■本報見習記者 王思文

    今年以來，IPO常態化保持積極成效，而IPO過會率不斷下滑，尤其是上周共有12家公司上會審核，僅有3家過會的結果，再次讓市場感受到了從嚴監管的態勢。

    1月份（截至昨日，下同），發審委審核45家公司IPO申請，18家獲得通過，24家被否，3家暫緩表決，通過率（不包括取消審核的公司）僅為40%。而去年同期審核家數為49家，過會家數為39家，過會率達80%。

    從券商的承銷項目IPO過會率情況來看，廣發證券以“3過3”的100%過會率領先，凸顯其保薦IPO實力。此外，還有13家券商實現100%的過會率。IPO儲備項目方面，中信建投證券的擬IPO排隊數量位居第一，達37家。

    面對持續下降的IPO過會率，業內人士認為，IPO審核繼續保持高壓態勢，有利于提高上市公司質量，但2018年IPO數量減少是大概率事件。

    13家券商承銷項目

    實現100%過會

    今年以來，因監管和市場影響，IPO過會率快速下滑。1月份，發審委共審核45家公司IPO申請，僅18家獲得通過，過會率為40%。而去年同期審核家數為49家，過會家數為39家，過會率達80%。

    實際上，IPO過會率的持續下降現象，從去年年初已經開始，據《證券日報》記者了解，按單季的數據來看，去年第一季度的IPO過會率為87.29%，而第二季度和第三季度的IPO過會率分別為79.08%、80.62%，與第一季度相比下降明顯。IPO過會率的下降趨勢已在去年就引起了市場上的普遍關注。

    對此，業內人士認為，IPO審核繼續保持高壓態勢，有利于提高上市公司質量，但2018年IPO數量減少是大概率事件。

    此外，東北證券研究總監付立春表示：“新一屆發審委對IPO的要求，包括企業規范性、持續經營能力等，門檻都較之前高很多，導致否決率很高。無論對于中介機構，還是擬IPO的企業來說，這都是很大的挑戰。理智的公司和中介機構應等到業務比較規范、持續盈利能力比較穩健時，再去申報IPO。”

    面對持續下降的IPO過會率，各大券商的承銷能力的確受到極大考驗。從主承銷商方面來看，Win.D資訊數據顯示，今年1月份共有34家券商參與其中，承銷數量最多的為中信證券，共有4個IPO項目上會。其次是廣發證券、國金證券、招商證券，分別主承銷3家公司上會。此外，中信建投、安信證券、興業證券、民生證券、東莞證券分別有2家。

    而從券商的IPO過會率情況來看，34家主承銷商中，僅有15家券商承銷的過會率跑贏平均水平，其中有13家券商實現100%的過會率，順利完成17單IPO項目。

    廣發證券以“3過3”的100%過會率領先，凸顯其保薦IPO實力。安信證券以“2過2”排名第二。此外，以“1過1”獲得100%過會率的承銷商有中國銀河證券、國泰君安、東興證券、浙商證券、長城證券、九州證券、平安證券、世紀證券、金元證券、華泰聯合證券、海際證券這11家券商，盡管他們的承銷項目數量較少，但承銷能力穩定，實現承銷項目全過關。

    IPO承銷規模方面（按已上市日期計算），1月份，券商完成IPO承銷規模95.8億元，去年同期為299.5億元，同比下降68%。中金公司位居承銷規模首位，達到21.3億元，占市場份額22%；招商證券、國元證券依次位居第二位、第三位，募資16.9億元、15.2億元。

    中信建投證券

    IPO儲備項目最多

    券商的IPO儲備數量直接影響著其投行業務收入水平。從總體數據來看，目前證監會受理的IPO審核申報企業為436家，其中“已受理”狀態的有68家，“已反饋”的有250家，“已預披露更新”有107家，“中止審查”有7家，“暫緩表決”有4家.此外，已終止審查的有480家，已在地方證監局信息公布的“輔導備案登記受理”的企業數量達1536家。

    中信建投證券的IPO排隊數量位居第一，達37家，此外還有77個項目已完成輔導備案登記受理。其次是中信證券，IPO排隊數量為30家，輔導備案登記受理家數為51家。招商證券、廣發證券、海通證券排位第三、第四、第五，IPO排隊數量分別為25家、23家、21家，其中廣發證券的輔導備案項目最多，達85家。

    西南證券分析師劉嘉瑋認為：“新一屆的發審委就職以來，對IPO企業相關財務報表的審核方式由優選劣汰轉到去偽存真，加大了對財務造假和關聯交易的甄別力度。在這一背景下，IPO排隊企業的資質自查顯得尤為重要，而券商投行的項目篩選門檻也將隨之提升，使短期IPO申報和發行數量均有所減少。但隨著未來監管風格逐漸被市場接受，IPO排隊企業的資質提升，后續發行審核節奏仍有望逐步回升。”