■閻岳

    長假后市場的調整引起了一些投資者的心理波動。其實，從價值投資和長線投資的角度考慮，投資者完全沒有必要對A股的前途產生焦慮。因為一個顯著的事實是，境內外長線資金正在向A股匯聚。實踐證明，它們的專業水準、投資能力還是很靠譜的。

    境內長線資金投資于資本市場的金額穩步增長。包括社保基金、養老基金、保險資金、企業年金、職業年金等可用于投資的金額穩步增長，其中尤以養老基金的增速最為明顯。

    10月8日，人社部刊文指出，截至2017年底，各項社會保險基金收支總額已超過12.4萬億元，基金累計結存達7.73萬億元。建立企業年金的企業數8.04萬個，參保人數2331萬人，積累基金1.3萬億元。積極推動養老基金投資運營，已有14個省區市委托投資總金額近6000億元。

    從已經披露的數據看，養老基金投資運營的資金呈快速增長態勢。截至3月底，12個省區市與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4750億元，其中3066.5億元資金已經到賬并開始投資。這也就是說，今年第二季度養老基金投資運營的資金增長了1100億元。按照人社部7月份披露的情況，最早在9月底養老基金投資運行的資金就將達到或超過7150億元。

    境內其他長線資金也正在積極穩妥的布局國內資本市場。

    境外長線資金紛紛加倉國內資本市場。包括QFII、RQFII、滬深港通等，再加上A股入摩權重的不斷提升，以及明年A股入富帶來的增量資金，境外長線資金對國內資本市場的看好是不容置疑的。

    國家外匯管理局9月30日公布的數據顯示，截至2018年9月29日，累計批準203家RQFII，獲得可投資總額度6401.72億元，較上月增加127億元。同期，共有286家QFII合計獲批1001.59億美元的投資額度，機構數較上月減少1家，投資額度減少3億美元。QFII投資額度雖略有減少，但仍超過1000億美元。

    今年6月12日，國家有關部門宣布對QFII、RQFII實施新一輪外匯管理改革。主要政策措施包括取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關資金匯出；取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據投資情況匯出本金；以及允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內投資的匯率風險。這些開放政策有利于外資金融機構參與國內資本市場的發展，分享中國經濟發展的紅利。

    滬深港通也采取了一些改革措施。今年5月1日起，滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開放舉措，有助于境外長期機構投資者參與A股市場，維護市場安全平穩運行。

    A股入摩及入摩權重的不斷提升，以及明年的入富，都將為國內資本市場帶來可觀的增量資金。

    從以上情況可以看出，境內外長線資金加倉國內資本市場是不爭的事實，這有助于把A股市場拉回到穩健發展的軌道上來。從價值投資和長線投資的角度考慮，投資者應該堅定看好A股市場。