證券時報記者 王一鳴

    A股出現(xiàn)首批退市新規(guī)下的面值退市公司，且沒有退市整理期。

    由于*ST宜生、*ST成城兩家公司因連續(xù)20個交易日收盤價低于1元，觸發(fā)終止上市情形，上交所在3月22日對兩家公司股票摘牌。根據(jù)退市新規(guī)，該類退市企業(yè)將不再設(shè)置退市整理期。

    按制度設(shè)計初衷，以“1元退市”為主的交易類退市不同于其他財務(wù)類等強制退市情形，在觸及終止上市條件前，已給與投資者充分的交易窗口，交易類退市實質(zhì)上是投資者自身用腳投票的結(jié)果。為簡化退市程序，抑制1元股退市前炒作，此前退市制度改革取消了退市整理期具備制度合理性，有利于進(jìn)一步提高退市效率。

    回看兩家公司情況，從曾經(jīng)的大牛股到打上ST股標(biāo)簽，再至如今的黯然退市，這與兩家公司接連的違法違規(guī)行為和長期經(jīng)營難以為繼密不可分，這樣的結(jié)局不僅一時間令背后合計近7萬戶投資者損失慘重，亦給當(dāng)下仍在盲目跟風(fēng)ST股的炒作者們敲響了警鐘。

    從近期ST板塊和風(fēng)險公司股價表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后ST概念指數(shù)接連走高，自2月18日至3月22日，該指數(shù)漲幅逾16%，而2020年全年，ST概念指數(shù)下跌9.61%。

    具體個股層面，滬深兩市共有178家風(fēng)險警示公司股票出現(xiàn)上漲，占比約85%，其中漲幅超過40%的股票有16家，漲幅逾30%的有29家，漲幅逾20%的則達(dá)到75家。

    但不應(yīng)忽視的是，多數(shù)ST公司股價的短期上漲仍缺乏足夠的基本面支撐。如近期走勢強勁的*ST實達(dá)、*ST新億，兩家公司主營業(yè)務(wù)增長乏力，基本面較差，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，由于業(yè)績連續(xù)三年虧損，預(yù)計在2020年年報披露后將繼續(xù)被實施退市風(fēng)險警示。其中，*ST實達(dá)最近三個交易日連續(xù)漲停，3月22日報收于2.01元，自2月18日以來累計漲幅已達(dá)71.79%，而在1月底，該公司股價尚徘徊于1元附近。

    又如，同期ST天成和*ST新光也反彈幅度居前，漲幅已分別達(dá)到55.56%、50.47%，3月22日分別報收于1.4元、1.61元。

    對于市場中短期脫離基本面的反彈，投資者還需留一份清醒。一個無法回避的現(xiàn)實背景是，隨著注冊制改革不斷深入，退市制度不斷完善，市場出口越發(fā)暢通。2020年，滬深兩市有10余家公司被強制退市。其中，交易類退市指標(biāo)是市場充分博弈的結(jié)果，已成為淘汰垃圾公司的主要形式。近年來，越來越多的經(jīng)營業(yè)務(wù)不善、治理存在嚴(yán)重缺陷、存在重大違法違規(guī)行為的公司正被市場用腳投票。

    自2021年初以來，隨著退市新規(guī)的實施，以“1元退市”為主的交易類退市更日趨常態(tài)化，3個月不到已有*ST天夏、*ST剛泰、*ST金鈺、*ST宜生和*ST成城等均因股價低于面值而退市。可以預(yù)期，長期來看，未來類似“1元退市”的情況會越來越多，這是市場選擇的結(jié)果，是投資者通過市場化行為對公司價值判斷的表達(dá)。若有投資者仍執(zhí)意炒差、炒殼，面臨的風(fēng)險無疑是巨大的。

    所以，鑒于風(fēng)險公司可持續(xù)經(jīng)營能力堪憂，投資者尤其是中小投資者應(yīng)充分了解和關(guān)注公司實際狀況，不應(yīng)抱有僥幸心理去追高追漲、抄底獲利，博取快錢短錢，更不能對公司基本面“一問三不知”就做起長期股東。就目前而言，短期市場風(fēng)格面臨快速切換，但仍應(yīng)避免盲目跟風(fēng)炒作高風(fēng)險股票、刀口舔血，不然后續(xù)風(fēng)險個股出現(xiàn)快速回調(diào)，或為時晚矣。