上周A股兩市持續(xù)震蕩，滬指多空雙方在整數(shù)關(guān)口附近形成拉鋸，3200點得而復(fù)失，深圳成指則在5、10日均線附近反復(fù)整理，同樣呈上下兩難格局。與此同時伴隨成交量的萎縮，中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢趨于收斂，兩者表現(xiàn)均呈較為明顯的膠著狀態(tài)。對于后期，結(jié)合市場環(huán)境，A股整體震蕩整理格局預(yù)計仍將延續(xù)，滬深兩市結(jié)構(gòu)性行情料將再度上演。

    首先，從當(dāng)前A股所處的國內(nèi)外環(huán)境看，在宏觀各因素影響趨于中性的情況下滬深市場仍將缺乏明確的方向指引，A股大概率將延續(xù)震蕩格局。國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過前期的改善后受房地產(chǎn)調(diào)控、金融去杠桿拖累后期或再度面臨下行壓力，但料幅度有限，經(jīng)濟(jì)增長上有頂下有底的格局決定了其對后期資本市場運(yùn)行的影響將進(jìn)一步減弱；貨幣政策方面，央行政策預(yù)計將繼續(xù)保持穩(wěn)健基調(diào)，相對穩(wěn)定的政策預(yù)期同樣不大可能對滬深市場運(yùn)行形成明顯擾動。除此之外，國際層面存在的不確定性則將可能對資金風(fēng)險偏好形成一定抑制，并將對兩市上行空間有所制約，但在A股國際化進(jìn)程加快的背景下變，尤其隨著納入MSCI指數(shù)時間的臨近，滬深兩市仍將在一定程度上受到支撐。綜合分析，后期A股的運(yùn)行環(huán)境相對復(fù)雜，投資者對市場運(yùn)行趨勢將依然缺乏共識，在當(dāng)前兩市資金依然以存量博弈為主的情況下，分歧的存在決定了滬深市場不大可能走出趨勢性行情，持續(xù)的震蕩整理料仍將是未來一段時間A股的主要運(yùn)行方式。

    但另一方面，后市料將不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會出現(xiàn)，滬深市場有望再度上演結(jié)構(gòu)性行情。新時代堅持對外開放基本國策的實施，除放寬市場準(zhǔn)入、創(chuàng)造更有吸引力的投資環(huán)境、加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、主動擴(kuò)大進(jìn)口外，14日《支持海南全面深化改革開放的指導(dǎo)意見》的發(fā)布，為海南的發(fā)展指明了方向，同時也表明了國內(nèi)擴(kuò)大對外開放的決心。從具體內(nèi)容看，海南深化改革開放指導(dǎo)意見在一定程度上超出預(yù)期，作為全面深化改革開放試驗區(qū)，其代表的是在新形勢下對進(jìn)一步對外開放領(lǐng)域的探索。對于A股而言，指導(dǎo)意見的發(fā)布將在一定程度上提升資金風(fēng)險偏好，尤其對于海南板塊形成直接提振，利于滬深市場結(jié)構(gòu)性行情上演。

    整體而言，從宏觀層面看，后市再缺乏明確方向指引的情況下滬深兩市料仍難走出趨勢性行情；不過，隨著改革的推進(jìn)，尤其《支持海南全面深化改革開放的指導(dǎo)意見》發(fā)布，市場中也不乏投資機(jī)會出現(xiàn)。在此背景下，短期A股結(jié)構(gòu)性行情預(yù)計將再度上演，投資者可積極把握相關(guān)板塊個股機(jī)會。