昨日A股延續回調趨勢，以銀行、保險為首的上證50大盤股成為殺跌主力，上證50指數也因此創出2017年5月以來的新低。不過，一批題材股表現活躍，部分出現抄底跡象，創業板指頑強收紅。綜合來看，多數分析認為目前正值年末重要會議窗口，政策力度加碼信號有待進一步明朗，滬指跌破前期低位的概率并不大；但另一方面，由于主動型做多資金介入熱情并不高，市場仍然上演結構性行情。

    上證50指數

    創一年多新低

    昨日美聯儲加息靴子落地，包括美股在內的全球股市出現大幅下跌，央行在周三晚再度釋放大量的流動性。昨日上證綜指及上證50指數在藍籌股的拖累下走低，但中小創股表現堅挺，尤其是午后金融委召開座談會的消息傳出后，來了一波小反攻，最終深證成指和創業板指均紅盤報收。

    盤面上，個股的活躍度出現比較明顯的提升，錄得漲幅的個股有2209只，約為錄得跌幅個股1103只的2倍，市場的賺錢效應反而有所回暖。漲停的個股有24只，其中9只為創業板個股，包括和晶科技、遠方信息、威爾泰等。

    昨日藍籌股普遍補跌，尤其是銀行板塊引領做空，資金流出14.96億元，招商銀行（29.55-0.51%）、常熟銀行、上海銀行等跌幅居前。前期強勢的基礎建設板塊資金也流出8.27億元，中國建筑、中國交建、中國鐵建（9.55-0.10%）均跌超3%。受此拖累，上證50指數昨日盤中一度跌至2319.10點，創出2017年5月以來的一年多新低。從歷史經驗來看，大盤藍籌股的補跌多半是市場鑄就中期大底的最后階段，但由于權重性和介入資金過于龐大，其調整時間和幅度成為影響中期大底何時完成的首要因素。

    昨日也有一批表現搶眼的個股。例如，證監會昨日發文表示，把設立科創板并試點注冊制作為資本市場深化改革的頭等大事，創投板塊再度活躍，九鼎投資再次封于漲停，實現四連陽；兼有創投和5G題材的深南股份連續兩日漲停；東湖高新、東方網絡等漲停。昨日午后券商板塊也十分活躍，天風證券盤中一度漲停，收盤上漲5.98%，國海證券上漲4.29%。

    兩融余額再創新低

    回顧近期行情調整，一定程度上是年末資金面緊張的預期導致。

    華訊（1.34+3.08%）投資表示，由于時至年底這一特殊時間點，各類資金的回籠讓市場捉襟見肘，甚至已經出現了部分基金因為遭受巨額贖回而不得不實施延期贖回的現象，賣股以應對贖回壓力就成為了基金重倉股當前最大的“利空”。

    由于當前市場謹慎情緒依然濃厚，杠桿資金熱情衰退較為明顯，出局觀望成為近期融資客操作的主要邏輯，這從兩融數據上可看出端倪。截至12月19日，滬市兩融余額報4668億元，深市兩融余額報2914億元，兩市最新兩融余額為7582億元，再度下破7600億元關口，繼續創出新低。

    從行業來看，本周以來融資買入額最高的五大行業分別為非銀金融、醫藥生物、電子、房地產和有色金屬，分別買入55億元、24億元、37億元、33億元和31億元。而本周以來融券賣出額最高的五大行業分別為非銀金融、銀行、醫藥生物、電子和房地產，其中非銀金融、銀行的賣出額均在1億元以上。

    值得一提的是，截至昨日收盤，上證綜指今年累計跌幅已達23.31%，為歷史上僅次于2008年的第二大跌幅。對于今年為何跌幅這么大，信達證券首席策略分析師陳嘉禾認為，如果一定要找原因的話，就是主動降杠桿造成的，在降杠桿的時候，所有資產都受影響。對于明年股市走向，其看法是“超樂觀”，“因為跌多了只能漲，而且藍籌股并不貴，肯定是機會。”

    而對于當前市場，多數分析師傾向于靜待政策刺激。消息面上，國務院金融委召開資本市場改革與發展座談會，要求堅決落實市場化原則，減少對交易的行政干預。市場化程度越高，越有利于保護投資者合法利益。而減少行政干預，對市場健康發展也有推動作用。

    聯訊證券分析師殷越表示，近期重要會議集中召開，在弱勢格局下，市場對于政策的期待有所增強，相信政策利好能夠對市場起到提振作用，建議仍以左側防御為主，配置一些逆周期板塊，高股息、高分紅的標的。