東北證券

    修復(fù)行情進(jìn)入起步期

    近期海外不確定因素對(duì)市場(chǎng)的影響明顯趨緩，同時(shí)前期一度放大的融資融券減少金額也逐漸收窄，上周四呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢(shì)。此外，上周3500億元左右的日均成交金額對(duì)應(yīng)我們的博弈存量指標(biāo)為0.27，顯示目前市場(chǎng)仍然處于修復(fù)行情的起步期，后續(xù)市場(chǎng)有望隨著成交金額的上升而同步走高。

    上周資金繼續(xù)向成長(zhǎng)板塊聚集，資金集中度快速上升，成交額變異系數(shù)快速升到上軌附近。具體來(lái)看，上周創(chuàng)業(yè)板占全市場(chǎng)成交額比例再度上升至22%以上，超過(guò)了今年4月創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整前的峰值。對(duì)照此前的市場(chǎng)演繹過(guò)程，成交占比下滑可能將領(lǐng)先于板塊相對(duì)價(jià)格的調(diào)整，對(duì)此投資者需要適時(shí)關(guān)注。

    基本面方面，上周公布的6月社融數(shù)據(jù)較5月有所改善，進(jìn)出口貿(mào)易隨著海外經(jīng)濟(jì)分化格局的延續(xù)未來(lái)仍將呈現(xiàn)均衡態(tài)勢(shì)，CPI和PPI顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有滯脹風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)保持較強(qiáng)的韌性。

    行業(yè)配置方面，建議以中性角度尋找細(xì)分行業(yè)的頭部公司。比如，上周雖然成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)更佳，但行業(yè)中性組合的漲跌幅顯示，大市值個(gè)股組合的漲幅超越了小市值個(gè)股組合的表現(xiàn)。此外，上周決策層召開(kāi)會(huì)議強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵核心技術(shù)是國(guó)之重器，必須切實(shí)提高我國(guó)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力，把科技發(fā)展主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己手里，為我國(guó)發(fā)展提供有力科技保障，相關(guān)核心技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域有望成為A股市場(chǎng)運(yùn)行的重要主線。