本報(bào)記者 劉琪

    北京時(shí)間2月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月份聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要文件。會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們表示，盡管他們依然預(yù)計(jì)通脹將在今年有所緩解，但已經(jīng)準(zhǔn)備好在必要時(shí)加快加息步伐。如果通脹水平無法如預(yù)期那樣下降，那么委員會(huì)以較預(yù)期更快取消寬松貨幣政策將是合適的。

    在縮減購債進(jìn)程方面，鑒于通脹壓力高企以及勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁，與會(huì)者繼續(xù)認(rèn)為，委員會(huì)應(yīng)盡快完成凈資產(chǎn)購買計(jì)劃。大多數(shù)與會(huì)者傾向于按照去年12月份宣布的時(shí)間表繼續(xù)減少資產(chǎn)購買，到今年3月初結(jié)束購債。不過，也有幾名與會(huì)者傾向于更早結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，以便發(fā)出更強(qiáng)烈的信號(hào)表明美聯(lián)儲(chǔ)致力于降低通脹。

    在縮表計(jì)劃方面，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)縮表的時(shí)機(jī)與步伐，將取決于經(jīng)濟(jì)是否實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。縮表是指通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的直接回收，相當(dāng)于變相提高利率。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，待本輪加息周期正式開啟后再開始縮表可能是合適的。

    值得關(guān)注的是，美國勞工部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日發(fā)布的美國1月份通脹數(shù)據(jù)顯示，1月份美國CPI同比大漲7.5%，創(chuàng)自1982年2月份以來同比最大漲幅。這也促使一些決策者支持更大幅度的加息，即50個(gè)基點(diǎn)。

    不過，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)并未暗示將在3月份加息50個(gè)基點(diǎn)，市場擔(dān)憂情緒有所緩解。

    平安證券研報(bào)認(rèn)為，從市場交易者角度來看，1月份會(huì)議紀(jì)要可謂“平平無奇”，與此前會(huì)議上表述基本一致，即提及本輪加息和縮表會(huì)快于上一輪，未來縮表的幅度也會(huì)比較大，但是對(duì)于市場關(guān)注的數(shù)個(gè)問題，如3月份是否加息50個(gè)基點(diǎn)，并無回應(yīng)。

    同時(shí)，該研報(bào)認(rèn)為，從貨幣政策視角看，我國堅(jiān)守“以我為主”，且2015年12月份美國加息和2016年2月份我國降息的例子也證明，短期政策反向是合理且可能的。因此，美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)我國政策的影響相對(duì)有限。

    “考慮到美國通脹壓力不斷增大，美聯(lián)儲(chǔ)將加快收緊貨幣政策。在中美貨幣政策走向出現(xiàn)背離的大背景下，一季度將成為中國貨幣政策的重要操作窗口期。”中國銀行研究院研究員范若瀅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國貨幣政策需持續(xù)靠前發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。

    粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管美國收緊預(yù)期愈演愈烈，但中國貨幣政策堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主”。中美貨幣政策錯(cuò)位，根本在于經(jīng)濟(jì)周期的錯(cuò)位。2021年中國得益于疫情防控全球領(lǐng)先，率先完成復(fù)蘇周期，并率先實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化轉(zhuǎn)向。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨“需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，貨幣政策將助力穩(wěn)增長。一季度的窗口期，國內(nèi)寬松的力度可能進(jìn)一步加大。

（編輯 崔漫 上官夢(mèng)露）