fā)放期待已久的工資和年終獎。可是，本該每月15號前發(fā)的工資，直到2月最后一天才打到工資卡。

    看著銀行卡上比以往少很多的工資數額，以及不見蹤影的年終獎，海淀分公司的員工這才意識到出了問題。洪濤教育海淀分公司成立于2018年4月，員工人數從最初不到10人到現(xiàn)在40人左右，主要負責職業(yè)教育云平臺的開發(fā)，目前已經開發(fā)出教學平臺桃知APP。

    不只是薪酬數額減少，緊接著在3月1日，海淀分公司的員工收到一封集團總部的郵件，對包括海淀分公司分在內的洪濤教育管理層進行調整，海淀分公司的同事陸續(xù)被約談。

    宋杰告訴記者，約談的主要內容是：“海淀分公司要關掉了，員工需要調崗到洪濤在北京的其它分公司。之前的工資和公積金可以補齊，海淀分公司員工需要接受調薪——自愿放棄現(xiàn)有合同中的績效部分薪資。”

    另一位海淀分公司員工介紹，如不同意調崗，要么主動離職，要么就一直拖著。之前欠的工資、年終獎和公積金統(tǒng)統(tǒng)沒有，以后也不再繳納社保和公積金。入職不到半個月的員工被直接要求走人，更有簽了3年固定合同的同事，調崗到其他分公司，需要從3個月試用期干起。

    海淀分公司的一位管理人員向記者表示，公司的意思是裁撤海淀分公司，解散整個團隊。但海淀分公司開發(fā)的產品命運如何還不確定，應該會交給新團隊來做，且未來會以服務洪濤內部的教育公司為主。

    對于公司的這種處理方式，海淀分公司的員工反應不一。宋杰介紹，在3月初約談接近尾聲的時候，大部分員工都難以接受公司的條件，打算申請仲裁。目前，公司業(yè)務已經陷入停滯，員工正與洪濤教育進行“隔空較勁”。

    近日，多次致電以及發(fā)送采訪提綱給洪濤股份，截至發(fā)稿時尚未得到回復。同時，上市公司也沒有就相關業(yè)務停滯和員工爭議發(fā)布公告。

    此次人員和結構調整，或許與公司虧損有關。資料顯示，3月18日，海淀分公司收到一份調整績效考核郵件有如下內容：“眾所周知，公司在2018年經營困難，虧損嚴重。自2019年起，新的管理團隊開始接管海淀分公司，并努力扭轉公司整體局面。”新的管理團隊入駐公司后發(fā)現(xiàn)一些問題：“團隊缺乏目標績效管理的有關制度；其次，公司日常運營成本高企。”

    不過，有員工并不認同公司的說法，一位員工告訴記者，公司目前主要是薪酬支出和房租，每年不到一千萬元。更為重要的是，公司項目正處在開發(fā)初期，難以盈利。

    海淀分公司目前的困局背后，是其募資12億元欲打造的在線教育投資計劃。

    洪濤股份2016年發(fā)行可轉換公司債券12億元，主要投向在線智能學習平臺及教育網點建設項目、職業(yè)教育云平臺及大數據中心建設項目、研發(fā)中心及教師培訓中心建設項目三個募投項目，計劃分別投資8億元、2.5億元和1.5億元。海淀分公司主要負責的是職業(yè)教育云平臺開發(fā)。

    這些項目被寄予了深厚期望。以投資8億元的在線智能學習平臺及教育網點建設項目為例，該項目建設期為2年，在建設期滿5年后達到穩(wěn)定期。建設完成后，預計爬升期內平均每年實現(xiàn)營業(yè)收入11.19億元，平均每年為上市公司股東創(chuàng)造凈利潤1.41億元。

    2016年底，洪濤股份募集資金投資主體——洪濤教育先后成立了北京、上海兩家分公司。不過，洪濤股份卻暫緩了對這些項目的投入，公司稱當時受建筑培訓領域受有關政策的影響，部分資格考試取消或延期。截止到2018年上半年，這筆12億元資金投入不到十分之一。

    為了推動項目發(fā)展，海淀分公司于2018年成立。該公司的一位員工透露，海淀分公司主要就是負責募投的職業(yè)教育云平臺及大數據中心建設項目。洪濤股份一位工作人員也表示，洪濤教育成立的三個分公司主要是負責不同的募投項目。

    “洪濤以前所說的職業(yè)教育云平臺到底是什么，這個沒人講得清。”對于母公司不停調整產品開發(fā)方向，一位海淀分公司技術開發(fā)人員坦言。而據一位海淀分公司市場營銷人員介紹，海淀分公司做的這個云平臺主要是面向院校，滿足其教學教務。而且，這個APP可以多機構兼容。

    此外，海淀分公司成立之初，也有利好消息，彼時正值洪濤股份收購四川的一家職業(yè)院校，職業(yè)教育云平臺可以直接在這些學校使用。不過，海淀分公司一位員工介紹，最開始以為公司開發(fā)的產品會在洪濤教育體系內用，后來發(fā)現(xiàn)公司沒有推進此事。

    無奈之下，海淀分公司開始自己做推廣。一位員工介紹，公司專門招聘了一位營銷人員在山西地區(qū)試運營桃知APP，并簽了三家職業(yè)院校。他介紹說，由于資源有限，當時想先繞過招投標這道坎，在職業(yè)院校內小范圍試用，后面再考慮做增值服務。

    不過，這種有限的推廣對于特別依賴營銷的產品來說，效果非常有限。上述員工介紹，桃知APP大約有幾百人下載。他無奈地說，短期內在學校盈利很難。

    產品市場推廣方面陷入瓶頸的時候，洪濤教育開始對產品的方向進行調整。上述營銷人員介紹，10月份后，產品的整個方向調整，優(yōu)先服務職業(yè)教育培訓的兄弟公司——學爾森。“我們原來做的是偏向學校使用的教學平臺?？荚嚺嘤柌皇沁@樣，自己所有的教研都自己研發(fā)。可以說是兩個領域。”這位員工說。

    然而，今年2月份，更改方向后的項目剛做了接近一大半，就出現(xiàn)了上述勞動爭議的情況。

    與目前教育業(yè)務遇到的問題相比，當初由建筑裝飾主業(yè)踏入教育領域的洪濤股份可以說是資本市場的寵兒。

    2014年6月，國務院印發(fā)《關于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》，全面部署加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育。隨即，A股市場上掀起了一波職業(yè)教育概念的炒作熱潮，一些與職業(yè)教育沾邊的個股股價大幅飆升。

    2015年，洪濤股份收購考研培訓機構跨考教育，因而身披職業(yè)教育概念，公司股價應聲而漲。公司當時對教育業(yè)務盈利能力也是自信滿滿，在2015年9月舉行的收購交流會上，公司預計2016年教育業(yè)務的利潤會超過建筑業(yè)務。

    但事實上，教育業(yè)務的盈利能力遠不如公司預期的那樣強勁。2015年是公司教育業(yè)務并表第一年，收入為1.19億元，而2016年公司教育業(yè)務收入只有2.77億元，遠低于預期，利潤也一直難以與建筑裝飾業(yè)務匹敵。

    洪濤股份高價收購的教育資產也陷入困局。2.35億元收購的跨考教育，只在2016年完成了承諾業(yè)績。2.96億元收購的建筑工程教育培訓機構學爾森也未完成業(yè)績承諾，2016年與2017年連續(xù)虧損。

    洪濤股份描繪的職業(yè)教育市場遠沒有那么美好。國內IT職業(yè)教育龍頭企業(yè)達內教育創(chuàng)始人韓少云在一個教育大會上介紹，職業(yè)教育是一門具有挑戰(zhàn)的生意，存在市場規(guī)模小，獲客成本高，客戶構成復雜、支付能力差等問題。

    由于是溢價收購，這些收購的資產也包含了高額的商譽?？缈冀逃a生商譽金額為2.39億元，學爾森則為2.83億元。因之，近幾年洪濤股份每年都要進行四千萬元左右的商譽減值，這也直接侵蝕了公司賬面利潤。

    除了政策等外部環(huán)境的影響，對于洪濤股份教育業(yè)務不理想的原因，一位資深教育行業(yè)投資人士表示，洪濤股份收購的這幾家教育公司沒有太多的協(xié)同效應，投后管理方面也存在一些問題。

    對于這些收購的教育機構各自為戰(zhàn)的分散狀況，洪濤股份也想過整合。2016年公司發(fā)行12億元可轉債涉足在線教育，正是為了應對這一局面。但從海淀分公司目前的情況來看，顯然并未達到有效整合的目的。