上周A股市場呈現“五連陰”，上證指數重回2600點附近震蕩蓄勢，再度讓投資者情緒謹慎起來。從行業調整節奏看，周初是證券為主的反彈先鋒主動回撤修復，引起上證50指數出現回調，疊加周五銀行股出現大幅回撤導致市場承壓，但盤面上亮點不斷，創投概念、重組概念、軟件服務、5G通信等輪番上漲，市場資金并沒有刀槍入庫，而是積極尋找戰機，背后彰顯主力資金年末調倉換股的概率較大。

    盤面上看，從2018年10月23日代表的釀酒、食品飲料大消費板塊加速調整開始，機構抱團籌碼出現松動，到2018年10月22日率先全線漲停的證券板塊，資金調倉痕跡比較明顯，熊市最后一跌往往是強勢股補跌，再到上周證券、銀行、保險大金融出現休整，創投、重組、核心技術類出現逆勢上漲，至少從板塊輪動上，市場呈現的是良性的資金推動，觸底反彈的趨勢并沒有改變。短期看，上證指數2449點再次考驗的壓力較小，有望維持在2600點震蕩蓄勢，市場反彈初期往往體現在投資者猶豫性，所謂行情在絕望中誕生、在猶豫中前行，投資者人性使然。每天面對股票的漲漲跌跌，投資者真正面對的其實是整個宏觀環境，內外環境的變化導致上市公司、貨幣政策的變化、這些變化實際上是股票漲跌背后的主要邏輯。隨著政策暖風迎面吹來，冬天來了，春天還會遠嗎？

    從技術上看，上證指數季線有望“五連陰”，歷史上出現五連陰只有兩次，分別是2005年6月998點與2008年10月1664點，都是歷史性低點位置，跌出來的機會倍加珍惜。股指年初以來的持續調整，風險釋放已經十分充分，指標嚴重超跌，且10月19日2449點恰好是時間窗口，技術上疊加政策上已形成底部共振，此輪探底回升的反彈行情啟動，持續時間預計是月線級別，短期調整不改中期市場反彈預期。2700點壓力也只是心理層面，從周線與日線指標運行來看，這個阻力不會形成明顯壓力，回調只是讓踏空的資金重新上車的機會，底部吸籌越充分，后期反彈動能才越有動力。投資者不喜歡熊市，但喜歡熊市的股票價格，就像馬上快要落市的菜市場一樣，沒人爭更沒人搶，逆勢而動也許正成為投資者真正成熟的標志之一。

    操作策略上，目前上證50指數與創業板指蹺蹺板效應依然存在，適合波段操作，踏準機構調倉換股的節奏。建議投資者關注補短板的大基建板塊、穩健投資者關注大金融回調后的投資機會，激進投資者關注5G通信、軟件服務、芯片類優質個股上車機會。