■本報記者 朱寶琛

    “IPO發行節奏將繼續保持常態化。”中國證監會主席易會滿日前在回答記者提問時表示。

    這一點，從證監會每周下發IPO批文節奏中可見一斑。而據《證券日報》記者統計，今年以來，已經有20家公司領到了中國證監會下發的IPO批文。

    與此同時，新一屆的發審委也將馬上開工。根據中國證監會發布的公告，3月12日，第十八屆發審委將審核四川天味食品集團股份有限公司的首發申請。

    “新股發行常態化是一種必然趨勢，人為暫停是不可取的。同時，這也是與高層提出的提高直接融資比重這一要求不相符的。”一位券商投行人士對記者表示。

    2016年以來，A股實現了新股發行常態化，審核周期大幅縮短，審核效率明顯提升，“堰塞湖”大幅消減。

    中國證監會公布的最新數據顯示，截至2019年3月7日，中國證監會受理首發及發行存托憑證企業277家，其中已過會17家，未過會260家。未過會企業中正常待審企業244家，中止審查企業16家。

    而據記者查證，IPO排隊企業數量最多的時候，有近900家。

    提高直接融資比重，政府高層多次提及。其中，今年的《政府工作報告》提出“提高直接融資特別是股權融資比重”。

    中國證監會副主席方星海日前在政協經濟界別駐地接受媒體采訪時表示，增加股權融資在當前的經濟條件下非常重要。要防范風險需要增加直接融資比重，僅僅依靠債券融資不夠，杠桿率容易上升。同時，提升股權融資比重也有利于創新企業的發展。

    華泰聯合證券總裁江禹認為，長期以來，我國金融體系都是以銀行間接融資為主。事實上，與銀行信貸相比，直接融資的市場定價更有效、資源配置效率更高、金融系統性成本更低。資本市場的發展對支持實體經濟的發展意義深遠。

    中央財經大學金融學院教授賀強認為，“提高直接融資比重特別是股權融資比重”非常重要。小微企業融資難一個重要的原因就在于融資模式過于單一，只能找銀行貸款。面對銀行，小微企業創利能力低，風險控制能力低，信譽程度低，銀行不愿給它們貸款。要徹底解決小微企業融資難的問題，需要改革小微企業融資模式，提高通過直接融資獲得資金的比例。

    我國融資一直都以間接融資為主，直接融資占比份額依舊較小。天風證券的研究報告顯示，截至2018年末，我國社會融資規模存量為200.75萬億元，作為直接融資的組成部分，企業債券和非金融企業境內股票余額分別為20.13萬億元、7.01萬億元，占同期社會融資規模存量的13.52%。

    國信證券認為，隨著金融供給側結構性改革的持續推進，資本市場制度的不斷完善，融資結構將得到不斷的優化與改善，直接融資將扮演更加重要的角色，資本市場或承擔起引領創新經濟發展的新使命，股權融資也將迎來新時代。