注冊制下招股說明書信息披露將有更明確、嚴格的要求。昨日，證監會就《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見（征求意見稿）》（下稱《指導意見》）公開征求意見，推動全面提升招股說明書信息披露質量，為穩步推進全市場注冊制改革夯實基礎。

    證監會表示，科創板、創業板試點注冊制以來，招股說明書信息披露質量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題。這不僅降低了招股說明書的可讀性，加大了投資者甄別和利用有效信息的難度，也在一定程度上影響了市場各方對注冊制改革的認知和評價，影響了資本市場資源配置功能的發揮。

    《指導意見》提出，注冊制下進一步提高招股說明書信息披露質量，應當堅持三方面基本原則：

    首先，堅持以投資者需求為中心，滿足不同類型投資者的多元化需求，招股書既要簡明清晰、通俗易懂，方便普通投資者閱讀和使用，又要內容豐富、充分詳實，滿足專業投資者需求。

    其次，堅持問題導向，在保證信息披露真實、準確、完整的基礎上進一步提高質量，突出招股說明書信息披露的重大性和針對性，做到語言淺白平實，內容明確直觀，篇幅簡潔精煉。

    再者，堅持綜合施策，形成工作合力。證監會相關部門、證券交易所要立足自身職責，通過優化審核問詢、完善制度規則等方式，督促發行人及中介機構提高招股說明書信息披露質量，引導投資者在認真閱讀招股說明書的基礎上審慎作出投資決策。

    除基本原則外，《指導意見》還明確了下述兩方面主要內容：

    一方面，督促發行人及中介機構歸位盡責，撰寫與編制高質量的招股說明書。《指導意見》明確，發行人及相關人員確保招股說明書內容真實、準確、完整，并依法配合中介機構開展工作；各中介機構應歸位盡責，按照職責分工認真開展招股說明書撰寫與編制工作。在撰寫招股說明書時，發行人及中介機構須減少合規性信息和冗余信息，緊密結合發行人自身特點進行披露，并注重優化招股說明書語言表述和版式設計。

    另一方面，充分發揮行政監管、自律監管和市場約束機制作用，引導提高招股說明書信息披露質量。根據《指導意見》，證監會相關部門和證券交易所應當通過加強審核引導、完善制度規則等方式，形成工作合力，引導發行人及中介機構提高招股說明書信息披露質量。同時，《指導意見》明確要強化責任追究，確保提高招股說明書信息披露質量各項措施落地落實。

    業內人士認為，注冊制的核心是信息披露。招股說明書是注冊制下股票發行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據，是企業上市過程中最核心、最重要的法律文件。提高招股說明書信息披露質量，對于幫助投資者更好甄別和利用有效信息，提升市場各方對注冊制改革的認知和評價，發揮資本市場資源配置功能具有重要意義，也是穩步推進全市場注冊制改革的必要措施。

    據悉，證監會將根據公開征求意見情況，進一步修改完善《指導意見》，并在履行程序后正式發布實施《指導意見》。