2021年基金中基金（FOF）迎來爆發式增長，新成立規模超千億元。2022年，FOF因其風險分散、波動較低、收益穩健等特征，繼續吸引基金公司爭相布局。基金人士表示，FOF產品不僅要追求收益，更要做好風險和回撤控制，發揮出資產配置在分散風險、平滑波動方面的作用。

    去年FOF新成立規模超千億元

    2017年，首批公募FOF推出。2021年，公募FOF迎來跨越式發展。統計顯示，2021年新成立的FOF共有90只，新成立規模合計1067.97億元，成立數量和發行規模均創歷史新高。在此之前的2019年和2020年，新成立的FOF分別有59只和60只，新成立規模合計259.86億元和309.94億元。

    單只產品的發行規模記錄也頻頻在2021年被打破。2021年4月，廣發核心優選六個月持有混合（FOF）僅用三天時間募得近70億元，成為當時公募基金行業首募規模最大的FOF。僅僅過了幾個月，這一記錄就被打破，興證全球優選平衡三個月持有期混合（FOF）和交銀招享一年持有（FOF）首募規模分別達到79.22億元和89.90億元。上述3只FOF也成為2021年發行規模最大的FOF，此外，2021年還有7只FOF發行規模超過40億元。

    按基金公司來看，申萬宏源統計數據顯示，截至2021年底，已有65家公司參與了FOF業務。2021年新參與FOF業務的公司有14家。

    多只產品即將發行

    進入2022年，基金公司對FOF領域大舉布局的趨勢仍在持續。1月，有7只FOF開始或即將發行，其中不乏富國基金、景順長城基金等大公司。

    “FOF近兩年快速發展的原因之一是承接了銀行理財溢出的客戶。”公募基金人士指出，在銀行理財產品打破剛兌，向凈值化轉型的背景下，公募基金行業中可以風險分散、波動較低、具有穩健收益特征的產品迎來了發展機遇。也正是紛紛看好這一機會，公募基金行業目前在FOF領域展開了激烈的競爭。

    申萬宏源表示，與主動權益基金相比，FOF產品的優勢在于靈活的動態資產配置，尤其在股票市場表現不佳的情況下，更能體現FOF產品在資產配置上的優勢。以2021年為例，94%的FOF產品實現了正收益，而實現正收益的主動權益基金僅68%。

    中融基金策略投資部總經理周桓表示，FOF的核心功能優勢有三個：優選、分散和資產配置：優選即基金經理運用專業知識結構和對行業的深研，通過研究目標基金經理的投資框架、投資操作，選出具有穩定投資行為的基金，并通過再組合以適應市場趨勢；分散則是建立在對投資框架的深度認知之上，優選具備不同選股邏輯基金經理的產品，進行組合；資產配置的核心是各類資產的互補性，FOF不僅可以實現股票與債券的動態調整，還可以在股票資產、債券資產的內部，通過選擇不同基金經理形成極具差異化的資產特征，從而實現資產配置的二次優化。

    做好風險控制

    對于FOF投資，浦銀安盛基金FOF業務部總監陳曙亮認為，一只優秀的FOF產品不僅要追求收益，更要做好風險和回撤控制，才能給予投資者良好的持有體驗。FOF組合投資，要充分發揮對市場“水溫”的判斷，靈活調整股債配置節奏，才有望獲得更好成績。比如，運用“固收+”策略的FOF產品，通過大部分的固收資產投資，為組合追求一個穩定的收益基礎，同時利用對市場的前瞻判斷，靈活進行波段操作，在回撤控制得當的前提下，再去挖掘一些市場風格變化的機會或者權益市場階段性的機會，以此讓組合可以追求更好的回報水平，努力為投資者提供較穩定收益。

    廣發基金資產配置部總經理楊喆認為，FOF業績取決于自上而下的資產配置和自下而上的品種選擇。尤其是對于以追求絕對收益為目標的產品而言，一定要發揮出資產配置在分散風險、平滑波動方面的作用。