■本報記者 謝若琳

    斗魚上市的靴子終于落地。北京時間4月22日晚間，直播平臺斗魚向紐約證券交易所提交IPO申請，最高融資5億美元。摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。

    2018年3月8日，騰訊同一天獨家投資虎牙、斗魚兩家平臺，其中斗魚拿到6.3億美元的投資，虎牙拿到4.616億美元。基本奠定了二者在游戲直播行業的頭部地位。而同年5月份，虎牙成功赴美上市，截至4月23日，總市值48.8億美元（折合人民幣327.85億元）。

    因此不少業內人士認為，此次斗魚上市與虎牙正面交鋒，“游戲直播一哥”的爭奪進入白熱化階段，但是幕后最大贏家當屬騰訊。有互聯網分析師稱，“虎牙和斗魚都屬于游戲直播，可以成為游戲產品很好的導流端口。對于以游戲為主要收入之一的騰訊來說，除了投資收益外，還有更多的是給自家作品多個平臺支撐。”

    連虧三年月活1.59億

    招股書顯示，2016年、2017年和2018年，營業收入分別為7.869億元、18.857億元和36.544億元，其中，來自直播業務的收入分別占凈營收的77.7%、80.7%和86.1%；經調整后（non-GAAP）凈虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元，三年凈虧損合計約22.72億元。

    用戶層面，2016年、2017年和2018年，斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬；2019年第一季度達600萬，同比增長66.7%。

    值得注意的是，2018年斗魚平臺平均次月活躍用戶留存率為74.9%。此外，活躍用戶在首次使用斗魚的第一個季度，每月平均使用5.7小時；到第六個季度則增長至15.9小時。

    2019年第一季度，斗魚月活躍用戶量（MAU）達1.592億，同比增長25.7%。其中，來自PC端的月活躍用戶達1.101億，同比增長21%；來自移動端的月活躍用戶達4910萬，同比增長37.5%，增速顯著快于PC端。

    其中，付費用戶快速增長。招股書顯示，2016年、2017年和2018年，斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬；2019年第一季度達600萬，同比增長66.7%。

    此外，招股書顯示，截至2018年12月份，斗魚與國內TOP100游戲主播中的50位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。

    斗魚方面認為，頭部主播產出的高品質內容促進了用戶增速、黏性及付費意愿的提升，從而帶動了直播、廣告及游戲分發業務的增長。

    值得一提的是，2018年，具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。2018年，斗魚直播了約337場電競賽事；承辦了85場電競賽事，其中最受歡迎的《絕地求生》黃金大獎賽吸引了超過1870萬的觀眾；贊助了26個頂級電競戰隊。

    騰訊持股40%

    自2016年以來，中國已成為全球最大游戲直播市場。艾瑞咨詢預計，到2023年，中國游戲直播市場總收入將增長至398億元，年復合增長率達24.7%。

    在行業廝殺過程中，頭部公司地位逐漸拉開距離，比如熊貓直播關停，而虎牙、斗魚突出重圍相繼上市，獲得資本市場認可。

    這與其背后的支持者不無關系。根據招股書，斗魚的高管和董事持股比例為17.3%，其中公司創始人兼首席執行官陳少杰持股比例14.3%，另一位創始人兼聯席首席執行官張文明持股比例為3.0%。

    而騰訊是斗魚的主要股東之一，目前持有約40%的斗魚股份。自2016年起，騰訊成為斗魚的股東，先后參與了B輪、C輪及E輪的股權投資，連續加碼斗魚。同時，作為最重要的戰略合作伙伴之一，騰訊在游戲內容、電競賽事、產品運營等多個方面給予斗魚全方位支持。

    此外，紅杉中國持有斗魚股權占比9.8%，奧飛動漫董事長蔡東青通過附屬公司Aodong Investments Limited持有斗魚8.9%股權，斗魚員工有限公司（DouyuEmployeesLimited）持股比例7%。