本報記者 周尚伃

    步入金秋九月，券商投資策略密集出爐。

    9月5日，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔發布最新觀點稱，在宏觀環境方面，8月PMI數據顯示經濟景氣略有回落。8月31日，統計局公布中國8月份官方制造業PMI相關數據，8月份官方制造業PMI收于50.1%，前值50.4%，較上月回落0.3個百分點；8月份非制造業PMI收于47.5%，前值53.3%，較上月回落5.8個百分點，景氣度均有所減弱。8月國內經濟主要受疫情、汛情沖擊明顯，制造業和非制造業的景氣程度均有不同程度回落，其中建筑業景氣度高位上升，基建或有一定向上動能。隨著近期疫情的影響逐漸減弱，以及中秋、國慶假期的鄰近，預計服務業商務活動指數將迎來反彈。

    政策面，當前高度關注中小企業經營壓力，設立北京證券交易所，對中小企業的支持進一步完善。9月1日召開的國常會則重點聚焦對市場主體特別是中小微企業紓困幫扶力度，再新增3000億元支小再貸款額度；進一步深化“放管服”改革，優化營商環境，降低制度性交易成本，保護產權和知識產權，保護公平競爭，增強發展信心；統籌做好跨周期調節。在各項政策的全力推進下，預計中小企業的經營壓力有望隨著經濟的提振有所緩解。

    近期宏觀流動性合理充裕，股市成交量維持高位，北上資金持續流入。宏觀流動性方面，9月15日將有6000億元MLF回籠，9月財政收支差額擴大有望部分抵消MLF到期規模較大、政府債券發行加速以及M0季節性增加等因素對流動性的抽水效應。股市流動性方面，兩市日成交額維持萬億元，北向資金持續流入。

    基本面，七成以上公司中報業績增長，科創板企業增速領先。截至2021年9月5日，滬深兩市共4460家公司披露了半年報，凈利潤同比增長企業占比超過四分之三。

    日歷效應來看，9月市場表現較均衡，關注旺季板塊投資機會。從歷史回測來看，過去十年A股主要指數在9月上漲概率均為50%，不過在剔除2020年9月市場大跌數據影響后，9月A股還是上漲概率較大。具體到行業來看，過去十年中9月上漲概率較高的板塊有休閑服務、家用電器、電氣設備和汽車，上漲概率均超過70%，其中休閑服務和汽車板塊過去十年中9月平均漲幅為2.19%和1.76%，主要由于9月電子產品進入旺季，產業鏈公司或提前反應，疊加中秋國慶假期來臨，為傳統消費旺季，直接利好大消費板塊。

    配置方面，陳夢潔建議均衡配置，關注三條投資主線：

    一是，關注新三板尤其是精選層企業，以及專精特新相關企業。設立北京證券交易所將會全面提升新三板服務中小企業的能力，新三板精選層法律地位將顯著提升，精選層公司被視同上市公司對待，投資者門檻有望進一步降低，新三板將迎來更多增量資金。專精特新企業作為近期政策支持重點和市場關注熱點，具備核心業務相對集中、盈利水平橫向領先、現金流健康和研發驅動力較強等優勢，建議關注專精特新中的“配套專家”和“單打冠軍”標的。

    二是，資本市場核心參與者券商板塊。設立北京證券交易所將帶來資本市場擴容，有望帶來更多參與者，直接利好資本市場核心參與者券商。目前市場流動性維持邊際寬松，A股成交額持續放量，兩市成交額連續第32個交易日突破一萬億元，9月1日兩市成交金額超1.7萬億元，再創年內新高，其中滬市成交額創2015年7月24日以來新高。如今資本市場再迎重磅利好政策，市場熱度有望再上臺階，建議關注財富管理轉型領先的優質券商股投資機會。

    三是，高景氣度能夠延續的成長板塊。成長賽道的長期收益取決于產業趨勢，中短期節奏受到流動性和市場情緒的影響。雖然近期成長板塊略有回調，整體市場風格偏向均衡，但是在下半年流動性和政策有支撐的預期之下，業績高增長且能持續的板塊仍然值得布局。根據Wind一致預期，2021-2022年凈利潤增速高增長的板塊包括電子、通信、汽車、電氣設備、化工、有色等。

（編輯 李波）