昨日，中國保險資產管理業協會發布了首期保險資管業投資者信心調查結果。基于2017年險資整體投資收益率為5.77%，對于2018年的投資收益率水平，72%的受訪保險機構預計低于5.7%，僅28%的保險機構認為會高于5.7%。

    未來半年險資

    最關注信用風險

    對中國宏觀經濟走勢，受訪險資總體預期保持平穩，有2.1%受訪者認為將好轉，81.3%的受訪者認為大致持平；對歐美發達經濟體的表現，險資預期相對樂觀，認為好轉的占比29.2%，認為持平的占45.8%。

    關于未來半年的流動性情況，46.3%的險資預期會穩中略松，認為會偏緊的占24.3%，其余認為將維持現狀。

    未來半年，在各類投資風險中，險資最關注信用風險，關注度達到68.8%。同時，85.4%的受訪者預期信用違約風險將會增加，認為整體信用風險下降的占2.1%，12.5%的受訪者對此預期為無明顯變化。

    政策風險、外部經濟環境變化風險緊隨其后，受到的險資關注度也在六成以上，分別有66.7%、63.5%的受訪者表示關注這類風險。其他風險中，險資對經濟增速回落風險、地緣政治風險、資產錯配和流動性風險的關注度在30%～55%之間，對匯率風險、杠桿風險、負債端高成本風險等關注度在15%～20%之間。

    固收投資偏好

    信用債、國開債、國債

    險資認為，影響固收投資的最重要因素為貨幣政策、金融監管，分別有80.2%、55.2%的受訪者選擇了這兩項；有1/3的受訪者選擇了經濟增速、流動性因素，而選擇中美利差、信用違約事件、通脹的受訪者比重在26%～30%之間。

    整體上，險資預期，貨幣政策對固收投資影響偏中性。而對于國內經濟基本面對固收投資的影響，險資總體認為比較有利。

    調研顯示，在固定收益類資產中，險資的投資偏好最高的是信用債，選擇這一品種的受訪機構比例是62.1%，國開債、國債位列其后。政金債、中票、其他利率債、同業存單等，險資偏好率都在26%以下。

    境外投資最偏好港股

    對于A股市場，受訪險資認為，國內經濟環境與A股指數關聯性不顯著，國際經濟環境變化對A股走勢存在不利影響。近六成險資在調研時認為，目前A股估值合理，認為低估的投資人士略多于認為高估的，兩者分別為20.8%、18.8%。

    下半年險資看好的A股板塊，依次為醫藥、消費、TMT、銀行以及非銀金融、能源等。

    而在境外投資中，港股為險資最偏好投資的資產，67.4%的受訪機構選擇了這一品種，大幅領先于排在其后的股權基金、股權直投、債券、不動產直投、美股等，后者被選比率都在1/3以下。

    對于另類投資，險資傾向的領域依次是國家重大工程和基建、醫療養老健康等產業、科技產業、區域經濟發展、“一帶一路”、供給側改革、軍民融合。

    據悉，中國保險資管業投資者信心調查，是首次面向保險機構投資者推出的行業性調查活動。調查計劃每半年進行一次，每年年中和年末對外公布調查結果。第一期調查于2018年5月進行，共有93家保險機構參加調查，包括23家保險資管公司，抽樣調查了部分壽險和產險公司。