■秦洪

    本周A股市場出現了重心快速上移的態勢。其中，上證指數重返2600點，且有沖擊2700點的趨勢。成交量隨之持續放大，個股行情大幅升溫，顯示出短線A股市場參與者的交易情緒漸趨樂觀，昭示著中短線前景漸趨清晰、樂觀起來。甚至有樂觀者推測A股有望進入到一輪新的上升周期中。

    不可否認的是，相關各方早已認識到當前A股市場所背靠的宏觀經濟出現了諸多不確定性。因此，在前期相繼采取了一系列的措施，比如說持續的降準以釋放流動性。但是，由于前期輿論的雜音較多，經濟參與主體對未來的經濟運行方向、產業經濟發展道路產生了迷茫、恐懼。所以，對再投資、再生產的積極性并不高，也就是說，釋放出的流動性仍然沉淀在金融體系層面，并未涌入到實體經濟。

    針對這些沉疴固疾，需要在輿論導向上、政策措施上下重手，重塑市場參與主體的信心、信任。近兩周以來，各層面的座談會、發布會相繼召開，搞活資本市場、毫不動搖鼓勵支持引導非公經濟發展，支持民營企業等等輿論春風，喚醒了持續冬眠中的市場參與主體。對于證券市場來說，就是資金重新回歸，市場人氣再度聚集起來。體現在盤面中，就是短線資金、中長線資金匯成合力，驅動著A股市場重心節節走高，上證指數收復2500點、2600點。創業板指則重返1300點上方。

    當然，在看到市場參與主體的信心、信任情緒升溫的同時，也需要看到信心、信任情緒落實到實體操作層面，尚有一定的距離。而且，也需要正視當前A股所背靠的實體經濟仍然面臨著一系列的壓力、考驗、挑戰。對此，也有業內人士指出，當前宏觀經濟依然處于探底的周期，經濟有自己的規律，情緒的高漲并不代表市場的出清、調整的結束和資產估值的修復，在底部區域更應該小心謹慎，因為周期中最大最劇烈的風險來自于尾部。由于政府的干預和救助，市場將會形成一種特別資產：風險緩釋類資產，這可能會成為未來A股市場彈升行情的攔路虎。

    但是，畢竟經濟發展路徑噪音已去，激活、搞活資本市場的號角已吹響。因此，即便在未來行情演繹過程中出現波動，也只是上升趨勢中的波動，并不會改變當前A股市場重新煥發青青活力的趨勢。如此的底氣，不僅僅來源于輿論導向的春風頻吹，而且還來源于當前A股市場所背靠的估值數據。從歷史的角度來說，目前A股的估值數據處于歷史多次熊市底部區間，意味著只要政策扭轉趨勢，A股就有望重演前幾輪的熊牛循環。從橫向對比來說，不僅僅是估值數據，目前是全球的估值洼地，而且指數點位也在近年來的低位區域，具有較強的安全邊際，故有望成為全球資本的關注焦點。

    更何況，經過輿論導向之后，A股所背靠的經濟發展方向更為清晰。因此，可以講，未來A股市場有望出現持續的資金凈流入的態勢，從而推動著滬深兩市的主要指數重心出現螺旋式上升的趨勢。就市場熱點來說，目前領漲品種是估值復蘇驅動的相關板塊，主要是前期急跌的科技股、園林股、醫藥股、先進制造業股等品種率先反抽。與此同時，對于藍籌股、白馬股的股價走勢也可期待，主要是因為他們是中國經濟的核心優質資產的代表，也是境外資本做多中國的核心標的，未來的中長線股價走勢表現有望超預期。

    （作者系金百臨咨詢首席分析師）