編者按：基金2018年年報披露“收官”，基金公司業績、產品盈虧、重倉股、券商分倉收入等一覽無余。去年受股市下跌拖累，權益類基金幾乎全軍盡墨，但固收產品卻打開了“一扇窗”。今年一季度A股市場三大股指全線大漲，牛市格局初顯，公募基金交出了一份漂亮的答卷。如今，科創板落地的腳步加快，科創板基金密集申報，可以預期今年基金的“錢景”正在路上。

    ■本報見習記者 王明山

    基金公司自身的營收是一方面，各自能否在去年的市場行情下為投資者賺到錢，同樣受到關注。《證券日報》記者最新梳理發現，在129家基金公司的投資收益上，共有55家基金公司在去年艱難市場行情下，仍取得正收益，實現了對持有人資金的保值增值回報。

    天弘基金憑借其貨幣型基金的優勢，仍然是2018年投資收益最高的基金公司。天弘基金在去年共取得投資收益578.84億元，緊隨其后的是建信基金、中銀基金、工銀瑞信基金、興業基金、招商基金等銀行系基金公司。

    這些基金公司都有一個共同的特點，即固收產品的總規模在所有產品總規模中占比較高，所以才能夠在去年市場行情下，仍然為其基金持有人帶來正收益。另一方面，權益產品占比較高的基金公司，在去年的投資收益自然會有較大虧損，即便是管理能力突出的老牌公募基金，也未能幸免。

    固收產品主導的基金公司

    投資收益、管理費收入靠前

    2018年對A股市場來說是艱難的一年。這一年，A股市場主要指數持續調整，公募基金市場上的權益基金遭遇了普遍的虧損，基金持有人也經歷了心態的煎熬和考驗。不過，就整個公募基金市場而言，其投資收益并沒有想象的那么夸張，公募基金市場上逾5000只產品的總體投資收益并未虧損很多。

    《證券日報》記者最新梳理發現，擁有開放式產品的129家基金公司中，有55家基金公司在去年全年的投資收益均為正，55家基金公司在去年的合計投資收益達到1833億元；另外74家基金公司在投資收益上虧損，這74家基金公司在去年的投資收益合計為-3060億元，這也意味著，129家基金公司，在去年的整體投資收益，合計虧損了1227億元。

    最具賺錢能力的基金公司仍是天弘基金。天弘基金由于其龐大的貨幣型基金基礎，在去年全年的投資收益高達578.84億元，緊隨其后的3家基金公司分別是建信基金、中銀基金和工銀瑞信基金，該3家基金公司去年的投資收益分別為186.54億元、165.02億元和110.2億元，銀行系基金公司固收產品的賺錢能力立現。

    實際上，無論是天弘基金還是建信基金、中銀基金、工銀瑞信基金等基金公司，這些固收產品占主導的基金公司，在去年的管理費等收入也十分可觀，這也是基金公司營業收入的主要來源之一。

    《證券日報》記者注意到，包括管理費、托管費、客戶維護費在內，天弘基金在去年全年的費用合計共達到111.19億元，其中管理費收入就有52.28億元。僅次于天弘基金的是易方達基金和工銀瑞信基金，兩家基金公司在去年的費用分別達到71.14億元和61.79億元，而這兩家基金公司也均有規模龐大的貨基產品，易方達益理財貨幣和工銀貨幣。

    13家基金投資虧損均超百億元

    最多的虧損286.8億元

    面對去年A股市場的長期調整行情，權益型產品面臨著較大幅度的短期虧損，公募基金市場上以權益產品占主導的基金公司，也面臨著去年投資虧損的尷尬。《證券日報》記者注意到，去年的投資收益排名中，共有13家基金公司的投資虧損均在100億元以上，最多的基金公司在去年投資虧損多達286.8億元。

    值得一提的是，上述13家虧損較多的基金公司，均是成立較早且具備相當品牌優勢的老牌公募基金，盡管在去年有效降低了市場波動對權益產品的虧損，但仍然難免權益基金產品的單位凈值出現較大下跌，這些基金公司也有相當大規模的固收產品在為投資者獲取正回報，不過權益產品仍占有很高的比例，主導了整體的投資收益方向。

    需要注意的是，正是由于這些基金公司敢于一直保持高倉位運作，旗下的絕大多數權益基金也都趕上了今年以來A股市場的快速反彈行情，基金凈值快速回升。《證券日報》記者注意到，今年以來截至一季度末，擁有數據統計的2387只權益基金產品中，回報率超30%的權益基金多達483只。

    另外，如果從全年年初開始測算，權益基金的累計回報率能夠很好地看出有多少基金在今年的收益已經覆蓋了去年全年的虧損。記者梳理發現，從去年年初以來截至今年一季度末，有882只權益基金的累計回報率為正。

    這也就意味著，從去年年初時便持有這些基金的投資者，已經順利回本并盈利。同時，這個數據的背后還隱含著，相關基金公司在去年全年的投資虧損，已有大部分在今年一季度被“填平”，權益產品占主導的基金公司在今年一季度的投資收益毋庸置疑地排在前列。

    36家基金公司去年賺145.5億元僅3家凈利虧損

    基金公司2018年年度報告在上周披露結束，上市公司年報也在快速出爐。工商銀行、中國銀行、交通銀行等銀行，以及華泰證券、中信證券等券商陸續披露年報，其控股的基金公司在去年全年的營收情況也隨之曝光。截至3月31日記者發稿時，36家基金公司去年營收情況已揭曉。

    《證券日報》記者最新梳理發現，36家基金公司在去年全年的合計凈利潤為145.5億元，合計營業收入達到387.2億元。目前已經公布2018年營收情況的36家基金公司中，僅有3家基金公司凈利潤為負，另外33家基金公司中凈利潤最高的是工銀瑞信基金，該基金公司在去年全年凈利潤為14.96億元，同比下降18.65%。

    銀行系基金公司

    工銀瑞信凈利潤暫居首位

    在已經披露2018年營收情況的36家基金公司中，銀行系基金公司在凈利潤上業績亮眼。隨著A股上市銀行陸續披露年報，工銀瑞信基金、建信基金、中銀基金和招商基金等銀行系基金公司在去年的營收情況率先揭曉，這些基金公司在2018年的營收與其在2017年的營收比較也是看點十足。

    3月28日，工商銀行披露其2018年年度報告。年報顯示，工商銀行2018年實現凈利潤2987億元，同比增長3.9%，平均日賺8.18億元，穩坐全球最賺錢銀行寶座。工商銀行其持股80%的工銀瑞信基金在2018年實現凈利潤14.96億元，相較2017年全年的凈利潤18.39億元下滑了18.65%，不過仍不妨礙工銀瑞信基金暫居最賺錢的基金公司。

    與工銀瑞信基金略有不同，建信基金在去年全年的凈利潤水平不僅突破10億元，更較2017年實現了增長。《證券日報》記者注意到，建設銀行2018年年報顯示，去年實現凈利潤2556億元，以4.93%的凈利增幅，成為四大行中利潤增長最高的銀行；其持股65%的建信基金在去年凈利潤達到11.46億元，較之2017年的13.67億元增長了12.68%。

    3月22日，招商銀行公布年度業績顯示，該行2018年營業收入為2485.55億元，同比增長12.52%，實現歸屬于本行股東凈利潤805.60億元，同比增長14.84%。年報還提到，招商基金在2018年凈利潤達到8.94億元，相較2017年全年的8.03億元凈利潤增長了11.31%。

    另外，交銀施羅德基金在2018年全年凈利潤達到4.78億元，廣發基金在2018年全年凈利潤達到4.54億元，農銀匯理基金在2018年全年凈利潤達到4.39億元，浦銀安盛基金在2018年全年凈利潤達到3.01億元。

    券商系基金公司

    華夏等3家凈利潤均超10億元

    公募基金行業的格局生變，銀行系基金公司在近10年快速成長，已經快速躋身公募基金行業的頭部基金公司。不過，相比券商系老牌公募基金，銀行系基金公司在主動權益產品的管理能力上仍有一定差距，券商系老牌公募基金憑借著長久以來積累的品牌優勢，在營收上仍有舉足輕重的地位。

    中信證券在3月21日披露了2018年年報，華夏基金的營收情況也率先面世。即便是去年市場行情不佳，華夏基金仍憑借著其龐大的市場份額站穩“凈利潤10億元”俱樂部。2018年全年，華夏基金實現營業收入37.33億元，同比下降4.6%；2018年華夏基金取得凈利潤11.4億元，同比下降16.63%。

    另外，易方達基金和匯添富基金在去年全年的凈利潤也超過10億元，成為“凈利潤10億元”俱樂部的穩定成員。《證券日報》記者梳理發現，在2018年全年，易方達基金共實現營業收入53.04億元，凈利潤13.65億元，目前僅次于工銀瑞信基金；匯添富基金共實現營業收入35.59億元，凈利潤10.29億元。

    另外，老牌公募基金公司中，博時基金在2018年全年凈利潤達到9.03億元，同比小幅下降3.76%；南方基金在2018年全年凈利潤達到8.39億元，同比下降10.9%；富國基金2018年全年凈利潤達到7.04億元，同比下降3.04%。

    實際上，受去年市場環境影響，絕大多數基金公司在去年的營業收入和凈利潤收入均出現了不同程度的下滑。《證券日報》記者注意到，在33家取得正收益的基金公司中，有9家基金公司在去年的凈利潤出現了同比增長，增長幅度最大的是農銀匯理基金，該基金公司在去年凈利潤達到4.39億元，同比2017年的22.3億元增長了96.86%，幾近翻倍。

    至去年底公募基金中的機構資金占比升至48%銀行和保險等大手筆買入ETF

    機構投資者和個人投資者在公募基金市場的占比，一直是業內津津樂道的話題。由于機構投資者具備更穩健、更專業的特點，也使得成熟市場的機構投資者占比越高。近年來，我國公募基金市場的機構資金占比整體呈現上升態勢，也表明有不少機構資金被優質的公募基金產品吸引。

    然而，去年A股市場的持續震蕩使得機構資金“避險”情緒越發濃厚，眾多機構資金紛紛選擇從風險較高的權益類基金，轉向回報穩定的債券型基金和貨幣型基金，也有部分機構資金撤出了公募基金市場。

    《證券日報》記者最新梳理發現，在去年二季度末，公募基金中機構投資者持有份額的整體占比僅為43.89%，較2017年年底的48.98%大幅下降；而剛剛披露結束的2018年年報顯示，機構資金共持有公募基金產品6.9萬億份，占比47.92%，幾乎回升到2017年年底的水平。

    A股市場長期調整

    機構資金轉投固收產品

    去年全年，A股市場經歷了長期的調整，公募基金市場上各類產品業績出現很大分化：權益類基金在去年普遍虧損，債券型基金和貨幣型基金則成為賺錢的主力。

    伴隨著兩類產品業績明顯分化的是各路資金在去年的整體偏好改變：權益類基金的整體規模在去年全年出現縮水，而債券型基金和貨幣型基金的規模則不斷走高。公募基金市場在去年的資金流向已經十分明顯，眾多資金從權益類資金中撤出后，轉而投向了債券型基金和貨幣型基金等固收類產品。

    《證券日報》記者梳理發現，不同份額基金分開統計后，共有7463只基金披露了其對應的2018年年度報告，其中披露了該基金的機構投資者持有比例和個人投資者持有比例，合計7463只基金的統計數據，機構投資者共持有基金6.9萬億份，個人投資者共持有7.5萬億份，機構投資者持有公募基金的比例為47.92%。

    混合型基金是去年機構投資者減持最多的基金。去年二季度末，機構投資者對混合型基金的合計持有份額為4376.69億份，較之2017年同期下降了35.5%，而到了去年四季度末，該份額再度下降至3957.7億份；去年二季度末，機構投資者對混合型基金的平均持有比例為31.25%，而到了去年四季度末，該比例再度下降3.75個百分點。

    有資深基金研究人士對《證券日報》記者表示，機構投資者從權益類產品轉向固收類產品，主要受股市震蕩和債市回暖的影響，在這樣的市場環境下，必然會有部分資金投向回報更加穩健的產品。不過，機構資金在公募行業占比下降不大，表明從公募凈流出轉而投向其他產品的資金不多，更多的資金還是在公募行業的權益產品和固收產品之間流動。

    銀行和保險等機構資金

    大手筆買入ETF產品

    《證券日報》記者梳理剛剛披露的基金年報數據發現，在公募基金市場7000多只基金（A/B/C類分開統計）中，機構投資者持有比例在50%以上的基金有2566只，其中有債券型基金927只、貨幣型基金354只、權益類基金611只，固收類產品仍占了很高的比重。

    諸多ETF產品的頭號持有人均出現了機構投資者身影，中央匯金、銀行、保險、券商等機構資金陸續大手筆買入ETF產品。

    早在去年二季度末，基金半年報披露，上半年份額激增的華安創業板50ETF，其前十大持有人大多數被保險資金占據，主要包括中國人壽保險股份有限公司、中國人壽保險（集團）公司、華夏人壽保險股份有限公司-萬能保險產品等。

    當前市場規模最高的權益ETF——華夏上證50ETF，其最新披露的2018年年報中，中央匯金仍是該基金的最大持有人，持有該基金67.46億份。緊隨其后的是國泰君安、華夏上證50聯接、中國人壽和中信證券。

    事實上，不僅是機構投資者在去年下半年增持ETF，個人投資者也在不斷加碼。《證券日報》記者梳理發現，在去年下半年，寬基ETF的持有人戶數也大幅增長，意味著有大量個人投資者涌入ETF：南方中證500ETF、華夏上證50ETF和易方達創業板ETF，在去年下半年期間的持有人戶數分別大增121.21%、41.23%和32.89%。

    整體來看，機構持有比例較高的產品主要分為兩類：一類是明星基金公司旗下的產品，其規模龐大，個人投資者雖然持有一定數量，但占比較低，老牌基金公司旗下規模較大的基金產品均有這樣的特點；另一類是新基金公司旗下的產品，基金規模較小，個人投資者的持有量也比較低，其中有不少產品更是為機構單獨定制的基金產品，機構投資者比例超過95%者也比比皆是。

    266只基金連續被凈申購

    天弘余額寶持有人增至5.88億

    隨著公募基金2018年年報的完整出爐，單只基金產品的份額變化及其持有人也有了結果。

    日前，《證券日報》記者梳理發現，在整個2018年連續4個季度的時間里，有266只基金一直處在被凈申購狀態。債券型基金和貨幣型基金在去年全年的規模增長較好，有20只權益類基金被投資者連續凈申購，以老牌公募基金旗下的產品居多。

    266只基金連續被凈申購

    老牌公募產品品牌優勢立現

    回顧2018年公募基金行業，受A股市場持續調整影響，權益類基金的整體規模略有縮水；一方面是有部分資金從權益類基金撤出轉向了固收基金，另一方面是權益類基金的單位凈值不斷走低，拉低了整體規模。

    在這樣的背景下，從2017年四季度末到2018年四季度末，共有266只基金產品被凈申購。債券型基金和貨幣型基金仍是主力。《證券日報》記者注意到，266只被持續凈申購的基金中，貨幣型基金共有35只，債券型基金共有166只，合計占比超七成。

    35只貨幣型基金中，在去年全年規模增加最多的是國泰利是寶貨幣，該基金規模從2017年年底的16.29億元增至去年年底的1059.91億元。166只債券型基金中，在去年全年規模增加最多的是嘉實超短債債券，該基金規模從2017年年底的2.53億元增至去年年底的250.95億元。

    值得注意的是，在避險資金紛紛撤出權益類基金之時，仍有20只權益類基金在去年四個季度被凈申購。老牌基金公司旗下的產品居多，如華夏經濟轉型股票、廣發穩健增長混合、易方達信息產業混合、景順長城穩健回報混合等產品。

    不過，這些權益類基金規模的擴張不比債券型基金和貨幣型基金。《證券日報》記者梳理發現，20只權益類基金在去年年初的合計規模為103.14億元，到了去年年底規模達到203.59億元，平均每只產品規模增加5億元。

    在去年全年，20只權益類基金中，華安媒體互聯網混合規模增加最多，從2017年年底的6.84億元增至去年年底的30.87億元，擴張了24.03億元。另外，廣發穩健增長混合在去年規模增加了15.03億元，農銀策略精選混合在去年規模增加了12.35億元，華夏經濟轉型股票等產品在去年的規模增長也接近10億元。

    再迎近3000萬持有人

    天弘余額寶持有人達5.88億

    如果忽略基金規模的變化，單看基金年報披露的持有人戶數變化，天弘余額寶的數據有些驚人。

    天弘余額寶的基金年報顯示，該基金在去年下半年期間（持有人戶數僅在半年報和年報披露）新增持有人2986.04萬人，而該基金的最新持有人戶數已經有5.88億人。不過，天弘余額寶的基金規模得到了一定的控制，截至去年年底，天弘余額寶規模為1.13萬億元，較三季度末的1.32萬億元減少14.39%，為連續第三個季度下滑。

    該基金規模的有效控制得益于螞蟻金服旗下余額寶陸續接入其他貨幣基金，截至目前，余額寶已接入總計20家基金公司的貨幣基金，排除天弘余額寶外，其他貨幣基金產品的規模均有了長足的增長，截至2018年四季度末，有13家基金公司的貨幣基金產品接入螞蟻金服旗下余額寶，其中，規模漲幅最高的華安日日鑫貨幣A半年時間漲了418倍。

    不過，其他貨幣基金的持有人戶數遠沒有天弘余額寶之多。僅次于天弘余額寶的基金是鵬華增值寶，該基金在去年下半年期間新增持有2747.45萬人，總持有人達到2968.36萬人，資料顯示，該貨幣基金在去年下半年期間新增微信零錢通代銷渠道，這可能是其持有人數量激增的主要原因。

    在權益基金中，背后持有人最多的基金是華夏回報混合A，該基金在去年四季度末共有153.69萬持有人，在去年下半年迎來了72.25萬新持有人，在此期間份額凈增21.25億份。

    公募基金去年交易傭金71億元

    長江證券分倉險勝中信證券居首

    公募基金產品在去年全年的交易傭金幾何？各大券商的分倉收入呈現怎樣的格局？伴隨著2018年基金年報的落幕，這些問題終于有了答案。

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據最新統計，擁有數據統計的3535只基金，在2018年全年的合計交易傭金達到71.15億元，較之2017年全年略有下降。這主要是由于去年A股市場長期低迷，滬深兩市交易量不高，公募基金產品對其重倉股的調整動作也有所減小。

    71億元的交易傭金，都貢獻給了哪些券商？構成分倉收入如何？記者梳理發現，長江證券在去年全年共計取得分倉收入4.09億元，以微弱的優勢險勝中信證券（4.03億元）居于首位。另外，廣發證券、招商證券依然在激勵的競爭中穩固住領先地位，在去年全年的分倉收入均在3億元以上。

    公募去年交易傭金71億元

    較之2017年不增反降

    上周，基金2018年年報披露結束，公募基金產品在股票市場的交易傭金也全部浮出水面。《證券日報》記者梳理發現，擁有數據統計的3535只（貨幣基金、純債基金不涉及到交易傭金，已剔除）基金產品，在去年全年的合計交易傭金為71.15億元，較之2017年全年的74億元交易傭金不增反降。

    實際上，這主要是受去年A股市場長期低迷的影響，不僅基金經理對相關產品重倉股的調整熱情不高，滬深兩市交易數據也處在比較低的水平。有數據顯示，在2018年全年，公募基金產品在股票市場的交易總額為8.39萬億元，而在2017年全年，這一數據為9.19萬億元，同比下降了8.71%。

    不過，也有部分權益基金在去年的交易比較活躍，交易傭金高達數千萬元。交易傭金最高的是諾安先鋒混合，數據顯示該基金在去年的交易傭金達到4716.63萬元，位居所有公募基金產品之首。《證券日報》記者注意到，該基金的最新份額為24.75億份，觀察其在最近幾個季度末的重倉股名單可以發現，該基金的換股頻率確實較高。

    另一方面，基金規模較高的權益基金在去年全年的交易傭金并沒有出奇的高。基金份額高達327億份的興全合宜，在去年的交易傭金為3007.58萬元，在所有權益基金中排名第9位；基金份額高達219.8億份的興全趨勢偏股混合，在去年的交易傭金為1515.56萬元；基金份額為157.85億份的工銀核心價值混合A，在去年的交易傭金僅有776.88萬元。

    券商分倉收入排名

    龍頭券商地位仍然穩固

    多達71億元的交易傭金，最終進入了誰的“腰包”？《證券日報》記者注意到，在眾多券商激烈爭奪的分倉收入中，龍頭券商地位仍然穩固：長江證券、中信證券、廣發證券和招商證券仍然牢牢占據分倉收入前4名，不過其排名有著微妙的變化。

    長江證券在去年全年共計取得分倉收入4.09億元，以微弱的優勢險勝中信證券（4.03億元）居于首位，這也是長江證券首次超越中信證券成為年度倉位收入冠軍。實際上，長江證券能夠拔得頭籌似乎也在意料之中：其分倉傭金收入排名在近幾年穩步攀升。2016年，長江證券分倉收入還剛剛進入前10名，2017年已經上升至第二位，2018年已經來到第一位。

    中信證券的分倉傭金收入一直比較穩定，在2017年全年，其分倉傭金收入為3.98億元，在2018年，其分倉傭金收入為4.03億元，只不過是不如長江證券增長迅速。

    另外，排名第三位和第四位的廣發證券、招商證券分倉傭金收入也比較穩定。2017年全年，廣發證券和招商證券分倉傭金收入分別為3.44億元和3.53億元；去年全年，兩家券商分倉傭金收入分別為3.42億元和3.02億元。廣發證券也順利取代招商證券位居第三位，招商證券回落至第四位。