雞蛋期貨主力1805合約在經歷上周震蕩調整之后，本周一跳空低開隨后封于跌停，收報3439元/噸，在日K線圖留下一根顯著的大陰線。分析人士表示，現貨市場蛋價不斷走低以及期現價差的回歸，均令期價承壓。目前來看，雖然最新的數據顯示蛋雞存欄量處于歷年同期低位，但需求端依然處于消費淡季，短期內蛋價或以偏弱震蕩為主。

    期價遭遇跌停

    周一，雞蛋期貨主力1805合約跳空低開后出現直線跳水，午前封于跌停板直至尾盤，收報3439元/500千克，創下近10個月新低，跌180元或4.97%。

    現貨市場蛋價不斷走低或是主要推動力量。據方正中期期貨農產品組研究員霍雅文介紹，上周，全國雞蛋現貨均價維持在3元/斤附近游走，終端需求不振，雞蛋價格始終不溫不火，主產地河北以及山東周內接連跌破3元線，周內后期主銷區北京走貨加快拉漲河北產地蛋價，其他產區以穩為主，窄幅震蕩。

    信達期貨農產品研究員張秀峰表示，近期，全國雞蛋價格穩中略有走低，產區雞蛋價格以穩為主，局部價格出現回調，養殖戶多正常出貨，但整體走貨以慢為主，雞蛋價格漲勢已去，弱勢局面或將開啟。

    值得一提的是，在上周，雞蛋期貨價格與現貨價格跌幅大致持平，且期價升水繼續高企。華泰期貨農產品研究員范紅軍表示，雖然上周雞蛋期貨升水高企，反映出市場對5月之前現貨價格上漲的樂觀預期，但這一樂觀預期仍有待驗證，一方面，老齡蛋雞的淘汰對應著補欄蛋雞的開產，芝華數據亦預計3月之后蛋雞存欄環比增加；另一方面，從過往年份走勢來看，雞蛋現貨價格年后到5月整體上多以震蕩下行為主，從近6年來數據來看，只有出現禽流感疫情的2014年出現大幅上漲。

    招金期貨分析師則認為，此波雞蛋期貨下跌主要是由于期現價差的回歸，預計下方仍有空間。

    基本面多空交織

    從基本面來看，霍雅文表示，供應方面，根據芝華對蛋雞存欄數據的統計監測，2018年2月，在產蛋雞存欄量為10.66億只，環比減少4.28%，同比去年減少5.47%，從規模方面來看，中小規模養殖戶在產蛋雞存欄量減少，養殖戶春節月份淘汰老雞數量有所增加；青年雞存欄量環比增加3.53%；育雛雞補欄量8639萬只，環比減少0.85%，同比增加51.36%。

    需求面上，雞蛋市場仍然處于消費淡季，銷區需求一般，主產區各地走貨偏慢，市場無集體大量囤貨購買需求，終端市場以居民日常消費為主，需求清淡蛋價低位運行。

    養殖利潤方面，截至3月9日，蛋雞養殖利潤每羽57.64元，蛋價趨弱運行，養殖利潤低于前期，但供應趨緊形勢不改，蛋雞養殖利潤偏高震蕩，短期內蛋雞養殖仍將維持盈利水平。

    鑒于上述分析，霍雅文表示，供應端來看，2月份在產蛋雞存欄量處于歷年同期低位，短期內供應偏緊形勢不改，蛋價下行空間有限；需求端來看，目前仍處于季節性消費淡季，需求清淡令蛋價維持低位運行。短期內雞蛋價格或仍以3元附近窄幅震蕩為主。

    期貨方面，張秀峰表示，近期雞蛋期貨價格整體呈現近強遠弱格局，5月合約重點關注后期老齡蛋雞淘汰量與補欄蛋雞新開產量的對比變動，9月合約重點關注供需預期與季節性規律的博弈。