9月以來，截至10日，滬深兩市僅發行3只共計22億元的可轉債（僅含公募轉債，下同），發行速度較此前放緩，但四季度有望迎來百億元級別的大盤轉債。此外，分析人士認為，未來創業板、科創板公司的轉債供給有望明顯增加。

    市場認可度逐漸提高

    近期轉債一級市場顯得比較“平靜”。截至9月10日，9月以來市場僅發行3只可轉債，規模合計為22億元。而在8月上旬、7月上旬和6月上旬，轉債發行只數分別為3只、7只和11只，規模分別為34億元、36億元和80億元。

    總的來看，今年以來，上市公司利用轉債融資的熱情不減。截至9月10日，今年以來共計發行131只公募轉債，去年同期為72只。從發行規模來看，今年以來發行約1496億元轉債，低于去年同期；但剔除金融行業轉債后，今年以來發行的非金融行業轉債規模為1213億元，而去年同期僅706億元。

    國金證券固定收益周岳團隊認為，整體來看，隨著轉債發行和申購更加便利，市場對轉債的認可度逐漸提高。定增政策放松沒有對轉債發行造成明顯影響，轉債發行節奏逐漸均衡，形成穩定的供給，未來轉債和定增將成為上市公司再融資的兩大支柱。

    轉債供給有望穩定增長

    總體上看，新債上市首日表現搶眼。據中國證券報記者統計，7月有超7成轉債上市首日開盤漲20%（含）以上，8月這一比例為65%。9月以來，截至10日，共有4只轉債上市，其中3只開盤漲幅超過20%，且有兩只漲幅超過30%。

    這反映出市場對轉債的需求仍然強勁，新債上市或遭機構“搶籌”。畢竟，今年以來轉債基本都是網上發行。自3月搜特轉債采取網上、網下兩個渠道的發行方式后，以機構為主要參與者的網下申購已“不見蹤影”。

    轉債打新仍是“一簽難求”。數據顯示，9月以來，新發行轉債中簽率均值不足十萬分之二。其中，9月4日發行的寶萊轉債中簽率為百萬分之七。

    不過，四季度大盤轉債的出現可能帶來中簽率的提升。9月以來，截至10日，已有9家上市公司發布公告稱，發行轉債申請已獲證監會核準。數據顯示，目前共有21只共計超200億元的轉債獲證監會核準但尚未發行。此外，南方航空和大秦鐵路發行可轉債的申請已獲證監會發審委通過，擬發行規模分別不超過160億元、320億元。

    值得注意的是，創業板實行注冊制后，轉債審核時限縮短。周岳團隊認為，預計未來創業板轉債審批周期或縮短至3個月內（含發行人回復問詢），發行周期縮短至半年內。發行周期縮短有利于上市公司選擇可轉債進行再融資，轉債供給有望持續穩定增加，創業板、科創板轉債比例或提高。