5月14日，證監會對ST康美頂格重罰后，公司股票開盤漲停，成交金額達3700萬元。對此，資深市場人士提醒投資者，證監會已將ST康美及相關人員涉嫌犯罪行為移送司法機關，后續刑事、民事追責料將繼續；同時ST康美本身已經連續虧損，債務危機迫在眉睫，投資風險仍然高，投資者切莫心存僥幸，無視風險，盲目買入。

    刑事民事追責在路上

    5月14日晚，證監會宣布依法對ST康美違法違規案作出行政處罰及市場禁入決定，決定對ST康美責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款，對21名責任人員處以90萬元至10萬元不等罰款，對6名主要責任人采取10年至終身證券市場禁入措施；相關中介機構涉嫌違法違規行為正在行政調查審理程序中；同時，證監會已將ST康美及相關人員涉嫌犯罪行為移送司法機關。

    證監會表示，隨著新《證券法》頒布實施和資本市場改革的不斷推進，財務造假等證券違法違規成本將大幅提升，行政處罰決定作出后，相關責任單位和人員也將面臨投資者民事訴訟索賠，付出更高昂的代價。在某股民維權平臺，ST康美投資者維權人數近6000戶，位列第一。有市場專家分析指出，新《證券法》頒布后，“行政重罰+刑事追責+高額賠償”將成為執法常態化，后續ST康美或將面臨進一步的刑事責任和民事責任追償，投資者需高度關注風險。

    經營及財務風險高企

    作為市場曾經千億市值的醫藥白馬股，ST康美財務造假事件曝光后，公司市值已跌去九成，現僅余約140億元。從公司基本面來看，公司財務造假事件后，經營也開始出現困難，營業收入和凈利潤開始大幅下滑。4月30日公司披露2019年主要經營業績，全年實現營業收入112.63億元，同比下滑36.07%；凈利潤虧損36.48億元，由盈轉虧，虧損主要由于計提大額商譽減值、資產減值、主營收入下滑等。2020年一季度，ST康美營業收入繼續大幅下滑，凈利潤持續虧損，基本面持續惡化。監管部門也多次向公司發函，指出公司業績預告差異過大，要求公司做好整改，充分提示經營等風險。

    公司前期調整后報表反映，賬上存貨超300億元，此前披露系中藥材，但至今仍未按照監管部門問詢要求明確回復主要類別及是否存在相應減值風險。前期也有媒體和專業人士對此表示質疑。會計人士表示，公司存貨是重大風險，如出現貨值不符，或大額計提減值，將對公司業績產生巨大影響，其中風險需要高度關注。此次證監會處罰落地后，公司將面臨前期年報的更正和財務調整，2019年年報最終業績不確定性也有所加大。除了財務造假風險，投資者不可忽視ST康美的經營和財務風險。

    投資者切勿火中取栗

    ST康美目前債務余額巨大，債務風險也不容忽視。從2020年一季報來看，公司存量短期借款近34億元，應付債券包括公募債和中期票據近160億元，長期借款約120億元，對比公司目前的賬上資金，短期還債壓力巨大。實際上，今年年初，公司發行的15康美債已經無法按期償還約24億元回售款，最終通過緊急賣地回款、部分還款和債券展期的方式暫時緩解了債券違約風險。經梳理，公司發行的18康美債將在7月份回售到期，預計又將面臨約16億元待償債務，債務風險迫在眉睫。

    本次行政處罰落地，公司多只存續的附交叉違約條款的中期票據是否會提前到期、觸發加速清償，也值得關注。

    行政處罰后次日，ST康美股價漲停，可以看出，部分投資者一廂情愿，面對ST康美重重風險，仍然追漲殺跌，甚至還有投資者抱有入場抄底心理，這一情況確實需要警惕。

    有資深市場人士表示，ST康美經營、財務、債務、法律等重大風險高企，投資者仍抱有僥幸心理，希望追漲，甚至抄底獲利，博取快錢短錢，這一心理是要不得的。雖然行政處罰這個靴子落地，但后續公司風險仍然高企，投資者此時盲目買入，后續股價下跌再抱怨監管不力、風險提示不足，就為時已晚了。投資者在投資決策時，就應當高度關注公司風險情況，切勿心存僥幸，要明辨是非，避免發生不必要的損失。