水泥全行業盈利大增，龍頭業績尤其亮眼。海螺水泥（600585）1月10日晚間公告稱，預計2018年度凈利潤比上年同期增加126.84億元~158.55億元，同比增幅為80%~100%；扣非凈利潤將增加140.78億元~168.93億元，同比增幅100%~120%。

    海螺水泥2017年已經實現了158.55億元的高額凈利潤。按此計算，公司預計2018年1~12月歸屬上市公司股東的凈利潤285.39億至317.10億，創下海螺水泥本身史上最佳業績。

    針對業績大漲的原因，海螺水泥解釋稱，去年，受益于水泥行業供給側結構性改革的積極影響，市場供求關系持續改善，公司產品銷價同比漲幅較大，營業收入同比大幅增長，使公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅上升。

    華新水泥（600801）剛剛在1月9日公告業績大幅預增。目前已預告2018年度業績的水泥企業中，華新水泥2018年凈利潤為49.7億元~53.9億元，同比增長139%~159%；萬年青（000789）2018年凈利潤為10.6億元~12.5億元，同比增長130%~170%；冀東水泥（000401）2018年凈利潤14.5億元~15.3億元，同比增長188%~204%。

    上述公司業績預增的原因雖然各有特色，但共同點都受益于水泥、熟料價格的上漲。在去年12月21日召開的會議上，中國水泥協會常務副會長孔祥忠透露，前三季度全國水泥制造行業實現利潤總額1094億元，比上年同期實際增長88.8%（全口徑），已超2017年全年，預計全年行業利潤將超過1400億元。

    這意味著2018年水泥行業利潤總額打破了2011年全行業盈利1020億元的歷史紀錄，創新高基本確認。此前的數據顯示，2017年中國水泥行業實現收入9149億元，利潤總額是877億元。

    不過，證券時報記者注意到，自去年12月以來，全國多地水泥價格先后出現一定幅度的下降。例如，去年12月5日，重慶地區水泥價格出現回落，降幅為20元/噸，其中的原因包括多方面：一是由于雨水天氣持續，市場成交受到抑制；二是外地新增產能投放后低價進入重慶，對本地市場造成一定沖擊；三是前期重慶熟料價格大幅回落后，對水泥價格也有所影響。

    去年12月下旬以來，華東地區水泥價格也受到雨水天氣頻繁等因素影響，當地水泥需求環比下滑5%~15%，不少企業開始降價促銷。最新的情況是，1月5日，長三角沿江地區熟料價格一次性大幅下調160元/噸，沿江出廠裝船價由之前的520元/噸跌至360元/噸。

    不過，市場認為，長三角沿江地區水泥、熟料價格大幅下調基本符合預期。一方面，今年1月份以來，下游需求季節性減弱，原停產生產線陸續復產，熟料供應充足；另一方面，進口水泥熟料不斷流入，有搶占淡季市場份額的傾向，各大水泥企業為穩定市場份額，采取一次性大幅降價策略。

    聯訊證券判斷，2019年水泥價格會在供需和價格之間進行再平衡，但大概率可能是“高點不高（不高于2018年），低點不低（不低于2018年）”的局面，就原因而言，主要是需求端和供給端不太可能出現邊際上的大幅變化。