2017年4月，財(cái)政部修訂發(fā)布了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號、23號、24號三項(xiàng)新金融工具相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則，三者合稱為“中國版IFRS9”，新準(zhǔn)則主要將原金融資產(chǎn)四分類改為了三分類，財(cái)政部要求在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)自2018年1月1日起施行新準(zhǔn)則。業(yè)內(nèi)人士指出，新準(zhǔn)則的實(shí)施對金融機(jī)構(gòu)影響頗大，在新準(zhǔn)則下，企業(yè)依靠可供出售金融資產(chǎn)平滑報(bào)表將不再可能，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)未來利潤波動性將上升。同時，某上市券商人士表示，考慮到排名靠前的券商之間業(yè)績相差不大，新準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的不同處理方式將有可能會影響到其排名。

    金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對

    在IFRS9推出以前，金融資產(chǎn)分類適用的準(zhǔn)則為IAS39。IAS39將金融資產(chǎn)分為四類，分別是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。但2008年金融危機(jī)后，IAS39受到較多的詬病，主要是因?yàn)榻鹑诠ぞ叩姆诸惡陀?jì)量較為復(fù)雜且主觀性強(qiáng)，盈余管理操縱空間較大，金融資產(chǎn)減值計(jì)提不及時、不足額等，在此環(huán)境下，IFRS9應(yīng)運(yùn)而生。

    中金公司（14.48-2.16%）指出，新準(zhǔn)則的改變主要集中在三個方面：一是金融資產(chǎn)類別由“四分類”改為“三分類”，表面看新準(zhǔn)則近似將原持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)合并為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)，實(shí)際上將有更多資產(chǎn)向“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益”遷移；二是分類標(biāo)準(zhǔn)變更為業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流特征，業(yè)務(wù)模式的判斷本質(zhì)上看現(xiàn)金流來源是收取合同現(xiàn)金流、出售金融資產(chǎn)還是兩者兼有，而合同現(xiàn)金流特征的判斷依靠SPPI測試；三是金融資產(chǎn)減值由“已發(fā)生損失法”改為“預(yù)期損失法”，對減值的計(jì)提取決于金融工具所處階段；并明確將貸款承諾和財(cái)務(wù)擔(dān)保合同納入減值計(jì)提范圍。

    某港股上市的農(nóng)商行表示，為應(yīng)對IFRS9準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換，該銀行內(nèi)成立了專門的實(shí)施項(xiàng)目小組并聘請外部咨詢公司提供項(xiàng)目實(shí)施咨詢與指導(dǎo)，各項(xiàng)工作均按照準(zhǔn)則披露的時間要求有序開展。

    影響機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置偏好

    新會計(jì)準(zhǔn)則對于金融機(jī)構(gòu)影響頗大，但具體而言，對銀行、保險(xiǎn)、證券公司各有不同。安永大中華區(qū)金融服務(wù)部合伙人馮所騰表示，投資銀行受到新金融工具中的減值處理方式變化影響比較大，保險(xiǎn)公司和證券公司受到分類計(jì)量方式變化的影響比較大。

    國信證券非銀行金融組認(rèn)為，為減少會計(jì)準(zhǔn)則變更帶來的影響，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司在股票投資策略上將作出調(diào)整，一方面更偏好“低估值、高股息”特征的股票，另一方面，通過集中持股，獲得將股票資產(chǎn)按權(quán)益法入賬長期股權(quán)投資產(chǎn)的資格。債券配置方面，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司將偏好高信用評級債券，降低具有一定信用風(fēng)險(xiǎn)的債券投資比例。

    而對于證券公司資產(chǎn)端的影響，國信證券非銀行金融組表示，為減少會計(jì)準(zhǔn)則變更帶來的影響，預(yù)計(jì)券商自營權(quán)益類規(guī)模或下降，使用金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖重要性提升；債券配置方面，預(yù)計(jì)證券公司將偏好高信用評級債券，降低具有一定信用風(fēng)險(xiǎn)的債券投資比例；直投業(yè)務(wù)上，大部分股權(quán)投資需以公允價(jià)值計(jì)量，對估值體系的建立提出了更高的要求。

    新規(guī)則或改變?nèi)虡I(yè)績排名

    對于上市券商而言，東北證券非銀行金融組認(rèn)為，一方面，新準(zhǔn)則實(shí)施后可供出售金融資產(chǎn)權(quán)益工具變動損益帶來的其他綜合收益將不能轉(zhuǎn)回投資收益；另一方面，考慮到2017年以來行業(yè)經(jīng)營環(huán)境整體承壓，各券商有動力在實(shí)施前釋放前期累積的可供出售金融資產(chǎn)浮盈，以平穩(wěn)度過2017年行業(yè)低谷。不過，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，券商雖有動力和機(jī)會這樣操作，但具體情況還要在2017年正式披露的年報(bào)中才可以體現(xiàn)。

    截至目前，已有12家A股上市的券商披露了2017年業(yè)績快報(bào)。其中，中信證券（17.02+0.12%）歸屬于母公司股東的凈利潤為114.61億元，位列第一，也是目前為止唯一一家凈利潤超過百億的券商。天風(fēng)證券非銀行金融分析師陸韻婷表示，2017年中信證券歸屬于母公司凈資產(chǎn)增加67.85億元，小于凈利潤，預(yù)計(jì)差別主要就在于法則切換之前對金融資產(chǎn)的處置，中信主要是釋放了PE的一些浮盈。

    另外，國泰君安（17.30+0.00%）、海通證券（11.00+0.73%）和廣發(fā)證券（14.72+0.27%）凈利潤也都超過50億元。值得注意的是，目前尚未公布業(yè)績快報(bào)的華泰證券因變更江蘇銀行股權(quán)投資會計(jì)核算方法，剔除相關(guān)費(fèi)用及所得稅后，預(yù)計(jì)增加2017年當(dāng)期凈利潤21億元。

    目前，10家A+H上市的券商分別是中信、國泰君安、海通、廣發(fā)、華泰、銀河、東方、招商、光大和中原證券。某上市券商相關(guān)人士告訴記者，A+H上市的券商中除了中信證券以外，其余幾家在營業(yè)收入和凈利潤等各項(xiàng)指標(biāo)都比較接近，準(zhǔn)則實(shí)施后不同券商之間處理方式的差別可能會影響到其排名的變化。而如果計(jì)量參數(shù)不夠公允，或?qū)嶋H上必然存在的各家證券公司采用的評價(jià)模型差異、減值測試人員主觀判斷差異，又將延伸影響行業(yè)數(shù)據(jù)的可比性。