上周A股兩市持續震蕩，滬指多空雙方在整數關口附近形成拉鋸，3200點得而復失，深圳成指則在5、10日均線附近反復整理，同樣呈上下兩難格局。與此同時伴隨成交量的萎縮，中小板、創業板走勢趨于收斂，兩者表現均呈較為明顯的膠著狀態。對于后期，結合市場環境，A股整體震蕩整理格局預計仍將延續，滬深兩市結構性行情料將再度上演。

    首先，從當前A股所處的國內外環境看，在宏觀各因素影響趨于中性的情況下滬深市場仍將缺乏明確的方向指引，A股大概率將延續震蕩格局。國內實體經濟在經過前期的改善后受房地產調控、金融去杠桿拖累后期或再度面臨下行壓力，但料幅度有限，經濟增長上有頂下有底的格局決定了其對后期資本市場運行的影響將進一步減弱；貨幣政策方面，央行政策預計將繼續保持穩健基調，相對穩定的政策預期同樣不大可能對滬深市場運行形成明顯擾動。除此之外，國際層面存在的不確定性則將可能對資金風險偏好形成一定抑制，并將對兩市上行空間有所制約，但在A股國際化進程加快的背景下變，尤其隨著納入MSCI指數時間的臨近，滬深兩市仍將在一定程度上受到支撐。綜合分析，后期A股的運行環境相對復雜，投資者對市場運行趨勢將依然缺乏共識，在當前兩市資金依然以存量博弈為主的情況下，分歧的存在決定了滬深市場不大可能走出趨勢性行情，持續的震蕩整理料仍將是未來一段時間A股的主要運行方式。

    但另一方面，后市料將不乏結構性機會出現，滬深市場有望再度上演結構性行情。新時代堅持對外開放基本國策的實施，除放寬市場準入、創造更有吸引力的投資環境、加強知識產權保護、主動擴大進口外，14日《支持海南全面深化改革開放的指導意見》的發布，為海南的發展指明了方向，同時也表明了國內擴大對外開放的決心。從具體內容看，海南深化改革開放指導意見在一定程度上超出預期，作為全面深化改革開放試驗區，其代表的是在新形勢下對進一步對外開放領域的探索。對于A股而言，指導意見的發布將在一定程度上提升資金風險偏好，尤其對于海南板塊形成直接提振，利于滬深市場結構性行情上演。

    整體而言，從宏觀層面看，后市再缺乏明確方向指引的情況下滬深兩市料仍難走出趨勢性行情；不過，隨著改革的推進，尤其《支持海南全面深化改革開放的指導意見》發布，市場中也不乏投資機會出現。在此背景下，短期A股結構性行情預計將再度上演，投資者可積極把握相關板塊個股機會。