繼海通國際分析師拆了一輛比亞迪之后，近日中信證券分析師也“不甘示弱”，拆了一臺特斯拉Model3，并發布了一篇名為《從拆解Model3看智能電動汽車發展趨勢》的研究報告。

    拆了28萬元的Model3研究啥？

    據了解，中信證券此次拆解的車型為特斯拉Model32020款，目前在官網起售價為279900元（扣除2022年新能源汽車補貼金額）。

    耗時兩個月，集結云基礎設施、新能源汽車、汽車及零部件等五大行業的8位分析師，拆了一臺價值28萬元的特斯拉Model3，這份94頁的報告到底講了什么？

    中信證券在報告中表示，希望通過對特斯拉Model3這一智能電動的標桿車型的分析，展現特斯拉作為一家全球頭部汽車企業對汽車智能電動化的思考，以期厘清后續產業發展的可能方向，更好地支持相關決策。

    具體來說，報告圍繞域控制器架構、線束和連接器、電池、三電與熱管理、車身等方面展開分析，拆解內容近80頁。

    在報告的最后，分析師們強調，智能汽車的域控化已成趨勢。重點推薦域控制器相關公司，建議關注特斯拉、寧德時代、LG化學等優質整車、電池企業供應鏈。

    “拆車寫研報”引發熱議

    券商為寫研究報告“拆車”早有先例。

    早在2018年，瑞銀EvidenceLab團隊就拆了一輛特斯拉Model3、一輛2014年款的寶馬i3和一輛2017年款的雪佛蘭Bolt，以此比較三款車的動力總成、電子系統、做工、外觀等。2021年，他們又拆解了大眾MEB純電專屬平臺打造的ID3電動車，以分析未來新能源車的發展走向。

    不久前，海通國際一份長達87頁的研報在業內刷屏。這份《海通汽車實驗室——比亞迪“元”細化拆解》堪稱產品說明書，對比亞迪元EV360的零部件細節作了一一展示和分析，圖文并茂。

    從海通證券金屬+汽車團隊的研報前言來看，該報告為其拆車系列第一次拆車，意味著后續或許還會有更多拆車報告發布。

    “拆車寫研報”的行為也引發了熱議。有行業人士認為，拆汽車和拆蘋果手機一樣，都是為了研究熱門行業的供應鏈，且海通國際的這份研報或許能從側面推動券商分析師進一步深耕個股研究、行業研究。但也有業內人士質疑道，這份研報重在拆解過程，分析和總結內容相對較少，核心觀點并不明確。而且對于中小券商來說，也沒有“拆解式研究”的資金實力。

    賣方研究“卷無止境”

    從拆蘋果手機到拆汽車，近年來，賣方研究“卷無止境”。

    6月17日，中金公司有色金屬團隊通過視頻直播“中礦資源津巴布韋Bikita鋰礦開工儀式”。這場由中礦資源主辦、中金公司協辦的直播，引發了廣泛關注，原因在于津巴布韋總統和副總統也現身“直播間”，和投資者近距離接觸。中金公司這一“跨國直播”之舉也被認為“內卷達到新的天花板”。

    券商“花式內卷”行為背后折射出的是行業激烈的競爭格局。

    近年來，賣方研究從業人數整體呈現逐年遞增的趨勢。Chioce數據顯示，截至7月18日，全國分析師從業人數已超過3700人，相比去年同期增加逾140人。

    賣方研報數量同樣激增。據Chioce數據統計，2022年第一季度，國內共有80家券商發布了41292份研報，涉及A股上市公司1864家，平均一天產出459篇賣方研究報告。

    隨著不少新晉券商紛紛入局賣方研究行業，“分蛋糕”的人正越來越多。對于一眾分析師來說，想要拿出高質量的“出圈”研報，就不得不使出絕技。