本報(bào)記者 熊悅

    隨著上市銀行和公募基金2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)披露完畢，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司及中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下統(tǒng)稱“中央?yún)R金”）、全國(guó)社保基金組合及全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（以下統(tǒng)稱“社保基金”）、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金一季度對(duì)銀行板塊的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向也浮出水面。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，A股銀行板塊區(qū)間漲幅約2%，多家銀行股價(jià)創(chuàng)下階段性新高；H股銀行板塊漲幅更是超過(guò)13%。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年一季度，中央?yún)R金增持了多只ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金），為銀行等權(quán)重股帶來(lái)增量被動(dòng)型資金。同時(shí)，險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金也加大權(quán)益資產(chǎn)配置，具備高股息屬性的銀行股為其重點(diǎn)配置標(biāo)的，進(jìn)一步帶來(lái)資金流入。

    中央?yún)R金借道ETF增持銀行股

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，中央?yún)R金重倉(cāng)了8只銀行股，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行4家國(guó)有大行，中信銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行3家全國(guó)性股份制銀行，以及1家城商行寧波銀行。重倉(cāng)的銀行股及相應(yīng)的持倉(cāng)數(shù)量較年初均發(fā)生變化。

    盡管中央?yún)R金未直接對(duì)重倉(cāng)的銀行股進(jìn)行增持，但根據(jù)公募基金2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)，多只滬深300ETF獲中央?yún)R金增持。包括易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，增持份額分別為5.02億份、1.57億份、1.17億份和3.63億份。滬深300指數(shù)中，權(quán)重較高的銀行股由此承接增量資金。

    公開(kāi)信息顯示，滬深300指數(shù)的成分股中，權(quán)重排名位于前十的有2只是銀行股，分別為招商銀行，興業(yè)銀行。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年一季度，兩家銀行的區(qū)間漲幅分別為10.15%、12.73%。

    社保基金方面，截至今年一季度末，社保基金重倉(cāng)了5只銀行股，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、成都銀行、常熟銀行，雖然較年初減少1家，但是合計(jì)持倉(cāng)數(shù)量較年初增加288.18萬(wàn)股。其中，常熟銀行獲社保基金顯著增持。

    險(xiǎn)企舉牌5家上市銀行

    今年以來(lái)，重要的中長(zhǎng)期資金力量——險(xiǎn)資，同樣對(duì)銀行股青睞有加，也為銀行板塊帶來(lái)了不少增量資金流入。

    中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、瑞眾人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華保險(xiǎn)”）等險(xiǎn)企累計(jì)舉牌了5家上市銀行，包括農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股、中信銀行H股、杭州銀行。

    例如，杭州銀行1月24日晚間披露的公告顯示，杭州銀行股東澳洲聯(lián)邦銀行與新華保險(xiǎn)于2025年1月24日簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定澳洲聯(lián)邦銀行以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向新華保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份約3.30億股，占公司已發(fā)行普通股總股本的5.45%。新華保險(xiǎn)對(duì)杭州銀行構(gòu)成舉牌。

    展望后市，安徽明澤投資管理有限公司基金經(jīng)理胡墨晗表示，銀行股估值修復(fù)力度受政策落地效果與資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)等因素影響。其中，宏觀政策與流動(dòng)性環(huán)境是關(guān)鍵，財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策落地節(jié)奏及貨幣寬松力度會(huì)影響市場(chǎng)情緒，政策超預(yù)期可能推動(dòng)估值修復(fù)。同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力改善情況也很重要，需關(guān)注存量風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展及凈息差企穩(wěn)信號(hào)。此外，科技與新興產(chǎn)業(yè)賦能也會(huì)催生新增長(zhǎng)點(diǎn)，布局相關(guān)信貸的銀行經(jīng)營(yíng)更具彈性。資金偏好與市場(chǎng)風(fēng)格切換方面，短期來(lái)看，市場(chǎng)或延續(xù)對(duì)高股息策略的追逐。