本報記者 許林艷

    5月22日晚間，*ST左江發布兩則公告，均涉及可編程網絡數據芯片（即DPU）領域。

    具體來看，一則公告為宣布對外投資設立控股子公司。公告表示，為拓展公司業務領域，加快公司產業布局，構建可編程網絡數據處理芯片的上下游協同產業鏈，*ST左江與中科算力簽署了《合資經營合同》，雙方擬共同投資設立合資公司。該合資公司注冊資本500萬元，*ST左江認繳出資300萬元。

    另一則公告則為增資擴股暨關聯交易事宜。公司控股子公司北中網芯為進一步促進可編程網絡數據處理芯片發展，擬通過增資擴股方式，增加投資資金并引入新投資方。經協商，公司與新入投資方青島鼎量數芯私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）和青島芯啟萬聯股權投資合伙企業（有限合伙）擬以現金方式對北中網芯進行增資。本次增資擬以1億元溢價認購北中網芯289.74萬元的新增注冊資本，剩余部分將作為溢價計入北中網芯的資本公積，其中，*ST左江擬增資金額為4000萬元。

    據了解，DPU是以數據為中心構造的專用處理器，具備卸載網絡、存儲、安全與管理等功能，在數字化轉型趨勢下，DPU將有望逐步開始向智能駕駛、人工智能和元宇宙等應用領域滲透。據頭豹研究院預測，中國DPU市場規模有望于2026年達到1095億元。

    對于DPU行業的現實運營情況，深度科技研究院院長張孝榮告訴《證券日報》記者：“目前DPU還是個新概念，主要應用在服務器上。國內研究這款芯片的廠家不少，但是市場有限，預計一段時間內還不能對行業公司起到提振業績的作用。”

    透鏡咨詢創始人況玉清也對《證券日報》記者表示，雖然DPU行業發展前景不錯，但具體到某公司能否在這一領域分到一杯羹，還是要打問號的。因為這主要取決于公司的研發團隊以及技術儲備，目前DPU的主要市場還是集中在英偉達、博通這些國際企業，搶占市場有一定難度。

    今年4月底，左江科技發布《關于公司股票交易將被實施退市風險警示暨股票停牌的公告》，公司2022年年度經審計后的凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低）為負值且營業收入低于1億元，根據相關規定，公司股票交易將在2022年年度報告披露后被實施退市的風險警示。

    據*ST左江年報，2022年公司營收、凈利雙雙下滑。其中，實現營業收入5896.12萬元，同比下滑50.18%；虧損1.47億元，業績由盈轉虧，上年同期為566.50萬元。

    對于虧損原因，公司表示，其客戶主要為國家單位客戶，公司所在行業“十四五”建設規劃實施相對規劃論證進行了階段性調整，同時受宏觀經濟形勢因素影響，導致2022年第四季度整體營業收入低于預期，進而全年業務收入大幅下滑。同時，公司在研新產品和可編程網絡數據處理芯片處于關鍵研制階段，受托研發也處于主要研發階段，研發投入增加較多。收入減少，研發投入加大，一增一減導致虧損進一步擴大。

    從最新數據來看，2023年一季度，公司凈利潤仍為虧損狀態，虧損額度為3021.81萬元。

    但與依舊虧損的業績形成對比的，是公司不斷攀升的股價。5月4日，公司“披星戴帽”，成了“*ST左江”。但這并沒有影響公司在二級市場的表現，其股價接連上漲。5月23日，*ST左江股價延續上揚態勢，盤中最高達到268元/股。截至當日收盤，公司股價上漲4.47%，報266.70元/股。

    “*ST左江基本面與市值的背離，已經成為一個話題。”亞禾資本合伙人徐振群在接受《證券日報》記者采訪時表示，高股價的ST股意味著一種情形，即“第一曲線和第二曲線換擋期”。在換擋期，作為當前主營業務的第一曲線業務增速下滑甚至掉頭直下，會拖累公司整體業務，使其“披星戴帽”。與此同時，公司已經布局的第二曲線業務，可能會使公司走出泥沼，更具有成長性和盈利性。

    “至于*ST左江能否借助DPU的第二曲線騰飛，兌現投資者的信任和收益，還需繼續保持關注。”徐振群說。

    IPG中國首席經濟學家柏文喜提示稱：“投資者應充分認識到高價ST股的投資風險，以及關注所謂的利好消息或重組、并購概念能否落地，并最終對股價形成長期支撐。”