12月28日，滬深交易所發布上市公司停復牌指引。滬深交易所指出，新的停復牌指引是在前期監管成效的基礎上，主抓重點、難點問題，對停復牌行為做出進一步規范，以減少停牌情形、縮短停牌時間，維護市場正常交易秩序。

    上交所指出，本次修訂主要遵循3項基本原則，一是審慎停牌原則。新指引規定，上市公司應當審慎辦理停復牌業務，符合規定事由方可申請停牌。二是分階段信息披露原則。新指引規定，籌劃重大事項的，原則上應當通過分階段信息披露，及時向投資者提供決策有用信息，同時保障投資者交易權利，不得僅以相關事項結果尚不確定為由隨意停牌。三是不得以停牌代替相關各方保密義務原則。新指引進一步明確，上市公司及其股東、實際控制人、董監高，交易各方，以及證券服務機構等相關主體，在籌劃重大事項過程中，應當嚴格履行保密義務。

    深交所指出，上市公司停復牌制度是資本市場的基礎性制度，本次起草停復牌指引，主要考慮如下背景：一是落實證監會關于完善停復牌制度指導意見的要求；二是保護投資者交易權，較少交易阻力，增強市場流動性；三是順應國際化的趨勢。新的指引借鑒成熟市場做法，大幅縮減停牌期限和事由，有利于國內資本市場進一步與國際接軌。

    縱觀滬深交易所發布的新的停復牌指引，從四方面作了調整，總體方向是減少停牌情形，縮短停牌時限，強化分階段披露要求，明確上市公司及相關方的停復牌責任，同時兼顧市場交易的實際需求，支持上市公司依托重組做優做大做強。

    具體來看，一是減少停牌事由。取消了籌劃不涉及發行股份的重組、非公開發行股票、對外投資、簽訂重大合同等事由的停牌。二是縮短停牌期限。發行股份購買資產事項停牌期限縮短至10個交易日。三是強化信息披露要求。提高發行股份購買資產等事項停牌的信息披露標準，明確不停牌籌劃重大事項的分階段披露要求，規范不停牌籌劃涉及發行股份重組的保密責任等。四是完善監管配套機制。明確停復牌辦理原則及強制復牌的規定，強化相關各方的勤勉盡責義務，建立停牌信息公示制度等。

    另外，深交所指出，相對此前發布的停復牌征求意見稿，本次發布的指引進行了修改完善，主要包括增加發行定向可轉債購買資產的停牌情形、增加發行股份購買資產重大調整的披露要求、增加重組進展披露要求、推遲停牌前相關股東情況的披露時間等。

    上交所表示，近年來，市場各方在停復牌的制度原理和功能上也已經形成比較一致的共識，停復牌的主要目標是保障及時、公平的信息披露，但也需要兼顧效率，維護投資者正當的交易權利，不應承擔過多的信息保密、防控內幕交易、交易鎖價等功能。這些市場共識的深化，有必要在制度上得到進一步體現，以引導上市公司停復牌回歸其功能本源。

    深交所表示，下一步，將按照停復牌指引要求，認真履行一線監管職責，確保市場基礎制度有效執行，切實保障中小投資者利益，促進資本市場穩定健康發展。