A股的調整已經持續了約有三個月，部分白馬股從高點下來的跌幅也達到15%以上，投資者可謂備受煎熬。

    但事情正在起變化。

    機構人士普遍認為，5月份將是A股重拾上漲的重要窗口。前期壓抑市場走勢的三大憂慮如經濟復蘇的持續性、金融去杠桿和中美貿易摩擦正在逐步緩解，而外資在5月份也將開啟增配A股的窗口期。

    富有韌性的經濟數據落地也部分打消了市場對經濟復蘇持續性的擔憂。國家統計局的最新數據顯示，4月份制造業PMI為51.4%，創近5年來同期最高水平。

    與此同時，中央對“完成全年目標任務需要付出艱苦努力”的表態，也有助于緩解市場偏悲觀的情緒。

    中金公司認為，與上述信號相類似的表述自2016年底中央經濟工作會議以來并不多見，可能表明在新的內外部環境下，政策具備靈活性，并注重引導預期，這些政策信號在短期有助于緩解市場偏悲觀的情緒。

    從微觀層面來看，上市公司2017年年報已經基本披露完畢，2017年滬深兩市A股公司業績同比增長18.9%，創近年新高，上市公司的收入和利潤延續了良好增長態勢，提振了投資者的信心。

    隨著資管新規的落地，市場關于金融去杠桿的憂慮也在減輕。

    中金證券指出，資管新規的正式稿相比此前的征求稿有所寬限，部分關鍵條款明顯寬于預期，主要包括：更長的過渡期安排、過渡期內允許發行老產品對接、更靈活的凈值化管理要求、針對剛兌相對模糊化的懲罰措施，等等。

    平安證券也表示，資管新規的正式稿落地更為溫和，也體現了監管層維持流動性及市場穩定的意圖。在資管新規正式落地后，“五一”假期期間，港股中的金融股表現強勁，也是對此消息的正面反應。

    A股目前的估值處于歷史中低位水平，藍籌股的估值與2016年初指數低位時相仿，在A股前期殺估值的過程中，悲觀預期已經得以在估值中體現。聚源統計數據顯示，上證50的整體市盈率為10倍，滬深300的市盈率為12.7倍。

    值得注意的是，5月份也是海外增量資金涌入的窗口期。

    滬深港通自5月1日起每日額度擴大4倍。節后第一個交易日，也是互聯互通擴容的首個交易日，大量資金北上，截至收盤，北上資金超47億元。

    MSCI預計在5月中旬宣布A股納入名單，并于6月1日開始正式納入A股，預計千億海外資金會在6月1日前后一段時間內流入A股市場，部分資金會提前在5月份進行布局。

    分析人士認為，在A股估值底的支撐下，隨著前期壓抑市場情緒的三大憂慮趨緩，外加海外增量資金的涌入，A股五月份的反彈可期。