本報見習記者 鄭馨悅

    4月18日，恒為科技（603496.SH）發布2018年年報。2018年，公司實現營業收入4.31億元，同比增長38.18%；凈利潤1.05億元，同比增長39.78%；歸屬于上市公司股東的扣非常性損益后的凈利潤為9，658萬元，同比增長39.07%。

    值得一提的是，若扣除股權激勵費用的影響，公司凈利潤約1.09億元，增長率高達56.94%，超額完成股權激勵計劃第一年業績目標。

    2018年恒為科技經營活動現金流凈額逾3900萬元，大幅增長166.53%。凈資產收益率為14.62%，取得基本每股收益0.75元。同時，年報公布了利潤分配方案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.25元（含稅），共計派發現金紅利逾3211萬元（含稅），同時以資本公積向全體股東每10股轉增4.2股，共計轉增59943585股。

    主營業務持續高增長 有望繼續享受行業紅利

    受益于大數據的蓬勃發展和網絡數據體量的快速增長，以及監管趨嚴下，政府在信息安全方面的投入加大，恒為科技近年來主營業務保持良好發展勢頭。2013年-2017年，公司營收年復合增長率達33%，歸母凈利潤年復合增長率達30%，扣非歸母凈利潤年復合增長率達30%，呈現強勁的增長態勢。

    值得一提的是，公司網絡可視化基礎架構產品的毛利率在激烈競爭中基本保持穩定，維持在60%左右。2018年全年，公司網絡可視化基礎架構業務實現營收3.61億元，較去年同期增長56.42%，占全年總營收比重高達83.86%，成為上市公司業績增長的重要引擎。

    長城證券研究報告報告表明，目前網絡可視化前端市場格局已基本確定，而位于下游的行業及應用則是助力行業發展的主要推動力。近年來，運營商的可視化需求從網絡優化與運維逐步向精準營銷等大數據運營延伸，隨著流量、應用的爆發與處理能力要求的進一步提升，云計算領域對于網絡可視化也產生了相應需求。

    賽迪顧問數據顯示，2016年中國網絡可視化市場規模為137.08億元，預計2018年規模將達到199.89億元，2016-2018年年復合增長率達20.75%，市場空間廣闊。

    華創證券分析師指出，恒為科技作為獨立基礎架構提供商，合作范圍廣泛，市場影響力大，最終客戶主體為政府機構、電信運營商和金融行業以及大型國有企業等，通過與這些下游集成商的長期穩定合作，公司得以業內較低的業務開拓和市場銷售成本繼而獲得較高的凈利潤水平，從而獲得盈利能力的保證。

    5G漸近打開業務新增量 未來迎確定成長性

    據悉，恒為科技是最早開發并推廣高端網絡處理與嵌入式多核計算平臺的廠商之一，也是國內大力投入研發國產自主可控嵌入式系統的廠商之一，在相關細分領域內技術水平與市場份額都較為領先。

    2019年隨著5G網絡大規模測試及前期網絡部署開始，到2020年5G網絡進入正式建設期，通信相關產業將整體受益這一新趨勢，業務需求放量，迎來拐點。

    聚焦網絡可視化行業來說，5G的全面鋪開將高度釋放流量的消費需求，帶來流量的爆發式增長和協議復雜度的進一步提升以及催生技術升級后的新產品，網絡可視化行業規模將迎來新一輪的擴大。

    光大證券研究報告認為，5G承載獨立組網，網絡可視化前端采集設備未來將大規模部署于5G網絡，投入規模較4G將進一步提升，將加速行業向擁有關鍵技術優勢的龍頭公司集中。恒為科技作為國內核心網絡可視化產品供應商，將充分受益于未來行業的高景氣度。

    同時，隨著5G的逐步落地所帶來的網絡環境的復雜，國家亦開始將信息安全上升到國家戰略的高度，其中自主可控是信息安全的一大主題。信息系統國產化的國家戰略將對國內自主可控嵌入式行業帶來極大的發展動能。相關業內分析稱，2019-2020年將是自主可控的密集落地年份，信息技術企業將聯合參與，形成自主可控國產化的合力。

    2018年，恒為科技投入了國產自主可控網絡交換平臺、國產自主可控加固計算機以及面向人工智能的GPU加速計算平臺等重要產品的研發，同時繼續在傳統嵌入式產品方面進行投入，推出多款基于Intel最新至強平臺的產品，獲得多個重要客戶認可，在嵌入式與融合計算方面的總體收入超6851萬元。

    業內認為，未來，隨著網絡基礎設置的持續演進與發展以及5G的商用和規模化部署，移動應用和流量將迎來爆發增長，業界對數據采集和應用需求持續增強等因素為網絡可視化行業提供了持續發展的動力，恒為科技作為行業第一梯隊將充分受益行業發展，市場地位有望得到進一步加強。