【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額8731.9億，高于前20日成交均額8683.8億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出350.4億，其中滬深300凈流出45.71億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出36.45億。共有889家公司獲得凈流入、2974家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為電氣設備、房地產、銀行，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、電子、計算機。北上資金方面，滬股通凈流入22.28億，深股通凈流出14.86億，共計凈流入7.42億。截止9月15日，融資余額為14140.86億，較上一交易日增加8.78億。市場策略;蹺蹺板行情繼續(xù)，大盤繼續(xù)回調。各指數繼續(xù)在框體內震蕩，市場方向較為模糊，大盤僅有紅利及B股指數上漲。雖然人民幣兌美元升值明顯，但對于北上資金的影響已經難以琢磨，而北上資金目前的流入流出已與前期的長期配置邏輯不同，對市場未來走勢的預判逐步失效。前期漲幅靠前的醫(yī)藥和食品飲料板塊在近期大幅回調，據前期高點已有13%和7%的下跌。電子板塊則出現了止跌企穩(wěn)的跡象，本周以第三代半導體概念股為代表科技股已有一定的上漲趨勢。從長期看，我們仍然認為消費、科技和醫(yī)藥是是未來A股最具潛力的領域，但由于近期基金抱團瓦解導致的前期高位股大幅下挫，使得以上領域配置的風險回報率不高。建議等待以上板塊回調企穩(wěn)、估值修復后重新配置。我們繼續(xù)維持對汽車、地產產業(yè)鏈的看好，不論是汽車銷量還是地產銷量在8月正增長均提振了市場對順周期板塊的信心，在資金抽離前期抱團板塊后，以上細分領域龍頭對機構資金具有一定的吸引力。另外在十一黃金周前，繼續(xù)維持對旅游、休閑產業(yè)鏈的配置推薦。

    【天風證券】

    通信：阿里即將發(fā)布新制造平臺，實現供銷一體化。所以該平臺在天貓?zhí)詫汅w系下對應阿里。新零售業(yè)務，平臺涉及到了工廠制造端，阿里新零售主要為銷售端，智能工廠平臺的加入，使阿里實現供銷一體的產業(yè)鏈結合。四年前云棲大會埋伏筆，阿里發(fā)力新制造有跡可循。工業(yè)互聯拐點已現，巨頭發(fā)力百花齊放。云計算滲透率的逐步提升以及5G建設加速，將有利于提升數據服務能力，進而為工業(yè)互聯網發(fā)展提供良好的外部基礎。推薦：寶信軟件、金蝶國際、用友網絡，東方國信，能科股份建議關注：鼎捷軟件、賽意信息、中望軟件、中控技術。

    新材料：9月13日，中國輕工業(yè)聯合會發(fā)布《可降解塑料的分類與標識要求指南》。《指南》在國家市場監(jiān)督管理總局等部委指導下起草，未來有望成為行業(yè)規(guī)范；對可降解塑料的降解程度做出了規(guī)定并提出明確要求，有助于對產品及行業(yè)發(fā)展進行規(guī)范；規(guī)定了可降解塑料的產品標識，有利于禁塑限塑令的落地執(zhí)行；要求標識中標明塑料產品的降解條件，有利于下游降解回收體系完善。綜合來看，本次《指南》下發(fā)有助于禁塑限塑政策高效落地及行業(yè)健康發(fā)展。我國禁塑限塑工作穩(wěn)步推進，持續(xù)看好我國禁塑限塑政策目標如期完成，推動可降解塑料及上下游行業(yè)快速發(fā)展。建議關注公司：金丹科技、瑞豐高材、金發(fā)科技。

    【平安證券】

    石油化工：原油直接制化學品技術可以將化學品收率從目前的50&提升到80%，國際上代表性的技術是埃克森美孚和沙特阿美，其中埃克森美孚在新加坡已經實現了商業(yè)化，沙特阿美技術商業(yè)化在即。整體來看，不論是埃克森美孚技術還是沙特阿美技術，每噸乙烯的成本優(yōu)勢在100-200美元區(qū)間。成本優(yōu)勢的來源主要是副產化工品收率較高抵償了原材料成本。原油直接制化學品技術（COTC）若大規(guī)模商業(yè)化對原油、成品油、芳烴烯烴及其下游都將產生深刻的影響。煉油化工行業(yè)的產品同質化比較嚴重，比拼的是成本，怎樣從單位原油中生產出更多的高附加值的產品是獲得超額利潤的關鍵。而原油直接制化學品是實現這一目標的理想技術，但目前原油直接制化學品在中國還未商業(yè)化，因此當前盈利能力最強的煉化企業(yè)無疑是民營大煉化，遠期來看國內的企業(yè)也大概率會逐步實現原油直接制化學品的商業(yè)化。推薦相關標的榮盛石化和恒力石化。

    地產：考慮物管費相對剛性，基礎物業(yè)服務發(fā)展更為關注在管面積后續(xù)表現，由其構成出發(fā)（關聯房企導入、第三方收并購、第三方招投標），從關聯房企支持、收并購潛力、品牌價值、服務廣度與深度、非住宅先發(fā)優(yōu)勢等角度進行觀察。增值服務以基礎物業(yè)服務為培育土壤，受規(guī)模與滲透率雙重驅動，除基礎服務規(guī)模外，還需關注區(qū)位分布對消費能力與消費意愿的影響，同時增值服務毛利率普遍高于基礎物業(yè)服務，其中社區(qū)增值高于非業(yè)主增值，基于毛利率差異化表現，增值服務發(fā)展迅速、占比較高企業(yè)同樣值得關注。綜合對比來看，開發(fā)商背景物管公司發(fā)展?jié)摿γ黠@優(yōu)于獨立型物管企業(yè)，從基礎物業(yè)服務、增值服務發(fā)展?jié)摿Τ霭l(fā)，對開發(fā)商背景上市物管公司進行評分篩選，綜合評分較高公司為保利物業(yè)、碧桂園服務、新城悅服務、雅生活服務、永升生活服務等。

    【國海證券】

    休閑服務：日前，國務院發(fā)布《關于深化北京市新一輪服務業(yè)擴大開放綜合試點建設國家服務業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)工作方案的批復》，同意北京市按照方案試點服務業(yè)開放。在方案中，北京市政府特別提到支持王府井步行街在營造國際化消費環(huán)境和優(yōu)質營商環(huán)境、打造國際化消費區(qū)域等方面先行先試。并提到優(yōu)化市內免稅店布局，統籌協調在機場隔離區(qū)內為市內免稅店設置離境提貨點。目前國內的市內免稅店以歸國人員補購及境外人員購買為主，國內人員出境購買政策目前暫未放開。隨著時隔30多年后王府井獲批新的免稅經營資質，我們認為國人出境免稅購買政策有望放開，免稅市場容量進一步擴大。另一方面顯示國人報復性出游情緒高漲。8天的超長假期使得西部長線游成為熱門路線，西藏、青海、海南、云南、甘肅等省份酒店預訂量同比分別增長約3倍、2倍、1.3倍和1倍，四川、貴州、內蒙、寧夏等省份酒店預訂量同比增長也在50-80%，拉薩、西雙版納、大理、麗江等城市酒店預訂量同比增幅均已翻倍。此外，免稅為海南帶來旅游新機遇，海南離島免稅政策放寬、出境游受限催生離島免稅銷售額大幅增長，“十一”黃金周成為離島免稅購物佳期，免稅市場競爭逐步放開帶來免稅板塊景氣度持續(xù)向上，推薦關注中國中免、王府井、凱撒旅業(yè)。