本報(bào)記者 趙彬彬

    自2017年上市以來(lái)，正海生物一直是資本市場(chǎng)“小而美”的代表之一，受到投資者的廣泛青睞。不過(guò)，今年5月份以來(lái)，正海生物股價(jià)波動(dòng)較大，整體下跌約兩成。

    對(duì)此，公司相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“影響股價(jià)波動(dòng)的因素有多種，很難判斷具體是什么因素主導(dǎo)的。從公司方面來(lái)看，目前公司經(jīng)營(yíng)情況一切正常。”

    有業(yè)內(nèi)人士則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，不僅是正海生物，其實(shí)很多優(yōu)質(zhì)龍頭都遭遇過(guò)短期“超跌”的情況，背后的原因可能是市場(chǎng)短期情緒波動(dòng)導(dǎo)致的。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，那些優(yōu)質(zhì)賽道的龍頭股仍然是資本青睞的標(biāo)的。

    上市5年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2倍

    正海生物立足再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，主營(yíng)產(chǎn)品包括口腔修復(fù)膜、可吸收硬腦（脊）膜補(bǔ)片、活性生物骨、皮膚修復(fù)膜、骨修復(fù)材料等。其中，口腔修復(fù)膜、可吸收硬腦（脊）膜補(bǔ)片為公司的主要營(yíng)收和利潤(rùn)來(lái)源。

    作為我國(guó)再生醫(yī)學(xué)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，正海生物十分重視產(chǎn)品研發(fā)。公司立足于再生醫(yī)學(xué)，堅(jiān)持“做再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者”的企業(yè)愿景，制定了“銷售一代、注冊(cè)一代、臨床一代、研發(fā)一代”的產(chǎn)品梯隊(duì)計(jì)劃。在產(chǎn)業(yè)布局方面，公司將積極研究和發(fā)展包括信號(hào)分子、種子細(xì)胞在內(nèi)的產(chǎn)品和技術(shù)，實(shí)現(xiàn)再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的擴(kuò)大布局；公司將借助已經(jīng)形成的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)，不斷追求創(chuàng)新和提供更具針對(duì)性的醫(yī)療解決方案。

    正海生物董事長(zhǎng)、總經(jīng)理宋侃接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，研發(fā)是公司獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的基石，對(duì)公司發(fā)展意義重大，因此也被放在優(yōu)先發(fā)展的位置上。近年來(lái)，公司每年的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例超過(guò)8%。

    同時(shí)，公司還相繼取得了新產(chǎn)品“外科用填塞海綿”、“自酸蝕粘接劑”、“活性生物骨”、“硬腦（脊）膜補(bǔ)片”的注冊(cè)證書(shū)，產(chǎn)品管線不斷豐富。

    2017年5月16日，正海生物在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年至2022年，正海生物營(yíng)業(yè)收入由1.83億元增長(zhǎng)至4.33億元，累計(jì)增長(zhǎng)137.02%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)由6166.96萬(wàn)元增長(zhǎng)至18543.68萬(wàn)元，累計(jì)增長(zhǎng)200.69%。

    值得注意的是，上市以來(lái)，公司每一年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。而且，多數(shù)年份，公司凈利潤(rùn)增幅高于營(yíng)業(yè)收入增幅。

    對(duì)此，宋侃表示，公司持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利能力一方面得益于公司依靠研發(fā)打造的強(qiáng)大的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，也與公司建立的質(zhì)量為先、規(guī)范運(yùn)作的機(jī)制密不可分。

    集采加速國(guó)產(chǎn)化替代

    在口腔科骨修復(fù)材料方面，正海生物等國(guó)內(nèi)龍頭憑借多年布局，積累了厚實(shí)的基礎(chǔ)，在技術(shù)積累、產(chǎn)品質(zhì)量等方面取得不弱于國(guó)際同行的成績(jī)。

    不過(guò)由于國(guó)內(nèi)企業(yè)在該領(lǐng)域布局較晚，目前主要的市場(chǎng)份額長(zhǎng)期被進(jìn)口品牌占領(lǐng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅瑞士蓋氏一家，就占據(jù)國(guó)內(nèi)70%市場(chǎng)，行業(yè)迫切希望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。

    前述行業(yè)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，政策面支持以及種植牙集采可能帶來(lái)的市場(chǎng)增量下，我國(guó)口腔修復(fù)膜行業(yè)正在迎來(lái)一個(gè)難得的“窗口期”，并有望加速國(guó)產(chǎn)化替代。

    宋侃介紹說(shuō)，“今年3月份，受部分民營(yíng)口腔醫(yī)院提前執(zhí)行集采后價(jià)格的影響，公司產(chǎn)品銷量同比大幅增長(zhǎng)。”

    除了口腔修復(fù)耗材外，腦膜市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始集采。截至2022年底，在已經(jīng)開(kāi)展帶量采購(gòu)的江蘇、山東、福建、河南、河北、安徽等6個(gè)省份，正海生物相關(guān)產(chǎn)品全部中選。

    “從目前的效果來(lái)看，集采導(dǎo)致公司的腦膜售價(jià)有所下降，但也促進(jìn)了銷量的增長(zhǎng)。”宋侃表示。

    此外，正海生物重點(diǎn)研發(fā)的活性生物骨產(chǎn)品已于去年獲批拿證，并于今年取得生產(chǎn)許可證。目前正在做相關(guān)的轉(zhuǎn)產(chǎn)工作，預(yù)計(jì)在年內(nèi)完成，明年正式上市銷售。

    值得注意的是，根據(jù)相關(guān)省市發(fā)布的關(guān)于開(kāi)展眼科及骨科類兩類醫(yī)用耗材歷史采購(gòu)數(shù)據(jù)填報(bào)工作的通知，公司的活性生物骨產(chǎn)品在相應(yīng)集采的骨科類醫(yī)用耗材范圍之內(nèi)。

    宋侃表示，公司將積極推進(jìn)活性生物骨產(chǎn)品的學(xué)術(shù)推廣和掛網(wǎng)入院工作，積極響應(yīng)國(guó)家集采及相關(guān)政策。

    “作為國(guó)內(nèi)首個(gè)含與膠原特異結(jié)合的rhBMP-2的骨填充產(chǎn)品，一般而言，會(huì)存在一定的市場(chǎng)推廣期，而通過(guò)集采會(huì)大大加速公司活性生物骨在終端市場(chǎng)的應(yīng)用和上量，有助于該產(chǎn)品業(yè)績(jī)釋放。”前述業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

（編輯 喬川川）