袁元

    6月8日，上交所在專題學(xué)習(xí)全國(guó)兩會(huì)精神的會(huì)議上提出，進(jìn)一步提升依法監(jiān)管的能力，不斷改進(jìn)和完善監(jiān)管方式，科學(xué)把握監(jiān)管的力度、節(jié)奏，增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性、適應(yīng)性、有效性，寓監(jiān)管于服務(wù)，增強(qiáng)投資者在資本市場(chǎng)的安全感、獲得感。

    增強(qiáng)投資者在資本市場(chǎng)的安全感和獲得感，是保護(hù)投資者合法權(quán)益的一個(gè)重要體現(xiàn)。而要做到這一點(diǎn)，將監(jiān)管端前移，從傳統(tǒng)的事后監(jiān)管改為事前監(jiān)管、事中監(jiān)管和事后監(jiān)管三管并舉，增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性、適應(yīng)性、有效性，無(wú)疑是靠譜的。

    對(duì)于投資者而言，在資本市場(chǎng)投資時(shí)，最大的不安全感來自上市公司的財(cái)務(wù)造假。由于投資者在投資時(shí)，只能根據(jù)上市公司的信息披露來判斷上市公司的投資價(jià)值，對(duì)于上市公司所披露的財(cái)務(wù)信息無(wú)法做出準(zhǔn)確的和公允的判斷，個(gè)別上市公司借助這種信息的不透明化，通過一系列財(cái)務(wù)作假手段包裝公司的財(cái)務(wù)狀況，誘導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的投資決策，造成投資者投資的大幅虧損。

    近年來，由于上市公司財(cái)務(wù)造假導(dǎo)致投資者大幅虧損的案例不斷增多，投資者在資本市場(chǎng)的投資安全感明顯缺失。在這種背景下，投資者只能采取多看少動(dòng)的策略，這也是導(dǎo)致滬指長(zhǎng)期以來在3000點(diǎn)以下徘徊的重要原因之一。

    正因如此，上交所提出改進(jìn)和完善監(jiān)管方式，可以從上市公司不做假賬開始，通過事前監(jiān)管，事中監(jiān)管和事后監(jiān)管等手段，有的放矢地?cái)財(cái)嗌鲜泄就ㄟ^財(cái)務(wù)造假手段獲得的利益鏈，讓投資者享有充分完整的知情權(quán)，這樣才能充分保障投資者的合法權(quán)益，增強(qiáng)投資者在資本市場(chǎng)的安全感。

    而要增強(qiáng)投資者在資本市場(chǎng)的獲得感，從監(jiān)管角度來看，放水養(yǎng)魚無(wú)疑是一個(gè)比較好的行之有效的手段。

    投資者來資本市場(chǎng)肯定是想賺錢，而且是想賺干干凈凈的錢。這就要求，資本市場(chǎng)要有一個(gè)好的投資氛圍，要有充分的資本流動(dòng)性，要采取各種各樣行之有效的措施，吸引國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者到國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)投資。

    也就是說，要有足夠大的資金池，要有足夠多的資金，要有足夠的市場(chǎng)預(yù)期，讓國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者都能夠在這個(gè)足夠大的資金池中，找到各自青睞的投資目標(biāo)，如同蘿卜青菜各有所愛一般。只有讓投資者賺錢了，才會(huì)有更多的國(guó)內(nèi)外投資者來到國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)淘金，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)才能健康向上地向前發(fā)展。

    要達(dá)到這樣的效果，需要市場(chǎng)的力量和監(jiān)管的力量形成合力，打造一個(gè)干干凈凈的資本市場(chǎng)，讓那些通過造假上市的公司退出資本市場(chǎng)，讓那些業(yè)績(jī)優(yōu)異的傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司和具有科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力的科技公司獲得各自的粉絲擁戴。

    我們確信，抓住了不做假賬和放水養(yǎng)魚這兩個(gè)“牛鼻子”，投資者在資本市場(chǎng)的安全感和獲得感才會(huì)是“杠杠”的。