盡管大部分保險機構近期權益投資仍以相對謹慎策略為主，但無礙這些機構在不確定性行情下尋找確定性機會。多家京滬主流保險機構人士昨日向記者表示，近期將自下而上地適當博取鋼鐵、地產等周期性板塊的超跌反彈機會。

    他們的理由是：A股市場的板塊輪動繼續進行，在宏觀層面有支撐、前期震蕩調整充分、估值相對偏低的多重因素交織下，周期行業的安全邊際相對更高。而一些典型的防御股開始露出疲態。

    以鋼鐵板塊為例，有保險機構股票投資經理分析認為，經歷了去年底以來一番股價上漲的熱鬧，多數鋼鐵股的股價在今年2月份達到年內高點，隨后整體陷入了長達4個月的回調，板塊指數已回落至相對低位，不少個股也在5月底創出年內低點。在經歷前期回調后，目前鋼鐵板塊已呈現出底部區域特征。

    上述投資經理進一步表示，從行業層面上看，鋼鐵行業需求的季節性特征逐步弱化，淡季不淡的需求數據較樂觀，需求的可持續性為鋼價和鋼企的盈利提供了支撐，板塊持續反攻的可能性較大，有望成為周期股的反彈先鋒。在鋼企盈利的可持續被逐步證明的過程中，鋼鐵板塊的估值邏輯有望重塑，有望迎來估值中樞上移和二季度業績上升的“戴維斯雙擊”。

    “觀察近期貿易數據，盡管凈出口對GDP的貢獻大概率將維持低位，但看不到大幅回落的趨勢，基本面情況仍相對趨穩。”一家大型保險機構研究員分析說，雖從外部來看，美聯儲加息等預期時點臨近，疊加國內限售股解禁和獨角獸企業上市，市場資金和情緒上面臨一定考驗，但對經濟過度悲觀是不合適的。

    受訪的多數保險機構表示，權益投資仍以相對謹慎的策略為主。除適當博取鋼鐵、房地產等周期股的反彈機會之外，一些中小保險機構也同時表示，會留意主題性機會，比如，關注“獨角獸”、世界杯、粵港澳大灣區等概念的交易機會并及時防范風險。

    債券市場方面，上周受MLF擔保品范圍擴大影響，市場普遍預期央行將暫緩降準，疊加5月PMI數據較強抬升基本面預期、地緣局勢風險下降導致避險需求回落，國內債市出現了一定調整。上周全周來看，利率債小幅下跌，10年期國債和政金債收益率上行3BP左右。在市場基本消化央行暫緩降準的沖擊后，上周五債市出現了一定反彈，目前利率債市場情緒尚未出現明顯惡化。信用債調整幅度相對較大，等級利差和信用利差明顯走闊。

    “在此背景下，本周市場關注的焦點可能在于美聯儲和歐洲央行議息會議期間人民銀行如何操作。”一家中資保險公司債券投資經理表示。

    對于債市的具體投資策略，多位保險公司債券投資經理建議，臨近美聯儲加息窗口，博弈利率債交易性機會的潛在收益可能大于風險，建議適度參與。至于信用債，仍建議規避低等級品種，等待信用風險的進一步釋放。