本報(bào)記者 朱寶琛

    今年上半年，中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行19期熊貓債券，發(fā)行規(guī)模共計(jì)275.4億元；發(fā)行主體類型保持多樣，主要集中在金融行業(yè)。

    這是《證券日?qǐng)?bào)》記者7月26日從聯(lián)信資產(chǎn)評(píng)估有限公司獲得的最新數(shù)據(jù)。聯(lián)合資信評(píng)估有限公司主權(quán)部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，受境外發(fā)債成本回落以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)偏好降低等因素影響，熊貓債券2019年上半年發(fā)行量明顯回落。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，中國(guó)債券市場(chǎng)共有14家主體累計(jì)發(fā)行熊貓債券19期，發(fā)行總額共計(jì)275.40億元，發(fā)行家數(shù)、發(fā)行期數(shù)和發(fā)行總額同比分別下滑26.32%、38.71%和46.52%，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行下滑顯著。

    從發(fā)行市場(chǎng)來看，2019年上半年銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行熊貓債券15期，發(fā)行總額為210.40億元，占發(fā)行總期數(shù)和發(fā)行總規(guī)模的比例分別為78.95%和76.40%，銀行間仍是熊貓債券發(fā)行的主要場(chǎng)所。交易所債券市場(chǎng)共發(fā)行熊貓債券4期，發(fā)行總額為65.00億元，占總發(fā)行規(guī)模的23.60%。

    從發(fā)行主體類型來看，2019年上半年熊貓債券的發(fā)行主體類型包括政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)，其中政府機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比為16.34%，同比和環(huán)比分別上升9.62和11.80個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比為48.29%，同比、環(huán)比分別大幅上升25.76和22.90個(gè)百分點(diǎn)，成為發(fā)行規(guī)模占比最高的發(fā)行主體類型。非金融企業(yè)的發(fā)行規(guī)模占比明顯減少，同比和環(huán)比分別大幅下降35.38和34.70個(gè)百分點(diǎn)。

    值得關(guān)注的是，今年上半年，國(guó)家層面高度關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)防范，房地產(chǎn)金融監(jiān)管持續(xù)保持收緊態(tài)勢(shì)。在此背景下，作為過去幾年熊貓債券主要發(fā)行人的紅籌房地產(chǎn)企業(yè)融資受限現(xiàn)象較為明顯，2019年上半年，紅籌房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間和交易所市場(chǎng)均未發(fā)行熊貓債券。

    2019年上半年發(fā)行的熊貓債券發(fā)行規(guī)模多分布在0-20億元的區(qū)間內(nèi)，占到總發(fā)行規(guī)模的68.04%以上，與2018年發(fā)行規(guī)模多分布在10億元-30億元區(qū)間相比有所下移。2019年上半年熊貓債券的平均發(fā)行規(guī)模為14.49億元，較2018年上半年（16.61億元）和2018年下半年（16.33億元）均有所下降。

    究其原因，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司主權(quán)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要是融資成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步減少以及監(jiān)管趨嚴(yán)，部分熊貓債發(fā)行人對(duì)計(jì)劃發(fā)行規(guī)模進(jìn)行了削減。

    展望今年下半年，上述負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計(jì)熊貓債券一級(jí)市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀的發(fā)行態(tài)勢(shì)。下半年我國(guó)金融監(jiān)管預(yù)計(jì)將延續(xù)趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范力度，對(duì)于傳統(tǒng)的熊貓債發(fā)行主力境外紅籌房地產(chǎn)企業(yè)而言，預(yù)計(jì)下半年的融資環(huán)境依然偏緊，發(fā)行市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。但是，中國(guó)債券市場(chǎng)投資渠道持續(xù)拓寬以及“一帶一路”建設(shè)加快推進(jìn)有利于熊貓債券市場(chǎng)投融資端的相互促進(jìn)，繼續(xù)利好熊貓債券市場(chǎng)長(zhǎng)期良性發(fā)展。

（編輯 白寶玉）