■一帆

    PMI作為宏觀經(jīng)濟先導(dǎo)指數(shù)，一直備受業(yè)界關(guān)注。日前中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的3月份全球制造業(yè)PMI為51.7%，較上月小幅上升0.2個百分點，預(yù)示全球經(jīng)濟繼續(xù)保持溫和增長趨勢。

    尤其是，3月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.5%，環(huán)比回升0.7個百分點，結(jié)束了此前連續(xù)6個月回落的走勢，繼續(xù)保持溫和增長。這其中，中國市場積極因素發(fā)揮明顯作用。此前，國家統(tǒng)計局3月31日公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月份官方制造業(yè)PMI從2月份的49.2%升至50.5%，創(chuàng)6個月新高。

    雖然通常情況下，經(jīng)濟活動會在春節(jié)后三、四月份恢復(fù)正常，逐步回暖，但這種大跨度的強勁反彈，顯然不是季節(jié)性因素可以簡單解釋。這表明政府前期一系列支持實體經(jīng)濟發(fā)展措施，有針對性地解決融資難、減稅降費等政策正逐步落地并開始顯效。不僅如此，在這些政策措施的積極作用下，市場需求增加，企業(yè)生產(chǎn)擴張，采購趨于活躍，原材料和產(chǎn)成品價格上升，企業(yè)家信心提升，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動上升，新動能繼續(xù)穩(wěn)中有進發(fā)展，經(jīng)濟運行基礎(chǔ)得到改善。

    可以說，正是在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定向好的大背景支持下，A股走出牛冠全球的走勢。有媒體數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至4月4日收盤，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)30.18%。自今年1月4日盤中2440.19點反彈以來，已大漲逾800點，而且，兩市122只個股股價翻倍，91只個股創(chuàng)歷史新高，20只個股突破百元。

    對于市場內(nèi)外部驅(qū)動原因，被恒大經(jīng)濟學(xué)家任澤平稱為“改革牛”。這其中不僅有宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)健精準(zhǔn)施策，貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松而非大水漫灌，M2和社融增速溫和回升，影子銀行得到規(guī)范，更有資本市場的定位提高，交易監(jiān)管和并購重組活動的放松，減少行政干預(yù)，加上市場對外開放力度加大，國際化程度不斷提升，A股市場吸引力提高，外資持續(xù)流入，提高了市場的活躍度。

    誠然，資本市場的牛市不是單純的股指上升，而是資本市場持續(xù)健康發(fā)展。所謂健康，要尊重市場規(guī)律，做到敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險，形成合力。讓資本市場的功能在改革的推動下不斷完善，塑造“改革牛”應(yīng)該有的樣子。